Den indiske valuta, rupien (INR), er endnu ikke fuldt konvertibel. Der er imidlertid taler om at gøre det fuldt konvertibelt og etablere et onshore INR marked. Der er mange fordele og ulemper forbundet med rupee-konvertibilitet, som har ført til en langvarig debat i de sidste to årtier siden reformer blev introduceret først i begyndelsen af ​​1990'erne. Både Den Internationale Valutafond (IMF) og Verdensbanken forventer, at Indien vil overtage Kina for at blive verdens hurtigst voksende storøkonomi i år med et større hul i 2016. Men er Indien klar til at flytte til den fuldt konvertible valuta eller udfordrer udfordringerne? (For mere se: Indien overskrider Kinas økonomi som lyseste BRIC Star.)

Vi ser på den nuværende tilstand af indiske markeder inden for det eksisterende delvise rupee-konvertibilitetsscenarie, hvad dette kunne betyde for Indien og verden og fordele og ulemper ved rupee-konvertibilitet.

Valutaomregningsevne og staten Indisk valuta

Konvertibilitet er den lethed, hvormed et lands valuta kan omdannes til guld eller en anden valuta. Det angiver i hvilket omfang lovgivningen tillader tilstrømning og udstrømning af kapital til og fra landet.

, vil enhver, der er villig til at handle i fremmed valuta, indtil starten af ​​1990'erne (før reformperioden) have brug for tilladelse fra Indiens Reserve Bank (RBI), uanset formålet. Folk, der ønsker at deltage i udenlandsk rejse, udenlandske undersøgelser, køb af importerede varer eller for at få kontanter til modtagne valutaer (som med eksport) blev alle forpligtet til at gå gennem RBI. Alle sådanne valutaterminer skete ved forudbestemte valutakurser, som blev afsluttet af RBI.

Efter liberaliserede økonomiske reformer blev indført i 1991, forekom der mange væsentlige udviklinger, som påvirker den måde, hvorpå forex-transaktioner og virksomheder blev gennemført. Eksportører og importører fik lov til at udveksle udenlandsk valuta for handel med ubemandet varer og tjenesteydelser. Der var let adgang til forex til studier eller rejser i udlandet og en afslappning på udenlandsk virksomhed og investeringer med minimale begrænsninger (eller ingen) afhængigt af branchens sektorer.

Indianere kræver dog stadig lovgodkendelser, hvis de ønsker at investere et beløb over et forud fastsat tærskelniveau med henblik på investeringer eller køb af aktiver i udlandet. Tilsvarende er indkommende udenlandske investeringer i visse sektorer (som forsikring eller detailhandel) begrænset til en bestemt procentdel og kræver lovgivningsmæssige godkendelser til højere grænser.

Fra og med i dag er den indiske rupee delvist konvertibel, hvilket betyder, at selvom der er meget frihed til at udveksle lokal og udenlandsk valuta til markedsrenter, forbliver nogle få vigtige restriktioner for højere beløb, og disse skal stadig godkendes.Regulatorerne indlæser også fra tid til anden for at holde valutakurserne inden for tilladte grænser, i stedet for at holde INR som en fuldstændig friflydende valuta, der er tilbage til markedsdynamikken. I tilfælde af ekstrem volatilitet i rupee-valutakurser svinger RBI til handling ved at købe / sælge amerikanske dollars (holdes som udenlandsk reserve) for at stabilisere rupien.

Fuld konvertibilitet betyder, at rupee-valutakursen vil blive overladt til markedsfaktorer uden nogen lovgivningsmæssig indgriben. Der kan ikke være nogen grænse for indstrømning eller udstrømning af kapital til forskellige formål (herunder investeringer, overførsler eller aktiver køb / salg).

Konverteringskonto for nuværende konto vs Konverteringskonto

Enhver valuta kan være den aktuelle konto eller konvertible konvertible koncerter eller begge dele.

