Grænsemarkeder henviser til aktiemarkeder i små nationer, der er på et tidligere stadium af økonomisk og politisk udvikling end større og mere modne vækstmarkeder. Med andre ord, tænk på grænsemarkeder som de mindre søskende på nye markeder. Frontier-aktiemarkederne har typisk beskeden markedsværdi, begrænset investerbarhed og likviditet og få markedsinformationskilder. På den positive side har de generelt gunstige demografi og gode langsigtede vækstudsigter. Da disse markeder sandsynligvis udgør den sidste grænse for at investere i en stadig mere sammenknyttet global økonomi, bør investorer være opmærksomme på deres risici og gevinster og mulighederne for at investere i dem.

Kendetegn ved grænseområder

Udtrykket "grænsemarkeder" henføres i vid udstrækning til International Finance Corporation (IFC), der i 1992 udgjorde en delmængde af nye markeder. Standard & Poor's købte IFC Emerging Markets Database i 2000 og etablerede derefter et grænseindeks i 2007.

Fra september 2013 var grænseindekset etableret af fire store leverandører - Standard & Poor's, MSCI, Russell Investments og FTSE. Antallet af grænsemarkeder i disse indeks spænder fra 25 i MSCI-indekset til 41 i Russell Frontier Index. Disse grænsemarkeder er generelt koncentreret i Østeuropa, Afrika, Mellemøsten, Sydamerika og Asien. De største grænsemarkeder er Kuwait, Qatar, De Forenede Arabiske Emirater (UAE), Nigeria, Argentina og Kasakhstan.

Kriterierne for optagelse i et grænseindeksindeks er ikke stive. Udgangspunktet for evaluering af en nation for inddragelse er selvfølgelig, at det ikke allerede bør være en bestanddel af et af de mange fremvoksende marked eller udviklede markedsindekser. Forudsat at en nation ikke er, vurderer de fleste indeksudbydere parametre som den økonomiske udvikling, markedsadgang, likviditet og udenlandske investeringsrestriktioner. Oversøisk investorinteresse betragtes også, da der ikke er noget punkt i at gå til anstrengelsen og bekostningen af ​​at inkludere en nation i et grænseindeksindeks, hvis der er ringe interesse for det som en investeringsdestination.

<399> Emerging to Frontier (og Vice Versa)

Den subjektivitet, der er involveret i at klassificere et marked som en "grænse" snarere end et voksende marked, betyder, at der er lejlighedsvis uoverensstemmelser i klassifikationen blandt de forskellige indeksudbydere. For eksempel er Pakistan klassificeret som et grænsemarked af S & P, MSCI og Russell, men betragtes som et fremvoksende marked af FTSE.

Der er også en vis grad af migration mellem grænser og vækstmarkeder, da deres økonomiske formuer ændrer sig. Som et eksempel, i 2009 genklassificerede MSCI statusen for tre lande fra vækstmarkedet til grænsemarkedet - Jordan, Pakistan og Argentina. Marokko vil blive flyttet fra listen over nye markeder til grænsemarkederne i november 2013.

Det er også muligt at bevæge sig fra grænsemarkederne til vækstmarkeder, hvilket fremgår af, at Qatar og UAE vil foretage denne overgang i maj 2014.

Sektorkonjunkturer, økonomiske forskelle

Den største sektor i et hvilket som helst grænseindeks er langt fra bank / finanser, som generelt tegner sig for mere end 50% af indekset. Andre sektorer med dobbeltcifrede vægte er industri og telekommunikation. Sektorer som sundhedspleje, forsyningsselskaber og forbrugerdiskretionære - som udgør en væsentlig del af benchmarkindekset i større økonomier - har typisk minimal repræsentation i grænseindeksindekser.

På trods af det store antal mellemøstlige nationer og OPEC-producenter, der indgår i grænsemarkederne, finder energibedrifterne ikke meget repræsentation i disse indekser. Det skyldes, at de fleste af de store olie- og gasvirksomheder i disse lande er suveræne enheder, der stort set eller helejet er ejet af regeringen, så de ikke er åbne for investeringer fra offentligheden.

Et andet punkt værd at bemærke er, at da grænsemarkederne omfatter en række fremgangsrige lande, er der stor forskel mellem bestandene i et grænseindeks. Som eksempel har Qatar, med sine enorme energireserver og hurtig vækst i de seneste år, haft bruttonationalindkomst per capita på $ 81, 300 og en befolkning på under 2 millioner i 2011, ifølge Verdensbanken. Til sammenligning havde Bangladesh en indkomst per capita på $ 1, 910 og en befolkning på 153 millioner i 2011.

Sammenligning af grænseindeksindekser

Her er en grundlæggende sammenligning af de fire største grænsemarkedsindekser (fra september 2013):

S & P Frontier BMI (bredt markedsindeks)

• Antal lande - 36

Antal virksomheder - 556

De fem største lande - Kuwait, Qatar, Nigeria, UAE, Argentina

Top tre sektorer - Økonomi (53. 9%), industrielle forbrugsstifter

MSCI Frontier Markets Index

• Antal lande - 25

Antal virksomheder - 141

Top fem lande - Kuwait, Qatar, Nigeria, UAE, Pakistan

FTSE Frontier 50 Index

Antal lande - 26

• Antal virksomheder - 50

Top fem sektorer - Finansielle (53,1%), teletjenester, industrielle

Qatar, Nigeria, Argentina, Kenya, Oman

Top tre sektorer - Banker (51%), Industri, Telekom

Russell Frontier Index

• Antal lande - 41

Antal virksomheder - Ikke kno wn

Top fem lande - Kuwait, Nigeria, Qatar, Argentina, Pakistan

Top tre sektorer - Finansielle tjenesteydelser, energi, forsyningsvirksomheder

Hvorfor grænsemarkeder er vigtige

Frontmarkederne er værdige at overveje for en række Årsager:

Vækstpotentiale på grund af demografi

• : Mens markedsøkonomierne i grænseområder har en samlet befolkning på 2 mia. mennesker - eller ca. 30% af den globale befolkning - tegner de sig for kun 6% af verdens nominelle BNP og bare 0.4% af den globale markedsværdi. Befolkningen af ​​dem, der bor i grænsemarkederne, er forholdsvis ung, med 60% under 30 år og en gennemsnitlig alder på 30 år 2, et årti mindre end den gennemsnitlige 40-årige alder på 1 milliard bor i udviklede lande. Arbejdsomkostningerne på de fleste grænsemarkeder er også lave sammenlignet med omkostninger i andre nationer. Denne demografiske fordel kombineret med en gæld til BNP, der er meget lavere end i den udviklede verden, betyder, at grænsemarkederne har bedre langsigtede vækstudsigter. I 2011 har grænsemarkederne f.eks. En gennemsnitlig BNP-vækst på 4,9%, tre gange hurtigere end væksten på 1,6%, der er registreret af de 10 største avancerede økonomier, ifølge Verdensbanken. Frontmarkederne kan forbedre porteføljediversificering
• : Mens stigende globaløkonomi betyder integration, betyder de mest udviklede og nye markeder, at de synkroniseres med hinanden, grænsemarkederne har en mindre grad af korrelation med dem. Som følge heraf kan grænsemarkederne være effektive for at forbedre porteføljens diversificering. Over gennemsnittet afkast
• : Fra den 25. september 2013 var otte af de 10 mest markante aktiemarkeder for året grænsemarkeder med en gennemsnitlig gevinst på 41,5% i US-dollar. Selv om disse ikke er typiske afkast, da de kan gyrere vildt fra et år til det næste, kan en patientinvestor med en langsigtet investeringshorisont generere betydelige afkast fra grænsemarkederne over tid. Sådan investerer du i grænsemarkeder

Valutahandlede fonde (ETF'er) tilbyder langt den bedste måde at investere i grænsemarkeder. Et resumé af nogle af de førende ETF'er følger (data fra 27. september 2013):

iShares MSCI Frontier 100

• (NYSE: FM FMiSh MSCI Fr 10031. 74-0. 41% > Opret med Highstock 4. 2. 6 ): Sporer MSCI Frontier Markets 100 Index. Top geografiske tildelinger - Kuwait, Qatar, UAE, Nigeria og Pakistan Top sektorallokeringer - Banker, telekommunikation, olie og gas, fast ejendom

Samlede aktiver = US $ 301 millioner

Guggenheim Frontier Markets > (NYSE: FRN

FRNClaymore Tr 214. 54-0. 55%

• Lavet med Highstock 4. 2. 6 ): Søger investeringsresultater, der svarer til pris- og rentabiliteten hos Bank of New York Mellon New Frontier DR Index. Dette indeks følger igen præstationen af ​​kvitteringer i ADR eller GDR-formular for virksomheder fra lande, der er defineret som grænsemarkedet i LSE, NYSE, NYSE Amex og Nasdaq. Top geografiske tildelinger - Chile, Colombia, Argentina, Egypten og Nigeria Øverste sektorallokeringer - Banker, olie og gas, elværker, fødevarer Samlede aktiver = USD 94 mio.

PowerShares MENA Frontier Lande Portefølje

(Nasdaq: PMNA): Søger investeringsresultater, der svarer til resultaterne af Nasdaq OMX Mellemøsten Nordafrika (MENA) indekset.

Top geografiske tildelinger - Kuwait, UAE, Egypten, Qatar og Bahrain

• Top sektorallokeringer - Banker, fast ejendom, telekommunikation, venturekapital Samlede aktiver = USD 14 mio.

Risici for grænseområder

Likviditet - Likviditet kan være et problem for de fleste markeder i turbulente tider, og især for grænsemarkeder på grund af deres tynde handelsvolumen. Denne mangel på volumen kan resultere i begrænset likviditet og brede budspørge på volatile markeder.

Geopolitiske og politiske risici - Mange grænsemarkeder er placeret i ustabile områder, og som følge heraf er geopolitisk risiko en reel bekymring. Politisk forandring er et andet problem, der bør overvejes, da en regeringskifte kan ledsages af betydelig uro og ustabilitet.

Inflation - Dette er en konstant trussel på nogle grænsemarkeder, og det kan ødelægge investeringsafkastet væsentligt på lang sigt.

• Manglende gennemsigtighed - De fleste grænsemarkeder lider af manglende gennemsigtighed og mangler informationskilder.
• Valutarisiko - Det kraftige fald i nogle nye valutaer som det indiske rupi i 2013 fremhæver risikoen ved at investere i udlandet. Mens valutarisiko er et konkret problem for grænsemarkeder, er det mindre for Mellemøsten-nationerne som Qatar og UAE, der peger på deres lokale valutaer til USD.
• Konklusion
• På tværs af markederne giver grænsemarkederne investorer fordelene ved over gennemsnittet afkast drevet af gunstig demografi samt diversificering af porteføljer. Da disse markeder sandsynligvis udgør den sidste grænse for at investere i en stadig mere sammenknyttet global økonomi, bør investorer være opmærksomme på deres risici og gevinster og mulighederne for at investere i dem.