a:

Positiv korrelation mellem inflation og arbejdsløshed skaber et unikt sæt udfordringer for finanspolitiske beslutningstagere. Politikker, som er effektive til at øge den økonomiske produktion og nedbringe arbejdsløsheden, har tendens til at forværre inflationen, mens politikker, der taler for inflation, ofte begrænser økonomien og forværrer arbejdsløsheden.

Historisk set har inflation og arbejdsløshed opretholdt et omvendt forhold, som repræsenteret af Phillips-kurven. Lav arbejdsløshed svarer til højere inflation, mens høj arbejdsløshed svarer til lavere inflation og endda deflation. Fra et logisk synspunkt giver dette forhold mening. Når arbejdsløsheden er lav, har flere forbrugere skønsmæssig indkomst til at købe varer. Efterspørgslen efter varer stiger, og efterspørgslen stiger, følger priserne. I perioder med høj arbejdsløshed kræver kunderne færre varer, hvilket sætter prispresset nedad og reducerer inflationen.

I USA var den mest berømte periode, hvor inflation og arbejdsløshed var positivt korreleret i 1970'erne. Termineret stagflation, kombinationen af ​​høj inflation, høj arbejdsløshed og træg økonomisk vækst, der plaget dette årti, kom af flere grunde. Præsident Richard Nixon fjernede USAs dollar fra guldstandarden. I stedet for at være bundet til en vare med egenværdi, blev valutaen overladt til at flyde, dens værdi er underlagt markedsvilkår.

Nixon gennemførte løn- og prisregulering, som indebar de priser, som virksomhederne kunne opkræve kunderne. Selv om produktionsomkostningerne steg under en faldende dollar, kunne virksomhederne ikke hæve priserne for at bringe indtægter på linje med omkostningerne. I stedet blev de tvunget til at reducere omkostningerne ved at skære lønninger for at forblive rentable. Dollars værdi faldt, mens arbejdspladser gik tabt, hvilket resulterede i en positiv sammenhæng mellem inflation og arbejdsløshed.

Der var ingen let løsning for at løse stagflationen på 1970'erne. I sidste ende fastslog Federal Reserve-bestyrelsen Paul Volcker, at langsigtet gevinst berettigede kortsigtede smerter. Han tog drastiske tiltag for at reducere inflationen og hæve renten så højt som 20%. At vide, at disse foranstaltninger ville resultere i en midlertidig men skarp økonomisk sammentrækning. Som forventet kom økonomien i en dyb recession i begyndelsen af ​​1980'erne med millioner af tabte arbejdspladser og bruttonationalproduktet (BNP), der tegnede sig for over 6%. Genopretningen viste dog en robust tilbagegang i bruttonationalproduktet, alle de tabte job blev genvundet og så nogle, og ingen af ​​den løbende inflation, der var præget af det foregående årti.

Positiv sammenhæng mellem inflation og ledighed kan også være en god ting - så længe begge niveauer er lave.I slutningen af ​​1990'erne var der en kombination af ledighed under 5% og inflation under 2, 5%. En økonomisk boble i teknologibranchen var stort set ansvarlig for den lave arbejdsløshed, mens billig gas med en svag global efterspørgsel bidrog til at holde inflationen lav. I 2000 eksploderede teknologiboblen, hvilket resulterede i en ledighedspig, og gaspriserne begyndte at klatre. Fra 2000 til 2015 fulgte forholdet mellem inflation og ledighed igen Phillips-kurven.