Konvergens i løbende poster indebærer, at den indiske rupee kan konverteres til en hvilken som helst fremmed valuta til eksisterende markedsrenter til handelsformål for ethvert beløb. Det giver nemme finansielle transaktioner til eksport og import af varer og tjenesteydelser. Enhver person, der er involveret i handel, kan få udenlandsk valuta konverteret til udpegede banker eller forhandlere. I det væsentlige forbliver konvertering af løbende konti inden for handelsområderne. I begyndelsen af ​​reformerne blev rupien gjort delvist konvertibel til kun varer, tjenesteydelser og varer. I midten af ​​1990'erne blev rupien gjort fuldt konvertibel til løbende konto for alle handelsaktiviteter, pengeoverførsler og udelukkelser.

Rupæet forbliver dog fortsat uden konvertibel kapital.

Konvertering af kapitalkonti tillader frihed til at konvertere lokale finansielle aktiver til udenlandske finansielle aktiver og omvendt. Den omfatter let og ubegrænset kapitalmængde til alle formål, som kan omfatte fri bevægelighed for investeringskapital, udbyttebetalinger, rentebetalinger, udenlandske direkte investeringer i indenlandske projekter og virksomheder, handel med udenlandske statsborgerskabs udenlandske aktier og udenlandske udenlandske pengeoverførsler, udenlandske pengeoverførsler og salg / køb af fast ejendom globalt. Fra og med i dag kan man stadig inddrage udenlandsk kapital eller udtage lokale penge til disse formål, men der er lofter pålagt af regeringen, der har brug for godkendelser.

Fordele

• Tegn på stabile og modne markeder: Regulatorer vil gerne have kontrol på deres territorier. Fri og åben adgang til et enormt antal globale markedsdeltagere ville øge risikoen for at miste reguleringskontrol på grund af stor markedsstørrelse og stor kapitalstrøm. Åbning til fuldt konvertibel valuta er et solidt tegn på, at et land og dets markeder er stabile og modne nok til at håndtere fri og ubegrænset kapitalbevægelse, som tiltrækker investeringer, som gør økonomien bedre.
• Øget likviditet på de finansielle markeder: Fuld omregning af kapitalkonti åbner landets markeder for globale aktører, herunder investorer, virksomheder og handelspartnere. Dette giver let adgang til kapital til forskellige virksomheder og sektorer, der positivt påvirker en nations økonomi.
• Forbedret beskæftigelse og forretningsmuligheder: Med øget deltagelse fra globale aktører blomstrer nye virksomheder, strategiske partnerskaber og direkte investeringer. Det hjælper også med at skabe nye beskæftigelsesmuligheder på tværs af forskellige industrisektorer, samt at opmuntre iværksætteri til nye virksomheder.
• Markedsudvikling på markedet for indenlandske rupier: Den voksende internationale interesse for den indiske rupi fremgår af udviklingen af ​​offshore rupi markeder på steder som Dubai, London, New York og Singapore. Dette kan ses "fra stigningen i den gennemsnitlige daglige valutamarkedsomsætning fra 16 milliarder dollar i 2005-06 til næsten 55 milliarder dollar i 2014-15 hidtil", ifølge Business Standard. På grund af eksistensen af ​​kapitalreguleringer på de lokale indiske markeder er offshore-centrene imidlertid vinder handelsvirksomheden. At gøre rupiet fuldt konvertibelt vil gøre det muligt for disse handler at ske i Indien, hvilket hjælper de nationale markeder med forbedret likviditet, bedre lovgivningsmæssige rammer og reduceret afhængighed og risici fra offshore markedsdeltagere.
• Nem adgang til udenlandsk kapital: Lokale virksomheder kan drage fordel af let adgang til udenlandske lån til forholdsvis lavere omkostninger (lave renter). Indiske virksomheder skal i øjeblikket tage ADR / GDR-ruten til at optage i udenlandske børser. Efter fuld konvertering vil de være i stand til direkte at hæve egenkapitalen fra oversøiske markeder.
• Bedre adgang til en række varer og tjenester: I lyset af de nuværende begrænsninger ser man ikke meget variation i Indien for udenlandske varer og tjenesteydelser. Wal-Mart Stores, Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Tesco butikker er ikke så almindelige, selv om en håndfuld eksisterer i partnerskab med lokale detailkæder. Fuld konvertibilitet åbner døre for alle globale spillere til det indiske marked, hvilket gør det mere konkurrencedygtigt og bedre for både forbrugere og økonomien.
• Fremskridt inden for flere industrisektorer : Sektorer som forsikring, gødning, detailhandel mv har begrænsninger i udenlandske direkte investeringer. Fuld konvertibilitet åbner dørene for mange store internationale aktører for at investere i disse sektorer, hvilket muliggør de nødvendige reformer og bringer sorten til de indiske masser.
• Udadvendte investeringer : Har du lyst til at købe et hus på kysten af ​​Florida eller købe en million dollar-yacht i London? I øjeblikket vil enhver indisk individ eller virksomhed have brug for tilladelse fra myndighederne til at gøre det. Efter fuld konvertibilitet vil der ikke være grænser for de udvekslede beløb og ikke behov for godkendelser.
• Forbedret finansielt system : Tarapore-udvalget, der havde til opgave at vurdere rupeeens fulde konvertibilitet, har noteret disse fordele efter fuld rupee-konvertibilitet, herunder:

