Et af de sværeste elementer i investeringen er at vide, hvornår man skal komme ind og ud af bestemte markeder. En købs- og holdstrategi har dog aldrig været optimal, og endnu mindre så i de seneste år. Således skal to hovedspørgsmål besvares: Hvordan kan man undgå en større tilbagegang og forbedre præstationen? Og hvordan kan man sikre sig, at man i størst mulig grad investerer optimalt i de bedste aktivklasser? En måde at gøre dette på er at begrænse sig til aktier og obligationer og bruge en gennemprøvet og effektiv strategi kendt som "den bedste af to".
SEE: 3 måder at øge din investeringsresultater
Hvordan strategien fungerer
Den grundlæggende ide er at bruge tidligere tendenser til at bestemme en solid investeringsbalance for fremtiden. Men det betyder ikke, at man forsøger at forudsige fremtiden fra fortiden. Faktisk er det bare det modsatte. Fordelingen på aktier og obligationer fungerer i henhold til faste matematiske regler og kriterier uden "aktiv forvaltning" i sædvanlig forstand. Der er ingen aktieplukning, hvor aktierne og obligationerne holdes i form af indeksinvesteringer som børsmidler. I betragtning af farerne ved aktieplukning og forsøger at forudsige markederne, er dette et solidt grundlag for en strategi.
I begyndelsen af hvert kalenderår er der en 50/50 allokering, som gennemgås månedligt og justeres efter behov. Målet er at systematisk overvægtige den bedst mulige aktivklasse og omvendt. Hvis aktierne udfører dårligt, vil de blive undervægtede og obligationer overvægtige. Af særlig betydning er det faktum, at tildelingen til en af klasserne inden for et givet år kan stige til 100% eller falde til nul. Porteføljen er altid fuldt investeret, således at aktie- og obligationsproportionerne i alt 100% på ethvert tidspunkt.
Mere om Mekanik
Optionstheorsteori bruges til at beregne, hvordan man fordeler midlerne til de to aktivklasser. Da der ikke findes nogen egnede og standardiserede indstillinger, og OTC-enheder har nogle alvorlige ulemper, anvendes en replikation. Dette muliggør en investering i de to aktivklasser i de rigtige proportioner. Monte Carlo simuleringer har også vist, at en månedlig tilpasning er tilstrækkelig. De fulde detaljer er for komplekse til at blive forklaret her.
SE: Skær ned valgrisiko med afdækkede opkald
Hvem skal gå til det bedste af to?
Strategien er ideel til folk, der kan lide tanken om at stole på en fast formel, siger Dr. Ulrich Stephan, Tysklands største investeringsstratege. Strategien vil naturligvis ikke fungere som en ren aktieinvestering på et tyremarked, men på et bjørnemarked er der en rimelig beskyttelse. Desuden fungerer strategien generelt bedre over tid end en stiv egenkapitalobligationsallokering.Det er også ligefrem, at det kun har aktier og obligationer, der begge arbejder i form af indekser. Så det er tiltalende for dem, der kan lide enkelhed.
Fra et tidsperspektiv anbefales mindst fem år, så strategien kan maksimere potentialet i forskellige markedsfaser.
Risikoen
Strategien er bestemt ikke risikofri, især hvis begge aktivklasser gør det ondt på samme tid. Der er dog intet, der forhindrer investorer i at have andre investeringer (ud over det bedste af to), såsom fast ejendom eller infrastruktur. Derudover kan det bedste af to være globale; det behøver ikke at fokusere kun på USA eller Tyskland.
SEE: Straddle-strategi En simpel tilgang til markedsløsninger
Resultaterne
Hubert Dichtl og Christian Schlenger fra det tyske konsulentfirma Alpha Portfolio Advisors vurderede strategiens effektivitet i løbet af 30 år periode og fandt ud af, at det slog aktiemarkederne over tid og reducerede volatiliteten betydeligt. Endvidere slår præstationen en konstant 50/50 fordeling mellem aktier og obligationer. Det er således en bedre indsats end blandede midler, der arbejder med sådanne faste proportioner.
Det bedste af to giver klart en bæredygtig deltagelse i positive aktiemarkedsudviklinger og giver god beskyttelse mod store fald og nedbrud. Det skal bemærkes, at strategien har mere af et samlet afkast end et absolut afkastkarakter gennem blandingen af aktier og obligationer med et indeksbasis.
Brug af strategien for institutionelle investeringer
I betragtning af det dokumenterede præstationspotentiale og den høje fleksibilitet i de bedste to strategier er den velegnet til forvaltning af midler. For eksempel kan det bruges til at skifte mellem en Dow Jones tracker og Merrill Lynch Domestic Master. Dette letter en systematisk og faglig aktie- / obligationseksponering over tid. Den rigtige integration af strategisk og dynamisk aktivfordeling kan opnås, og det er ikke noget middel.
Bundlinjen
Den bedste af to metoder letter en retrospektiv omstilling mellem to aktivklasser, nemlig aktier og obligationer. Anvendelsen af derivater i form af udvekslingsmulighed gør det muligt for en at undgå dårligt udførte markeder og at være der for de gode tider. Det opnår ikke dette med fuldstændig perfektion eller i alle situationer, men det gør et fint stykke arbejde over tid. Hvem kunne bede om mere end det?
SE: MACD og stokastisk: En dobbeltkorsstrategi