De fleste investorer ved, at fælles aktier er en af ​​kun to aktivklasser, der er vokset hurtigere end inflationen over lange perioder. Dette er selvfølgelig, hvorfor så mange investorer i dem, enten direkte eller gennem fonde, børsnoterede fonde (ETF'er) eller andre køretøjer. Men bestande kan opdeles i to hovedkategorier. Vækstbeholdninger betragtes som bestande, der har potentiale til at overgå de overordnede markeder over tid på grund af deres fremtidige potentiale, mens værdipapirer klassificeres som aktier, der i øjeblikket handler under det, de er virkelig værd, og vil derfor give et bedre afkast på grund af deres diskonterede pris. Men hvilken bestandslag er bedre? De komparative historiske resultater af disse to delsektorer giver nogle overraskende resultater.

Vækst vs. Værdi

Konceptet om en vækstlager versus en, der anses for at være undervurderet, kommer i almindelighed fra grundlæggende lageranalyse. Vækstlagre betragtes af analytikere for at have potentiale til at overgå enten de overordnede markeder eller ellers et bestemt undersegment af dem i en periode. Vækstbeholdninger findes i små-, mellem- og storkapitalmarkeder og kan kun bevare denne status, indtil analytikere føler, at de har opnået deres potentiale. Vækstvirksomheder anses for at have en god chance for en betydelig udvidelse i løbet af de næste par år, enten fordi de har et produkt eller en række produkter, der forventes at sælge godt, eller fordi de ser ud til at være bedre end mange af deres konkurrenter og dermed forudsagt at få en kant på dem på deres marked. (For mere, se: Aktieoptagende strategier: Investering i vækst .)

Værdipapirer er normalt større og mere etablerede virksomheder, der handler under den pris, som analytikere mener, at bestanden er værd, afhængigt af det økonomiske forhold eller benchmark, som det sammenlignes med. Eksempelvis kan den bogførte værdi af en virksomheds beholdning være 25 dollar pr. Aktie, baseret på antallet af udestående aktier divideret med virksomhedens kapitalisering. Derfor, hvis det handler for $ 20 pr. Aktie i øjeblikket, så vil mange analytikere overveje dette til at være et godt værdispil.

Aktier kan blive undervurderet af mange grunde. I nogle tilfælde vil den offentlige opfattelse skubbe prisen ned, f.eks. Hvis en stor figur i virksomheden er fanget i en personlig skandale, eller hvis virksomheden er fanget gør noget uetisk. Men hvis virksomhedens økonomi stadig er relativt solid, så vil værdisøgere ofte hoppe ind på dette tidspunkt, fordi de ved, at de offentlige vil snart glemme alt, hvad der skete, og prisen vil stige til, hvor det skulle være. Værdipapirer handler typisk til en rabat til enten prisen til indtjening, bogført værdi eller pengestrømforhold.(For mere se:

Value Investing: Introduktion .) Selvfølgelig er hverken udsigter altid korrekte, og nogle lagre kan klassificeres som en blanding af disse to kategorier, hvor de anses for at være undervurderet, men har også et potentiale ud over dette. Morningstar Inc. (MORN

MORNMorningstar Inc86. 79-0. 90% Opret med Highstock 4. 2. 6 ) klassificerer derfor alle de aktier og aktiefonde, som det står i enten en vækst, værdi eller blandet kategori. Hvilket er bedre?

