US Securities and Exchange Commission (SEC) kaldes ofte Wall Street Watchdog, men det ville ikke være for meget af en strækning at tænke på det som "Capital Markets Cop . "To af SEC's vigtigste mål er at beskytte investorer og opretholde retfærdige, velordnede og effektive markeder, svarende til en regelmæssig politistyrelsens primære mål om at beskytte offentligheden og opretholde lov og orden. SEC har også en tredje hovedmålsætning i sin trekantede mission - lette den kapitaldannelse, der er nødvendig for at opretholde økonomisk vækst. Disse forskellige mål kræver, at SEC inddrages på mange områder på kapitalmarkederne som beskrevet nedenfor.

SEC var skabt

SEC blev dannet i 1934, da den amerikanske økonomi var i det tyske greb af den store depression, der delvis var blevet udfældet af markedskraschen fra 1929. Federal Regulering af værdipapirmarkederne var ikke et brændende emne i 1920'ernes frihjulede dage. Mens værdipapiraktiviteten steg i perioden efter 1. verdenskrig, blev forslaget til regulering rettet mod finansiel oplysning og forebyggelse af lagerbedrager hverken aktivt forfulgt eller implementeret. Som en anslået 20 millioner amerikanske investorer flokede sig på aktiemarkedet i løbet af "Roaring 20s", resulterede kombinationen af ​​et intenst spekulativt miljø og en lille regulering i et voldsomt lager svindel.

Den spekulative raseri sluttede med børskurset i oktober 1929, hvilket tog en enorm vejafgift på den offentlige tillid på markederne. Halvdelen af ​​de $ 50 milliarder i nye værdipapirer udstedt i 1920'erne blev værdiløse, og i 1932 var amerikanske aktier kun værd en femtedel af deres værdier i sommeren 1929. Med investorer og banker, der mister kolossale pengesummer, så mange som 5.000 amerikanske banker havde mislykkedes i 1933, mens arbejdsløsheden nærmer sig 30%.

I denne dystre periode var der en voksende konsensus blandt de amerikanske lovgivere om, at et økonomisk opsving kun kunne tage fat, hvis offentlighedens tillid til kapitalmarkederne blev genoprettet. Den amerikanske kongres afholdt høringer for at identificere årsagen til de økonomiske problemer og søge efter løsninger og på grundlag af dens resultater blev der vedtaget værdipapirloven fra 1933. Det følgende år blev SEC oprettet af Securities Exchange Act fra 1934. Loven med det formål at genoprette den offentlige tillid på kapitalmarkederne ved at give investorer og markeder mere pålidelige oplysninger og gennemsigtige klare regler for at fremme ærlig handel. Præsident Franklin D. Roosevelt udnævnte derefter Joseph P. Kennedy - Præsident John F. Kennedys far - som den første formand for SEC.

Grundprincipper

SEC fortolker og håndhæver de føderale love, der regulerer U.S. Værdipapirindustrien, der er baseret på to grundlæggende principper -

Investorer bør have adgang til alle relevante oplysninger om en sikkerhed, inden de træffer en investeringsbeslutning. Virksomheder, der tilbyder værdipapirer til offentligheden, skal derfor offentliggøre omfattende og nøjagtige oplysninger om deres virksomheder, de værdipapirer, der udbydes til salg, og de risici, der er forbundet med at investere i dem.

• Folk, der beskæftiger sig med værdipapirhandel og handel, skal først sætte investorernes interesser og behandle dem retfærdigt og ærligt. SEC sikrer dette ved at føre tilsyn med nøglespillerne i værdipapirindustrien, herunder børser, mæglere / forhandlere, rådgivere, fonde og kreditvurderingsbureauer.
• Som SEC noterer på sin hjemmeside, er det først og fremmest et retshåndhævende agentur. Sandsynligvis SEC's mest frygtede enhed har Division of Enforcement indført civile tvangsfuldbyrdelsesaktioner mod utallige enkeltpersoner og virksomheder for overtrædelser af værdipapirlovgivning såsom insiderhandel, regnskabsbedrageri og vildledende information om værdipapirer, der tilbydes offentligheden.

Sekretariatets organisation

SEC har fem kommissærer udpeget af USAs præsident med senatets råd og samtykke. Formanden udpeger en af ​​de fem kommissærer som formand for Kommissionen; Den nuværende formand, Mary Jo White, blev svoret ind den 10. april 2013 og vil være i funktion indtil 2019.

Kommissærerne tjener forskudte femårige vilkår, med en kommissærs mandat, der slutter den 5. juni hvert år. For at sikre, at SEC forbliver ikke-partisan, kan højst tre kommissærer tilhøre det samme politiske parti.

