Når det kommer til store politiske beslutninger, er Federal Reserve-tjenestemænd ved at være afslørende som en ekspertpokerspiller. Men hvis der er en ting, de har gjort ret klart gennem deres handlinger i år - eller mangel på det - er det, at de udsætter en forventet renteforhøjelse indtil efter præsidentvalget. (Se mere Hvorfor rentesatserne har været lave så langt .) Så for obligationshandlere er alle øjne på det første valg efter valg i december. Det er på det tidspunkt, at mange seere forventer, at centralbanken endelig begynder at hæve en nøgletal. Så hvad vil det da gøre for at returnere obligationer?

Teoretisk set staver et sådant træk for problemer med eksisterende obligationsejere. Obligationspriserne bevæger sig i modsat retning af renten. Så når satser stiger, vil værdien af ​​fastforrentede værdipapirer normalt tage et hit. Men obligationsejere kan tage hjerte: Nogle eksperter siger en stigning i renten vil sandsynligvis blive dæmpet. Og det vil påvirke aktive obligationshandlere mere end dem, der holder disse instrumenter til det lange træk.

Obligationsfond returnerer i problemer?

En del af årsagen til optimisme er, at der er ventet en renteforhøjelse i så lang tid, at den i vid udstrækning er bagt til nuværende obligationspriser. Så når Fed endelig meddeler en renteforhøjelse, kan effekten på obligationspriserne være forholdsvis lille. Og hvis du ejer en obligationsfond, vil eventuelle negative afkast sandsynligvis være kortvarige. Fed-beslutninger har tendens til at have den største indvirkning på obligationer med kortere varighed - de med løbetider på et til fem år - så et skridt til at øge satser kan have en negativ indvirkning på indre værdi på kort sigt.

Men aktivpriserne er kun en faktor, når det drejer sig om det samlede afkast. Obligationsfonde tjener også penge fra de renteindtægter, de modtager. Og når obligationsrenterne går op, kan ledere erstatte eksisterende aktiver med dem, der betaler en højere sats. Det hjælper på sin side med at kompensere for faldet i priserne. Hvis du vil have en bekræftelse, så kig bare på Barclays USA Treasury 1-3 Year Bond Index. Det har kun haft to år med negativt totalafkast siden 1992, hvilket viser, at kortsigtede obligationer er bemærkelsesværdigt modstandsdygtige.

Mellemliggende og langfristede obligationer kan på den anden side ikke se meget af en indflydelse overhovedet, hvis Fed trækker udløseren på en renteforhøjelse. De er meget mere påvirket af antagelser om økonomisk vækst og inflation. En masse økonomer ser ikke nogen af ​​dem, der optager når som helst snart.

Planlægning fremad

Selvfølgelig er der mindre at bekymre sig om, hvis du ejer individuelle obligationer, fordi du bare kan holde dem til modenhed. Uanset hvad Janet Yellen og firmaet beslutter, kommer i december, kan du regne med den rente, du blev lovet, da du købte noten.Derfor er mange investorer som obligationsstiger, hvor de opretholder en blanding af kort-, mellem- og længerevarende værdipapirer. Når en obligation modnes, erstatter de den med en, der har en mere fjern tidshorisont for at holde den ønskede balance.

Men der er også fare for at vælge obligationer alene: Det er sandsynligt, at din portefølje vil være meget mindre forskelligartet end midler, der typisk ejer et stort antal obligationer. Hvis en udsteder misligholder, er effekten meget mindre, hvis du ejer en fond, end hvis du ejer obligationen selv. Den bedste måde at undgå pludselige prispåvirkninger fra et rentetryk - uanset om det er op eller ned - er ved at forstyrre moderselskabets løbetidsprofil. En måde at gøre er ved at afbalancere midler, der køber kortfristede noter med dem, der køber langsigtede.

En endnu enklere tilgang er at købe en stærkt diversificeret fond med en god blanding af løbetider. Det kan komme i form af indeksfonde eller børsnoterede fonde (ETF'er), som sporer obligationsmarkedet som helhed - eller fra aktivt forvaltede fonde som Payden Corporate Bond Fund, der spredes ud af varigheden af ​​selskabets beholdninger. En fonds prospekt er et værdifuldt værktøj her, da det giver et vægtet gennemsnit af de forskellige obligationsers løbetid. (For mere, se Overvej Udbyttebetalende ETF'er, hvis renten stiger .)

Bundlinjen

I et stigende rentemiljø ønsker du ikke alle dine æg i en kurv af langfristede obligationer. Kortsigtede obligationer kan tage større prisgevinster, når renten stiger, men fondscheferne vil også kunne geninvestere deres aktiver i nye, højere afkast obligationer hurtigere.