Konventionel visdom siger, at din pensionsbeholdning skal bestå af ca. 60% aktier og 40% obligationer, når du når pensionsalderen, og at denne tildeling gradvis skal skifte i forhold til obligationer, når du bliver ældre. Årsagen til denne henstilling er, at efterhånden som du bliver ældre, forkortes din investeringstidshorisont, hvilket giver dig mindre tid til at køre ud på eventuelle nedgang i aktiemarkedet.

Men et 2014-studie offentliggjort i Journal of Financial Planning synes at vende den konventionelle visdom på hovedet. Det står, at en aktivfordeling på 30% aktier er ideel til førtidspensionering, og at denne tildeling gradvist skal skifte mere og mere mod aktier, når du alder. Dette skift hedder en "stigende egenkapital glidebane." Undersøgelsens anbefaling er baseret på tanken om, at pensionister ikke har råd til at opleve dårlige aktiemarkedsopgørelser tidligt i pensionen, så de burde begrænse deres eksponering, men derefter øge det senere for at forsøge at tjene mere på deres aktiver.

Kunne stigende egenkapital være en bedre tilgang til din pensionsportefølje? (For mere, se Hvorfor din pensionsportefølje ikke kan stole på høje afkastkrav .)

Hvordan en stigende stigning i egenkapitalen kunne fungere

I tidsskriftet for finansiel planlægningsartikel "Reduktion af pensionering Risiko med en stigende egenkapitalglidebane ", forfattere Wade Pfau, en professor i pensionsindkomst ved American College og Michael Kitces, en partner og direktør for forskning til Pinnacle Advisory Group, ser på et alternativ til den konventionelle anbefaling. Deres forskning viser, at "stigende egenkapital glidebaner i pensionering - hvor porteføljen begynder konservativ og bliver mere aggressiv gennem pensionstidshorisonten - har potentialet til faktisk at reducere både sandsynligheden for fiasko og omfanget af fiasko for kundeporteføljer. "Med andre ord kan det være en bedre ide at øge, ikke reducere, procentdelen af ​​aktier i din pensionsportefølje, når du alder, for at reducere din sandsynlighed for at løbe tør for penge.

De fandt, at en portefølje, der starter med en 30% tildeling til aktier og stiger til 60%, overgik en, der startede med en 60% tildeling til aktier og faldt til 30%. De siger, at denne strategi kan være særlig nyttig for en portefølje, der oplever dårlig afkast tidligt i en persons pensionering.

Denne strategi virker særlig godt, skriver Pfau og Kitces, når aktiemarkedet er dårlig i første halvdel af en persons pensionering, fordi strategien gradvist øger andelen af ​​aktier i porteføljen under flade eller faldende markeder, og aktiebeholdninger er største når lagrene klarer sig godt igen.

I modsætning til at den traditionelle strategi for en faldende egenkapitalglidebane i et down-marked ville have denne person mest i aktier, da afkast var det værste og det mindste i aktier, når afkastene var de bedste .

Alexander E. Parker, formand og administrerende direktør for Buxton Helmsley Group i New York City, sagde, at hans firma ikke er enig i den filosofi, at konservatismen bør øges, når du bliver gammel. "Investorer skal søge værdi, hvor maksimal potentiel værdi kan findes", råder han. "Til tider er det i fast indkomst, og til tider, der er i lagre. "

Han siger, at investorer i hele deres liv skal favorisere de aktiver, der giver det maksimale potentielle afkast. Det ville være mere risikabelt at samle såkaldte lavrisiko med fast rente, når de ikke prissættes til mere passende eller mere attraktive niveauer end aktier, siger han og tilføjer, at hans firma ikke er interesseret i renteindtægter med undtagelse af parkeringskapital kort sigt. Han understreger betydningen af ​​et aktivs langsigtede egenværdi, ikke kortfristet pris.