SEC har sit hovedkvarter i Washington, DC. Det er organiseret i fem divisioner og 23 kontorer med omkring 3 500 ansatte i Washington og 11 regionale kontorer i USA.

SEC's fem divisioner har følgende ansvar:

Division of Corporation Finance

• - overvåger virksomhedernes offentliggørelse af vigtige oplysninger til investorer. Det gennemgår dokumenter, som offentlige virksomheder skal arkivere med SEC, såsom registreringserklæringer, årlige og kvartalsvise ansøgninger, proxy-materiale og årsrapporter. Divisionen giver også fortolkning af værdipapirhandlinger, overvåger regnskabsvirksomhedens aktiviteter, der resulterer i formulering af almindeligt anerkendte regnskabsprincipper (GAAP) og giver vejledning og rådgivning til registranter og offentligheden for at hjælpe dem med at overholde værdipapirlovgivningen. Division of Trading and Markets
• - hjælper SEC udfører sit ansvar for at opretholde rimelige, ordnede og effektive markeder. Det giver daglig tilsyn med større værdipapirmarkedsdeltagere og overvåger også Securities Investor Protection Corporation. Yderligere ansvar omfatter gennemgang af foreslåede nye regler og foreslåede ændringer af eksisterende regler og markedsovervågning. Division of Investment Management
• - er ansvarlig for investorbeskyttelse og til fremme af kapitaldannelse gennem tilsyn og regulering af U.S. investeringsforvaltningsindustrien, som omfatter fonde og fagforvaltere, forskningsanalytikere og investeringsrådgivere til detailkunder. Et fokus i denne afdeling er at sikre, at offentliggørelser om populære detailinvesteringer som fonde og børsnoterede penge er nyttige for detailinvestorer, og at de regulatoriske omkostninger, som sådanne forbrugere skal bære, ikke er overdrevne. Yderligere ansvar omfatter at hjælpe SEC i fortolkning af love og regler for offentligheden og yde bistand i håndhævelsessager, der involverer investeringsselskaber og rådgivere. Division of Enforcement
• - bistår SEC i udførelsen af ​​sin retshåndhævelsesfunktion ved (a) at anbefale at påbegynde undersøgelser af overtrædelser af værdipapirlovgivningen, (b) anbefale, at SEC indbringer civile sager i forbundsregeringen eller som administrativ procedure før en administrativ ret dommer, og (c) ved at retsforfølge disse sager på vegne af SEC. Det arbejder også tæt sammen med retshåndhævende myndigheder for at indgive straffesager, når det er berettiget. Division for økonomisk og risikoanalyse
• - Divisionens to hovedfunktioner leverer økonomiske analyser til støtte for SEC-regulering og politikudvikling; og leverer forskning, analyse, risikovurdering og dataanalyser til at understøtte SEC om spørgsmål, der frembyder de største opfattede risici i retssager, undersøgelser og registrantanmeldelser. Nylige Udviklinger

SECs stavede ry har været lidt anstrengt i de senere år, fordi de ikke har opdaget de massive Bernie Madoff og Allen Stanford Ponzi-ordninger, samt dens manglende succes ved at bestille en af ​​de virkelig store spillere der har bidraget til finanskrisen 2008-09. Men det har scoret et par store sejre i sin igangværende korstog mod white-collar kriminalitet.

Raj Rajaratnam

• - I 2011 blev milliardær hedgefondsleder Rajaratnam dømt til 11 års fængsel for insiderhandel, det længste fængselsfrist, der blev pålagt i et sådant tilfælde. Grundlægger og leder af Galleon hedgefondet, Rajaratnam, blev dømt for orkestrering af en omfattende insiderhandel ring, der omfattede Rajat Gupta, tidligere McKinsey CEO og Goldman Sachs bestyrelsesmedlem. SAC Capital
• - I november 2013 blev SAC Capital - grundlagt af Steve Cohen, en af ​​de 150 rigeste mennesker i verden - enige om et rekord på $ 1. 8 mia. Bøde til insiderhandel. SEC hævdede, at insiderhandel var udbredt hos SAC Capital og involverede aktier af mere end 20 offentlige virksomheder fra 1999 til 2010. Så mange som otte handlende eller analytikere, der arbejdede for SAC, er enten blevet dømt eller har gjort sig skyldige i skyld i insiderhandel . Den nederste linje

SECs tredobbelte mandat om investorbeskyttelse, vedligeholdelse af ordnede markeder og fremme af kapitaldannelse gør det til en af ​​de vigtigste enheder på kapital- og finansmarkederne. Den stigende kompleksitet af disse markeder vil fortsat give SEC en fremtrædende rolle for at sikre, at de fungerer glat og tilbyde alle investorer lige vilkår.