a:

Generelt falder konvexiteten i takt med at udbyttet øges (geometrisk set har udbyttet kurven tendens til at fladere ved højere udbytter). Obligationer med lavere kuponer har højere grader af konvexitet, mens højkuponobligationer har lavere grader af konvexitet. Nulkuponobligationer har den højeste konveksitet. Disse forhold er kun gyldige, når man sammenligner obligationer, som har samme varighed og udbytter til modenhed.

Kuponrenter og afkast

Ikke-nulkuponobligationer udstedes med en tilbagevendende rentebetaling angivet i et bestemt dollarbeløb. Dette kaldes kuponen, og kuponbetalingen er den samme uanset hvordan prisen på obligationen svinger.

Udbytte er forholdet mellem kupon og obligationspris. Kuponer er relativt mere attraktive, når obligationsprisen er lav; Den effektive renteudbetaling - eller udbytte - er højere under disse omstændigheder.

Obligationer med høje kuponbetalinger har en tendens til at have højere udbytter. Det er muligt for en lavere kuponobligation at have et højere udbytte end en højere kuponobligation, men den højere kuponobligation giver obligationsindehaveren et bedre relativ afkast på sin investering.

Udbytte og konvexitet

En obligations konvexitet refererer til forholdet mellem dets udbytte og dets pris. En høj konvexitetsbinding er mere følsom for renteændringer og bør se større udsving i prisen, når renterne bevæger sig.

Det modsatte gælder for lavkonvexitetsbindinger; deres priser svinger ikke så meget, når renten ændres. Når man graver på et todimensionalt plot, skal dette forhold generere en langskrånende U-form (dvs. det "konvekse" navn).

Lavkupon- og nulkuponobligationer, der har tendens til at have lavere afkast, har den højeste rentesvingelighed. I teknisk henseende betyder det, at obligatoriets ændrede varighed kræver en større tilpasning for at holde trit med den højere prisændring efter en rentesats. Lavere kuponrenter fører til lavere udbytter, og lavere udbytter fører til højere grader af konvexitet.