1. Indiske virksomheder vil kunne udstede udenlandsk valuta denomineret gæld til lokale indiske investorer.
2. Indiske virksomheder vil være i stand til at holde indskud i udenlandsk valuta i lokale indiske banker for kapitalkrav.
3. Indiske banker vil kunne låne / låne til udenlandske banker i fremmed valuta.
4. Nemme muligheder for at købe / sælge guld frit og tilbyde guldbaserede indskud og lån med højere (eller endda ubegrænsede) grænser.

Ulemper

• Høj volatilitet : På grund af manglende passende reguleringskontrol og satser, der er underlagt åbne markeder med et stort antal globale markedsdeltagere, kan der opstå høje volatilitetsniveauer, devaluering eller inflation i forexrenter, hvilket udfordrer lands økonomi.
• Udenlandsk gældsbyrde : Virksomheder kan nemt hæve udenlandsk gæld, men de er udsat for risikoen for høje tilbagebetalinger, hvis valutakurserne bliver ugunstige. Forestil dig en indisk virksomhed, der tager et amerikansk dollarlån med en sats på 4%, sammenlignet med en tilgængelig i Indien på 7%. Men hvis den amerikanske dollar værdsætter mod indiske rupier, vil flere rupier være nødvendige for at få samme antal dollars, hvilket gør tilbagebetalingen dyr.
• Påvirker handelsbalance og eksport : En stigende ureguleret rupee gør den indiske eksport mindre konkurrencedygtig på de internationale markeder. Eksportorienterede økonomier som Indien og Kina foretrækker at holde deres valutakurser lavere for at bevare den lave fordel. Når forordningerne om valutakurser går væk, risikerer Indien at miste sin konkurrenceevne på det internationale marked. (For yderligere, se: Årsagerne til, at Kina køber amerikanske statsobligationer.)
• Manglende grundprincipper: Fuld omregning af kapitalkonti har fungeret godt i velregulerede nationer, der har en robust infrastruktur på plads. Indiens grundlæggende udfordringer - høj afhængighed af eksport, voksende befolkning, korruption, socioøkonomiske kompleksiteter og bureaukratiske udfordringer - kan føre til økonomiske tilbageslag efter fuld rupee-konvertibilitet.

Er Indien klar?

Indien forventes at blive en virkelig global økonomi i nær fremtid, og det vil kræve en mere fuldstændig integration i verdensøkonomiske system. At gøre rupien fuldt konvertibel er et forventet trin i den retning.

Hvor hurtigt kan Indien fortsætte dette afhænger af, at mange betingelser er opfyldt, herunder lave niveauer af misligholdte aktiver (NPA), finanspolitisk konsolidering, optimale niveauer af valutareserver, inflationskontrol, håndterbare underskud på betalingsbalancens løbende poster (CAD) robust infrastruktur til regulering af finansielle markeder og effektiv overvågning af finansielle organisationer og virksomheder.

Bottom Line

På trods af de økonomiske fremskridt, der er gjort af Indien på mange fronter, har der været regelmæssige udfordringer på globalt og lokalt niveau, herunder den globale finanskrise i 2008-09, manglende inflationskontrol og stigende NPA'er, som har forsinket fuld rupee konvertibilitet. Det kan tage endnu tre til fem år for Indien fuldt ud at forberede sig til fuld rupee-konvertibilitet.