Fundamental balanceanalyse er en integreret del af investeringsprocessen. Forud for at købe en bestemt aktie behøver et af de første skridt at opløse et selskabs regnskaber for at fastslå virksomhedens økonomiske sundhed. For eksempel kan en stigende gældsbyrde kombineret med en stabil eller endda faldende kontantposition tjene som et potentielt signal om overlevering. Tilsvarende viser en situation, hvor et selskab har en stærk vækst i nettoomsætningen, men konsekvent ikke at demonstrere en værdsat kontantbalance, det kan være et rødt flag for indtjeningsmanipulation. (Bedriftsbedrager kommer i mange sorter. Lær at se en skurk, læs Top 8 måder Virksomheder Kog bøgerne . )
TUTORIAL: Introduktion til grundlæggende analyse

For at kunne korrekt undersøge balancen for indikatorer for styrke, svaghed eller potentielt bedrageri, skal de finansielle dokumenter undersøges som helhed. Justeringer i anvendt regnskabspraksis, ændringer i transaktioner og historiske sammenligninger af balancerne giver alle væsentlige kvantitative foranstaltninger til vurdering af virksomhedens finansielle styrke. Selvom numeriske tal som forhold og indtægtsprognoser uden tvivl er afgørende for investeringsbeslutningerne, tilbyder kvalitativ analyse et andet nyttigt værktøj. (For at lære mere om analyse af finansielle positioner, se Læsning af balancen .)

Fundamentalanalyse: Kvalitative faktorer Forskellige kvalitative faktorer kan let opnås ud fra offentlig information om det interesserede selskab. Et ordentligt system for corporate governance, der overholder principperne om integritet og gennemsigtige oplysninger, vil begrænse risikoen for svigagtig adfærd. Desuden er et gyldigt system af checks og balancer, hvor uafhængige tredjeparter vurderer integriteten af ​​årsregnskaber og overvågningsadministrationens adfærd, korreleret med positive langsigtede aktieafkast. (For at lære mere om at bruge kvalitative faktorer til at evaluere et firma, læs Kvalitativ analyse: Hvad gør et firma godt .)

Andre kvalitative overvejelser kan omfatte, hvor godt selskabet tilpasser sig social, teknologisk, økonomisk og politisk forandring. Virksomheder med stærke politiske forbindelser kan ofte blive alvorligt forkrøblede, når dette støttesystem er fjernet. På samme måde, hvis en virksomhed er helt afhængig af et nuværende socialt fænomen (f.eks. En fad) eller en enkelt teknologi, kan ændringer i disse variabler forvirre firmaet. Denne type analyse er ofte vanskeligere end analyse baseret på fundamentale, fordi det kræver at skabe hypoteser, der ikke let kan besvares.

Porter's Forces Porters fem-kraftige ramme er et kvalitativt værktøj, der gælder for investeringsanalyse.Rammen hjælper med at analysere en virksomheds konkurrencemæssige stilling i sin branche. Porter's styrker undersøger branchespecifikke betingelser og hjælper investorer med at afgøre, hvor godt et selskab er positioneret til at tilpasse sig ændringer i sit målmarked.

Michael Porters analyse tjener som et alternativ til Albert Humphreys mere almindelige SWOT (styrker, svagheder, muligheder, trusler) model.

Porter's fem kræfter:

• Truslen om erstatningstjenester eller produkter
• Truslen om øget konkurrence fra konkurrenter på markedet
• Truslen om nye aktører på markedet
• Leverandørernes forhandlingsevne < Kundens forhandlingsevne
• Brug af disse styrker kræver en solid forståelse af den generelle industri / marked, forretningsmodel og en forståelse for, hvordan virksomheden kan tilpasse sig ændringer i markedsforholdene. Dybest set skal investorer analysere, hvordan et selskab kan reagere på de underliggende trusler. For eksempel er det almindeligt for et firma at rangere med hensyn til konkurrencedygtighed i fire kræfter og svigte forfærdeligt på den femte. Det er uundgåeligt at bestemme, hvordan et sådant scenario vil påvirke en investerings appel, være op til investoren. (Studie af markedet indebærer mere end blot at læse regnskaber. For at lære at forudsige markedsretningen, læs vores vejledning om

Basis for teknisk analyse .) Trussel mod erstatningsprodukt eller -service > Truslen om erstatningsprodukter eller -tjenester opstår, når kunderne nemt kan skifte til alternative produkter (ikke nødvendigvis alternative mærker). For eksempel kan folk i et samfund, der oplever drastisk befolkningstilvækst, begynde at erstatte deres metode til primær transport fra motorkøretøjer til enten cykler eller offentlig transit. Sådanne ændringer i adfærdsmønstre ville forhindre bilindustriens ydeevne.

For at afgøre, om en sådan trussel er realistisk, skal der dog foretages forskellige overvejelser som omskiftningsomkostninger og anvendeligheden af ​​alternative produkter. I det foregående eksempel, hvis de fleste individer generelt pendler korte afstande på et dagligt grundlag, kan cykler blive en realistisk trussel for bilproducenter. På den anden side, hvis den gennemsnitlige daglige afstand man må rejse er betydelig, kan folk være mindre tilbøjelige til at skifte til enten busser eller cykler. Trussel mod øget konkurrence fra rivaler

Markedsmætning vil ofte forhindre en enkelt spiller i at opnå en overordnet salgsfordel og opleve en stigning i omsætningen. Denne interne trussel er til stede i næsten enhver industri, der ikke domineres af et monopol. Ved analysering af den form for trussel, som konkurrencen pålægger, skal der tages højde for en lang række faktorer, såsom brand equity, markedsposition, reklamekompetence og teknologisk innovation. I mange situationer kan den største aktør i industrien blive forældet, hvis den mangler i de træk, der sikrer en stabil og løbende konkurrencefordel.