Hvorfor det kunne være uklogt

"Målet med strategien er interessant, fordi det har til hensigt at beskytte mod risikoen for tab i de år, hvor en pensionist begynder at tegne sin portefølje", siger certificeret finansiel planlægger Russell Robertson , grundlægger af Alidade Wealth Partners, et finansielt planlægnings- og investeringsforvaltningsselskab i Atlanta. Men han noterer sig nogle gennemførlighedsproblemer med gennemførelsen af ​​denne strategi: "Det er usandsynligt, at en portefølje med en sådan nedsat egenkapitaleksponering vil producere den slags afkast, der antages i pensionistenes finansielle plan. "Og øget eksponering for renteindtægter på dagens marked kan ikke reducere risikoen, som en pensionær har til hensigt.

Ifølge Robertson kan yderligere salg af masser af aktier for at reducere aktieeksponeringen ved indledning af pensionering medføre negative skattemæssige konsekvenser. Disse konsekvenser kan komme i spil, hvis du tegner en skattepligtig investeringskonto, som du måske gør for at lade nogen penge i en traditionel IRA eller 401 (k) fortsætte med at vokse skatte udskudt så længe som muligt. Robertson siger, at med S & P 500 i øjeblikket tæt på hele tiden kan du pådrage betydelige kapitalgevinster, hvis du solgte 30% af din portefølje for at ændre din tildeling fra 60% aktier og 40% obligationer til 30% aktier og 70% obligationer.

Et andet problem ligger i teoriens nyhed. Når du beskæftiger dig med en persons livsbesparelser, vil du ikke anvende nye teorier og øge risikoniveauet, advarer finansrådgiver Xavier Epps, ejer af XNE Financial Advising i Alexandria, Va. "En samlet vedtagelse af den nye strategi lyder mere risikabelt end en professionel som mig selv ville tilbyde som rådgivning, "siger han.

En bedre tilgang er at hjælpe kunderne med at forstå deres investeringer ved hjælp af et spandskoncept, siger Jakob C. Loescher, en certificeret finansiel planlægger med Savant Capital Management i Rockford, Ill. Coaching kunder for at forstå, at både aktier og obligationer spiller en rolle i skabe cash flow gennem forskellige markeder sætter tonen for den tilbageværende patient og disciplineret i down markeder.

Ideen, i disse situationer, siger Loescher, at sælge vinderne for at give nogle penge og ikke aflaste aktier på et lavt punkt. Når lagrene er nede, hold dem fast og lad dem komme sig sælge bedre præstationer for at skabe pengestrømme.

En hybrid tilgang?

En rapport fra Prudential Financial, et forsikrings- og pensionsselskabsfirma, undersøgte også, hvordan afkast lige før og umiddelbart efter pensionering påvirker porteføljens langsigtede levedygtighed. Det står, at "den største risiko for dem, der nærmer sig pensionering, er en overdrevent aggressiv fordeling med en overflod af egenkapital i deres portefølje … Et par års lavere gennemsnitlige afkast lige før eller efter en investor begynder at tage udlodninger i pensionering kan hurtigt ødelægge deres pensionering besparelser til det punkt, at de ikke vil kunne generere tilstrækkelig indkomst til at vare en levetid. "

Prudential rapport anbefaler" drastisk reduktion af aktieeksponeringen og tildeling mere til fast indkomst i løbet af de 10 år før og efter pensionering ", fordi obligationer er mindre volatile end aktier. Rapportens anbefalede aktivfordeling er 45% aktier / 55% obligationer ved pensionering, ikke i modsætning til de stigende strategier for egenkapitalglidebane. Prudential anbefaler dog ikke at øge bestande senere i pensionen - hvilket tyder på, at investorerne skifter endnu lavere mod 35% aktier / 65% obligationer 10 år til pensionering.

The Bottom Line

En kundes finansielle planlægger eller investeringsrådgiver skal udarbejde en pensionsplan for at imødekomme kundens risikotolerance, siger investeringsrådgiver Jason Stock, en senior associeret med investeringsselskabet CalChoice Financial i Scottsdale, Ariz. Det er vigtigt at designe en plan, der giver en behagelig risikoeksponering for kunden.

"Den vigtigste ting at huske er, at der ikke er en one-size-fits-all plan, når man sætter pensionsstrategier sammen," siger Stock. Folk er forskellige, og deres planer skal også være. (Se mere Administrer din pensionsportefølje i 2016 .)