Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) genkøbe aktier i dets aktie som et middel til at forsøge at øge aktiekursen og give aktionær værdi. Dette kan også ses som et tegn på nogle, at tech giant ser det potentielle afkast på egen bestand som en bedre investering for disse penge end at geninvestere tilbage til virksomheden.

Det er svært at argumentere med Apples strategi. Den 18. juli 2017 er tech-giganten 26,9 procent i år og fortsætter med at sælge iPhones i målestok. For kvartalet sluttede 31. marts 2017 optog Apple en indtjening pr. Aktie på $ 2. 10 på omsætning på $ 50. 6 mia. Men Apple er bestemt ikke normen på Wall Street, og analytikere fortsætter med at stille spørgsmålet. Er tilbagekøb af virksomhedsaktier en god ting? (Se også: Er Share Buybacks Propping Up Market? )

En af fire valgmuligheder

For virksomheder med ekstra penge er der i det væsentlige fire valgmuligheder for, hvad de skal gøre med de ekstra penge. Virksomheden kan foretage kapitaludgifter eller investere på andre måder i deres eksisterende forretning; de kan betale kontant udbytte til aktionærerne de kan erhverve en anden virksomhed eller forretningsenhed de kan bruge pengene til at købe deres egne aktier tilbage.

Flere virksomheder har i de senere år valgt at bruge en stigende procentdel af overskydende kontanter til at genopkøbe egne aktier i det åbne marked. I 2015 udgjorde aktietilbagekøb af amerikanske virksomheder $ 572. 2 mia. Den største siden 2007, det følgende år faldt dette tal til 536 $. 4 mia.

Fordele ved tilbagekøb af aktier

Teorien bag tilbagekøb af aktier er, at de reducerer antallet af aktier, der er tilgængelige på markedet, og i lige høj grad vil de øge indtjeningen pr. Aktie på de resterende aktier , gavne aktionærerne. Tilbagekøb kan tjene til at øge aktiekurserne ved blot at reducere udbuddet af tilgængelige aktier på markedet. Aktier, der delvist handler efter udbud og efterspørgsel, og en lavere forsyning kan medføre, at prisen i nogle tilfælde bliver højere. (For relateret læsning, se: De 3 bedste udbyttebeholdninger under $ 5. )

Virksomheder, der køber deres egne aktier:

• Ofte mener, at bestanden er undervurderet og er et godt køb på nuværende markedspris. Nuværende aktionærer kan se på dette som et tegn på tillid af selskabet i sine egne fremtidsperspektiver. Når et selskabs aktier er hårdt ramt på markedet, kan en tilbagekøb være en god måde at belønne aktionærerne på uden at få dem til at betale et skat.
• Ofte tror på, at det vil skabe et niveau af støtte til bestanden, siger i en recession eller i en markedskorrektion, som gavner aktionærerne.
• Ofte mener, at tilbagekøb kan reducere antallet af tilgængelige aktier og øge indtjeningen pr. Aktie som nævnt ovenfor.

Nogle tilbagekøbsbegrænsninger

I årevis blev det antaget, at aktieopkøb var en positiv ting for aktionærerne. Der er dog også nogle nedskæringer til tilbagekøb:

• Effekten af ​​tilbagekøb på indtjening pr. Aktie kan give en kunstig løft til lagerbeholdningen og maskere økonomiske problemer, som vil blive afsløret ved et nærmere kig på selskabets kvoter.
• Nogle har sagt, at virksomheder vil bruge tilbagekøb som en måde at give ledere mulighed for at udnytte aktieoptionsprogrammer, mens de ikke fortynder indtjening pr. Aktie.
• Købsforretninger kan skabe en kortsigtet bump i aktiekursen, som nogle siger, gør det muligt for insidere at vinde, mens andre investorer måske køber ind, efter at de ser prisstigningen højere. Desuden er en langsigtet ydelse ikke bundet til at dele tilbagekøb.