Når det drejer sig om at sammenligne de historiske resultater af de to respektive delsektorer af aktier, skal resultater, der ses, vurderes i forhold til tidshorisonten og mængden af ​​volatilitet og dermed den risiko, der blev udholdt for at opnå dem . Værdipapirer anses i det mindste for teoretisk for at have et lavere niveau af risiko og volatilitet forbundet med dem, fordi de normalt findes blandt større, mere etablerede virksomheder. Og selvom de ikke vender tilbage til den målpris, som analytikere eller investor forudser, kan de stadig tilbyde en vis kapitalvækst, og disse aktier betaler også ofte udbytte. (For yderligere, se:

Værdipapirhandbogen .) Vækstbeholdninger betaler derimod sjældent udbytte, og chancerne for tab kan være højere, især hvis virksomheden rammer en reel snag i dens udvikling. For eksempel kan et stærkt spekuleret vækstvirksomhed med et nyt produkt, der skal løse et stort problem, se, at aktiekursen falder, hvis der konstateres en alvorlig fejl i dette produkt. Og investorer kan opretholde store tab, hvis dette problem ikke kan løses let. Vækstbeholdninger, der springer ud, ses dog mindst traditionelt som det højeste potentiale for den største afkast over tid.

Historisk præstationer

Selv om ovenstående afsnit tyder på, at vækstlagre vil sende de bedste tal over længere perioder, har modsat faktisk været sandt. Forskningsanalytiker John Dowdee offentliggjorde en rapport på Seeking Alpha-webstedet, hvor han brød ned aktier i seks kategorier, der afspejlede både risikoen og afkastet for vækst og værdipapirer i henholdsvis små, mellemstore og store cap. Undersøgelsen viser, at fra juli 2000 til 2013, da undersøgelsen blev gennemført, værdiansatte aktierne bedre end forventede vækstaktier på alle tre niveauer af kapitalisering - selvom de var klart mere volatile end deres vækstmodeller. Dette var dog ikke tilfældet i kortere perioder. Fra 2007 til 2013 udgjorde vækstbeholdninger højere afkast i hver cap-klasse. Forfatteren blev tvunget til i sidste ende at konkludere, at undersøgelsen ikke gav noget reelt svar på, om en type lager var virkelig bedre end den anden på risikojusteret basis. Han udtalte, at vinderen i hvert scenario kom ned til den periode, hvor de blev afholdt. (For mere se:

Stabilvækstbeholdninger Vundet løbet .) Craig Israelsen offentliggjorde dog en anden undersøgelse i tidsskriftet

Finansiel planlægning i 2015, der viste væksten i vækst og værdi lagre i alle tre cap størrelser over en 25-årig periode fra begyndelsen af ​​1990 til udgangen af ​​2014.Afkastet på dette diagram viser, at storkapitalværdipapirer gav et gennemsnitligt årligt afkast, der oversteg den for store kapacitetsaktiebeholdninger med ca. tre fjerdedele af en procent. Forskellen var endnu større for mellem- og småkapitalbeholdninger baseret på resultaterne af deres respektive benchmarkindeks, hvor værdisektorerne igen kom ud vinderne. Men undersøgelsen viste også, at i løbet af hver rullende femårsperiode i løbet af den tid var vækst og værdi med store kapaciteter næsten ensartet i forhold til overlegen afkast. Small Cap værdien slog sin vækst modpart omkring tre fjerdedele af tiden over disse perioder, men da væksten hersker, var forskellen mellem de to ofte meget større end når værdien vandt. Imidlertid slog vækstmængden næsten 90% af tiden over rullende 10-årige perioder, og mid-cap-værdien slog også sin vækstmodel. (For mere, se: Hvad er værdien i værdiinvestering? ) Bundlinjen

Svaret på væksten versus værdidebatten er desværre i sidste ende afhængig af investorens risikotolerance, investeringsmål og tidshorisont samt markedets aktuelle tilstand. Det skal også bemærkes, at i kortere perioder afhænger ydeevnen af ​​hver delsektor i høj grad på det punkt i den cyklus, som markedet forekommer at være i. Eksempelvis har værdien af ​​aktier tendens til at gøre det bedre i løbet af recessionerne, mens vækstlagrene vil ofte bedre end i kraftige perioder med ekspansion. Denne faktor bør derfor tages i betragtning af kortere investorer eller dem, der søger at tømme markederne. (Se mere:

Top Vækstbeholdninger i 2015 .)