En social effektobligation (SIB) er et gældsinstrument, der direkte knytter dets udbytte med et socialt udfald eller en række resultater. I teknisk jargon påvirker brugen af ​​den investerede kapital direkte investeringsafkastet (ROI). Derfor må potentielle investorer vurdere effektiviteten af ​​de foreslåede foranstaltninger, der skal finansieres af deres kapital.

I modsætning hertil er hovedparten af ​​gældsinstrumenterne kontraktmæssige aftaler, der kanaliserer kapital fra en kreditor til en debitor, samtidig med at der fastsættes betingelser for, at pengene skal returneres. Dette kan omfatte kuponrenten, løbetiden og / eller parværdien. Uden at erklære konkurs er den gældsforpligtede forpligtet til at returnere den hovedstol med interesse for kreditoren, uanset hvilken anvendelse midlerne blev stillet til.

Betingelser for social effekt påvirkes ikke af renterisiko, reinvesteringsrisiko eller markedsrisiko. Dette skyldes det faktum, at obligationernes afkast er helt uafhængigt af udsving i rentemarkedet. Men ligesom alle andre obligationsklasser er de underlagt standardrisiko, hændelsesrisiko og inflationsrisiko. Inflationen er selvfølgelig forældet af bondeland, da det kan spise væk på obligationsindehaverens reelle afkast.

Naturen af ​​en social effektbinding er iboende risikabel. Hvis de foreslåede resultater ikke opnås, er hele den sociale investors kapital i fare.

Historiske eksempler

Til dags dato er der kun udstedt sociale konsekvensobligationer af den offentlige sektor til projekter, der øger infrastrukturelle effektivitet og reducerer overhead. Imidlertid er obligationer med social effekt ubegrænset i deres potentiale og kan også anvendes af den private sektor. De kan i det væsentlige bruges til at opnå et kvantificerbart mål.

Den første samfundsmæssige bånd blev udarbejdet af Det Forenede Kongeriges regering i marts 2010. Problemet var simpelt: i Peterborough-fængslet i Cambridgeshire i England blev 60% af de korte dommere fængslet genoptaget i et år efter frigivelse. For at løse dette problem udrydde Justitsministeriet en ordning, der reducerede agenturets risiko for ineffektivt at bruge sine ressourcer. Fem millioner pund blev rejst for at finansiere visse organisationer i den sociale sektor for at yde interventioner, som er fleksible for at imødekomme behovene hos 3.000 mandlige fanger, der forlader anlægget. En kontrolgruppe blev oprettet for at vurdere effektiviteten af ​​interventionen.

For justitsministeriet at tilbyde et investeringsafkast skal forbrydelsens kriminalitet falde med mindst 7,5%. Hvis de vedtagne politikker overstiger denne grænse, kan obligationsindehaverens udbytte nå op til 13%.

Peterboroughs sociale konsekvensbinding gør et fantastisk arbejde med at tilpasse incitamenterne fra obligationsudstederen og dets kreditorer.U.K.'s regering, obligatorisk udsteder, har et ansvar for at beskytte sine borgere og forsigtigt opretholde sit budget. Udstedelse af en social effekt obligation opnår netop det, samtidig med at risikoen for at spilde skatteydernes pund elimineres. Hvis projektet lykkes, falder kriminaliteten med 7,5% eller mere, et helt tilfredsstillende resultat. Desuden, hvis projektet fejler, fodgænger de sociale konsekvensindehavere regningen.

Fra obligationsindehaverens synspunkt giver en social effektbinding et ønskeligt udbytte uafhængigt af markedsforholdene med betydelig opadgående. Forudsat at interventionerne opfylder de definerede tærskelparametre, er en 7,5% årlig afkast rent faktisk et sundt udgangspunkt. Hvis investor er bosiddende i Peterborough, har han desuden et incitament til at gøre området til et sikrere sted at bo.

Den socialt samvittighedsfulde investores fremkomst

Den seneste tendens i den finansielle verden har vist, at socialt tilknyttede investeringskøretøjer og midler er i højere efterspørgsel end nogensinde før. En stor del af bevægelsen kan helt sikkert henføres til desillusionering med forretning som sædvanlig på Wall Street, en udvidelse af strengere corporate regulation og gennemsigtighed i virksomhederne. Finansiel innovation er en måde at reagere på efterspørgslen efter et bestemt investeringsprodukt eller en ramme - se ikke mere end væksten i børsnoterede fonde (ETF'er). Selvfølgelig er ikke alle finansielle nyskabelser lavet lige: Toksiske sikkerhedsstillelser (CDO'er) konstruerede finanskrisen i 2008.

Væksten i socialt ansvarlig investering (SRI) er også udtryk for en mere ansvarlig investeringstendens. I 2016, mere end 1 ud af hver 5 dollar i USA under faglig ledelse - eller mindst $ 8. 72 billioner - blev investeret i henhold til SRI-strategier, ifølge forumet for bæredygtig og ansvarlig investering. Investeringsstrategiets mål er at allokere kapital og ressourcer til virksomheder, der driver forretning på en bæredygtig og etisk måde. Paradoxalt set indebærer en socialt ansvarlig investeringsstrategi afvisningen af ​​den traditionelle "bottom line" forretningsmæssige tilgang for at skabe en overlegen bundlinje.

Udfordringer

Sociale effektbinding tilbud, mens lovende, står over for mange udfordringer, før de går ind i alle de andre populære obligationer på legepladsen. Obligationsgarantier kan kæmpe med at kvantificere tilsyneladende kvalitative variabler inden for den sociale konsekvensgældskontrakt. For eksempel, hvordan justerede justitsministeriet, hvilken grænseværdi de ville fordele udbyttet? Et fald i kriminalitet kan forklares ved ren tilfældighed inden for stikprøvepopulationen. Udelukkende udvælgelse kan også have spillet en rolle i den relative effektivitet af fængselsinterventionen. Da kriminel deltagelse ikke var obligatorisk, kunne fanger, der var involveret, have været mere tilbøjelige til at genvinde, uanset om de deltog i programmet eller ej.

Kort sagt er måleudgange i form af rene data relativt enkle.Nøjagtigt måling og identifikation af resultater er langt mere uklar. Når det kommer til sociale konsekvensobligationer specielt, er der ingen fejlmargin. Mens markedet vil rabat prisen på normale obligationer, som efterspørgslen dikterer, er de sociale effektobligationer ikke prissat effektivt, da deres værdi afhænger af brugen af ​​deres underliggende kapital.

Før Social Impact-obligationer kan realisere deres store potentiale, skal forsikringsgivere overvinde investorens skepsis ved at besvare disse spørgsmål.

Bundlinjen

Sociale konsekvensobligationer er en finansiel innovation som svar på øget efterspørgsel efter socialt kognitive produkter. De er stærke investeringsvogne til løsning af sociale spørgsmål på en bæredygtig måde, både i den offentlige og private sektor.