To fælles metrics, der bruges til at bestemme markedets konkurrenceevne, er Herfindahl-Hirschman Index (HHI) og koncentrationsforholdet.Mens HHI måler markedskoncentrationen og konkurrenceniveauet, giver koncentrationsforholdet et mål for den procentdel af den samlede markedsandel, som de største virksomheder i sektoren besidder. Trussel mod nye deltagere

Indgangshindringer er en af ​​de mest afgørende elementer i Porters rammer. Indgangshindringer kan eksistere i form af patenter, væsentlige kapitalkrav, statslige bestemmelser, adgang til et korrekt distributionsnet og teknologisk ekspertise. I det væsentlige skal nye aktører til et marked overvinde flere hindringer, hvis de skal konkurrere med de allerede etablerede virksomheder. Hvis branchen kræver betydelige startinvesteringer, vil små virksomheder simpelthen ikke være i stand til at komme ind på markedet. (Lær mere om adgangsbarrierer i

Økonomiske Moats: Et vellykket selskabs bedste forsvar .) En virksomhed vil ofte være den første på markedet med en innovativ teknologi eller tjeneste, som enten automatisk skaber eller revolutionerer måden virksomheden udføres på et bestemt marked. Medmindre der er faste hindringer for adgangen, kan konkurrenter let komme ind på markedet og kopiere den velstående virksomheds forretningsmodel og dermed mindske det oprindelige selskabs afkast. Når adgangsbarrierer mangler, vil de virksomheder, der allerede i branchen, se deres marginer reduceret og opleve en efterfølgende kursfald, da konkurrencen tvinger konvergensen til det normale overskud. Leverandørernes forhandlingsevne

Truslen om uforholdsmæssig leverandørforhandlingskraft er typisk et problem for mindre virksomheder, der udelukkende afhænger af input fra en sælger. Hvis en restaurant, der specialiserer sig i unikke retter, f.eks. Kun kan købe ingredienserne fra en enkelt udbyder, kan denne leverandør nemt øge de priser, den opkræver. Dette vil enten reducere margenerne til restauranten, eller restauranten skal passere de ekstra omkostninger af ingredienserne på sine spisesteder. (En af de vigtigste faktorer, der bestemmer prisfastsættelse, er loven om udbud og efterspørgsel. Lær mere i vores vejledning,

Økonomiske grunde: Efterspørgsel og levering .) Store detailhandlere som Wal-Mart og Target er generelt ikke til gavn for deres leverandører, da de har adgang til et bredt distributionsnet. Mindre nichevirksomheder kan dog stå over for en realistisk trussel om prisstigninger fra leverandører. At få adgang til denne type information - som en virksomheds leverandører er og hvad det eksisterende forhold mellem køberne og sælgerne er - kræver normalt omfattende forskning. Forhandlingskraft af kunder

Når Wal-Mart og Target betragtes som kunder af en transaktion, udøver de en betydelig mængde købekraft. Mange virksomheder er afhængige af store afdelinger / butikker for at fortsætte med at købe fra dem. Derfor kan købere forhandle gunstige priskontrakter og minimere deres leverandørers indtjeningspotentiale. Denne trussel er det modsatte af forhandlingerne om handel med leverandører.

I lighed med den grundlæggende portefølje teori, der hedder, at investorer skal diversificere deres beholdninger for at minimere deres eksponering for en enkelt sikkerhed, bør sikre virksomheder ikke være helt afhængige af en enkelt kunde. Hvis en kunde ikke fornyer sin kontrakt, bør det for eksempel ikke være nok til at konkursere leverandøren. At have en forskellig kundebase er nøglen til at afbøde denne trussel. The Bottom Line

Porters analysestruktur definerer de vigtige kriterier for at bestemme en virksomheds stabilitet. Høje trusselsniveauer signalerer typisk, at fremtidige overskud kan forringes, og omvendt. For eksempel kan et varmt firma i en voksende industri hurtigt blive forældet, hvis hindringer for adgang ikke er til stede. Ligeledes kan et selskab, der sælger varer, for hvilke der er mange erstatninger, ikke være i stand til at udnytte prisfastsættelse for at forbedre sine margener, og det kan endda miste markedsandele til sine konkurrenter.

De kvalitative foranstaltninger, som Michael Porter indførte i Porters fem-kraftige rammer, giver investorer mulighed for at drage konklusioner om et selskab, der ikke umiddelbart fremgår af balancen, men vil have en væsentlig indvirkning på fremtidens resultater. Selvom kvantitative faktorer som pris / indtjening og gælds / egenkapitalforhold ofte er de primære bekymringer for investorer, spiller de kvalitative kriterier en ligelig rolle for at afdække aktier, som vil give langsigtet værdi. (For relateret læsning, se et kig på 3 Secrets of Successful Companies

.)