Investorer favoriserer kommunale obligationer af forskellige årsager. De mest tiltalende træk ved obligationer udstedt af stater og kommuner er deres føderale skattefritagede status og deres positionering mod den nedre ende af risikospektret. Mens stabile indtægtsproducerende gældsproblemer synes at berettige en position i alles portefølje, er der iboende ulemper ved at eje Munis. Personer, der er interesserede i at købe disse obligationer, vil måske overveje flere faktorer, inden de gør skattefrie emissioner en del af deres investeringsstrategi.

Skatkonsol

Det største plus for at kommunal- [obligationer investerer] viser sig også at være den mest krævede. Gældsinstrumenter, der anvendes til at finansiere lokale og statslige projekter, såsom bygninger og motorveje, har længe været ydet skattefritaget status på føderalt niveau. Desuden kan beboere, der køber obligationer udstedt af deres stater eller lokaliteter, ikke være forpligtet til at betale de tilsvarende statlige eller lokale afgifter, der opkræves over for ikke-hjemmehørende. Således modtager visse kommunale spørgsmål tredobbelt skattefri status.

Lavere udbytter ledsages af skattefordele. Kommunale værdipapirer har typisk lavere kuponrenter end tilsvarende vurderede virksomhedsproblemer med sammenlignelige løbetider. Af denne grund bør potentielle investorer sammenligne udbyttet af skattepligtige investeringsklasser eller statsobligationer ved at anvende skatteækvivalent-udbyttetilskuddet. Skatteækvivalent udbytte (TEY) er det udbytte, som en skattepligtig obligation skal indeholde, der svarer til eller overstiger det skatjusterede udbytte af en kommunal obligation. Skatteækvivalent udbytte = skattefri afkast / 1 - skatteprocent. Derfor vil højereindkomstinvestorer (med teoretisk højere skatteregninger) sandsynligvis komme mere ud af de kommunale obligationsrenter end enkeltpersoner i lavere skattebeslag.

Renterisiko

Med hensyn til realkreditinstitutter har de kommunale obligationer med investeringsgrad tendens til at være stabile. Da de fleste udstedere af skattefri gæld har skattemyndigheder, er risikoen for mislighold mellem offentlige enheder lav. Imidlertid er realkreditobligatorens hovedstol omvendt proportional med rentebevægelser som med enhver anden obligation. Skulde værdipapirer med længere løbetid medfører større udsving i markedsværdi, idet renten stiger eller falder.

I lave rentemiljøer står investorerne over for risici for realkredit, da renten gradvis stiger og hovedstol falder. En obligationsindehaver, der ønsker at sælge et 30-årigt udstedelse på det sekundære marked, kan modtage mindre i hovedstol end det, der oprindeligt blev betalt for sikkerheden. På trods af det opfattede begreb om sikkerhed kan investorerne lide et tab for revisor, hvis de sælger en obligation før modenhed.

Indkøbspotentiale

Investeringer i byobligationer har deres plads, men en høj koncentration af disse emissioner i porteføljer kan reducere aktivernes evne til at overskride inflationen på lang sigt.Inflationen i USA har historisk set været på omkring 3,3% om året i gennemsnit fra 1914 til 2016. Som sådan er en 20-årig kommunal obligation, der giver 2,5% til en investor i en 25% skatkonsol eller et 3,3% skatteækvivalent udbytte, ville blot holde trit med inflationen gennem obligationsperioden.

Et af hovedmålene for investorer er, at de ikke overlever deres reden æg. Investering udelukkende i lavforrentede kommunale obligationer, samtidig med en sikker tilgang, forsvinder vækstalternativer, der overstiger gennemsnittet af inflation og ikke ødelægger købekraft. En retfærdig balance mellem kommunale obligationer og (forholdsvis risikofyldte) aktier kan bidrage til at opveje risiciene ved at ødelægge købekraft.

Standardrisiko

Manglende evne for en stat eller kommune til at opfylde sine gældsforpligtelser er sjælden. Mindre end 0. 05% af alle kommunale værdipapirer mislykkedes mellem 1970 og 2000. Kommunale obligationsforsikringsselskaber tilføjer et ekstra beskyttelseslag, men disse agenturer er faldet i antal fra syv til tre siden 2008. Desuden har ca. 6% i forhold til 55% i 2008. For at bekræfte virkeligheden af ​​denne risiko kan investorer se på de seneste kampe i Puerto Rico, som ikke opfyldte betalingsforpligtelserne i juli 2016 på 779 millioner dollars i gæld. (Se også: Grundlæggende om kommunale obligationer .)