For virksomheder, der skylles i kontanter, kan udsigten til at stoppe EPS være fristende, især i et miljø, hvor gennemsnitsudbyttet på virksomhedernes kontante investeringer er knap over 1%. Det kan være svært at argumentere med denne logik. ) Kritik af tilbagekøb

Som nævnt køber nogle selskaber aktier for at rejse kapital til reinvestering. Det er alt godt og godt, indtil pengene ikke injiceres tilbage i virksomheden. I juli 2017 offentliggjorde Institut for Ny Økonomisk Tænkning et papir med titlen "US Pharma's Financialized Business Model" på medicinalfirmaer og deres tilbagekøbs- og udbyttestrategi. Hvad undersøgelsen fandt var, at tilbagekøb af aktier ikke blev brugt til at vokse selskabet, og i mange tilfælde samlede antal tilbagekøb ud nummereret pengeudgifter til forskning og udvikling. "I navnet" maksimal aktionær værdi "(MSV) farmaceutiske virksomheder tildele overskuddet fra høje narkotikapriser til massive tilbagekøb eller tilbagekøb af deres egne selskabsbeholdning med det ene formål at give manipulerende boost til deres aktiekurser, "siger rapporten.

"Incentivisering af disse tilbagekøb er aktiebaseret kompensation, der belønner ledende medarbejdere til kursudvikling."

Høje narkotikapriser gør lægemiddelvirksomheder nemme mål, og de er ikke alene i denne nye tilbagekøbsalder. Sammen med Apple har Exxon Mobil og IBM foretaget betydelige tilbagekøb af aktier. En CNBC-artikel i maj 2017 sagde siden århundredeskiftet, at de samlede udestående aktier i Exxon Mobil er faldet 40 procent, og IBM er faldet med 60 procent fra sin højde i 1995. Artiklen bemærker, at dette ikke kun passer " finansiel ingeniørvirkning ", men det påvirker også de samlede aktieindekser, der er værdiansat af vægten i disse virksomheder.

Tilbagekøb vs. Udbytte

Udbytte er den mest almindelige måde, hvorpå virksomheder distribuerer kontanter, som ikke bliver investeret tilbage i virksomheden tilbage til deres aktionærer.

Med hensyn til at være et køretøj til at fordele overskydende penge udbetales udbytte til alle aktionærer pr. Aktie.De betales på et sæt, angivet tid. Når et udbytte er erklæret, sker betaling næsten altid, medmindre der opstår en ekstraordinær begivenhed. Udbytte er således meget gennemsigtige og offentlige.

Tilbagekøb fordeler alle aktionærer i det omfang de hjælper med at øge aktiekursen. Kun et bestemt antal aktionærer vil i sidste ende drage fordel af denne bump i aktiekursen. De, der sælger deres aktier på det åbne marked eller direkte tilbage til virksomheden, vil få en konkret fordel. Andre aktionærer, der ikke sælger deres aktier nu, kan se kursfaldet og ikke indse fordelene, når de i sidste ende sælger deres aktier på et eller andet tidspunkt i fremtiden.

Selvom virksomhederne annoncerer et tilbagekøbsprogram for deres lager, kan det samlede beløb ikke rent faktisk blive brugt. Kritikere af tilbagekøb har antydet, at de ofte bruges til at afdække virkningen af ​​lukrative aktiekompensationsprogrammer for ledere.

Bundlinjen

Det ser ud til, at et selskab, der køber sit eget lager, er en god ting, fordi den tager aktier ud af omløb og kan øge indtjeningen pr. Aktie og aktiekursen for de resterende aktier. I de senere år er den faktiske værdi af aktiekøb tilbagebetalt. Nogle eksperter hævder, at tilbagekøb på nuværende høje markedsniveauer får selskabet til at betale for meget for bestanden og udføres for at placere store aktionærer. For kunder, der investerer i individuelle aktier, kan en finansiel rådgiver, der er vidende på dette område, hjælpe med at analysere langsigtede udsigter for en given aktie og kan se ud over sådanne kortsigtede virksomhedsaktioner for at realisere virksomhedens faktiske værdi som en del af en investeringsportefølje. (For relateret læsning, se:

10 bøger hver investor skal læse. )