a:

Delta-sikring er en strategi, der anvendes til at afbøde risikoen i forbindelse med kursbevægelsen i det underliggende aktiv i en option ved at indtaste en modregningsposition. Selv om denne afdækning reducerer en porteføljes eksponering for det underliggende aktiv, har den sine begrænsninger. En begrænsning af delta-sikring er, at en stilling stadig har risikoeksponering, selv om positionen er delta-neutral. Delta sikring skal løbende justeres med bevægelser af det underliggende aktiv.

For eksempel, formode, at en erhvervsdrivende er kort to call option kontrakter i selskabet ABC, og delta afdækker hendes stilling ved at købe 200 aktier i ABC. Hendes stilling er kun delta-neutral, indtil det underliggende aktiv bevæger sig, og dets delta vil bevæge sig i overensstemmelse hermed. Delta-sikret position er fortsat udsat for andre risici, såsom gamma- og volatilitetsrisiko. Selvom det underliggende aktiv forbliver det samme, kan optionerne stige som følge af en stigning i underforstået volatilitet af opkaldsoptionerne.

En anden begrænsning af delta hedging er, at en bevægelse i det underliggende aktiv vil ændre delta hedge. I eksemplet ovenfor antager, at selskabets aktier i ABC har en stigning i prisen på grund af en positiv strøm af nyheder. Den erhvervsdrivende skal justere sikringen og enten købe flere aktier eller afdække med optioner. Antag, at hendes stilling har et delta på nul forud for de positive nyheder. Hendes delta skifter til negativ 500, fordi hun stadigvæk er netto kort valgmulighederne. Nu skal hun enten købe 500 flere aktier i selskabets ABC eller afdække med andre muligheder for hendes portefølje at forblive delta-neutral.