a:

Den primære omstændighed, hvorefter en obligationsudsteder indløser en konverterbar obligation er et fald i renten. Når satser falder, er det ikke fornuftigt for obligationsudstederen at fortsætte med at betale højere end gennemsnittet for investorer, når en obligation i obligationslånet muliggør indfrielse før dens løbetid. Efter at have indkaldt de højrente obligationer kan udstederen rejse kapital igen ved at udstede nye obligationer til en lavere rente.

En obligation er en måde for en virksomhed eller en statslig enhed at rejse penge og for en investor at modtage et garanteret afkast. Investoren yder kapital til udstederen i bytte for en række fastforrentede betalinger over en bestemt periode. Ved udløbet af løbetiden returnerer udsteder investorens revisor.

For eksempel overveje en investor, der køber en $ 10.000 obligation med 9% rente med en 20-årig periode. Først betaler han $ 10.000 til udstederen, som sidstnævnte kan bruge som kapital. I løbet af de næste 20 år modtager investoren faste betalinger på 900 USD om året eller 9% af obligationsbeløbet. Når de 20 år er overstået, returnerer obligationsudstederen investorens $ 10.000 hovedstol.

Udstederen er ikke forpligtet til at foretage rentebetalinger til investoren for obligationernes fulde løbetid med en konverterbar obligation, også kendt som en indløsningsbar obligation. Hvis det ønskes, kan det ringe eller indløse obligationen tidligt. Ved indfrielse af obligationen skal udstederen returnere investorens primære betaling.

Obligationsudstedere indløser konverterbare obligationer, når renten oplever et stort fald. Når renten falder, har udstedere af konverterbare obligationer to valg: De kan holde obligationerne aktive og betale højere end markedsrenter til investorer, eller de kan indløse obligationerne og ophøre med at foretage disse rentebetalinger.

Tilbagevendende til obligationseksemplet ovenfor, hvis markedsrenten falder fra 9% til 4% efter fem år, og obligationen kan konverteres, kan udstederen indløse den, returnere investorens $ 10.000 og derefter genudstedelse obligationer til en rente, der nu er 5% lavere. I stedet for at lave $ 900 årlige rentebetalinger på en $ 10.000 obligation, har udstederen nu luksusen til kun at foretage 400 dollar rentebetalinger.

Mange investorer undgår callable obligationer netop på grund af denne bestemmelse. Obligationer er trods alt populære, fordi de giver garanteret interesse for et givet udtryk, og en kaldbar funktion tager denne garanti væk. For at lokke folk til at investere i konverterbare obligationer, tilbyder udstedere typisk dem med en højere rente end betalt af sammenlignelige obligationer uden en kaldbar funktion. For at en investor skal modtage højere end markedsrente på en obligation, skal han normalt betale en obligationspræmie - mere end ansættelsesbeløbet for obligationen. Men callable obligationer tilbyder en højere sats, mens de stadig er til rådighed til pålydende værdi.