a:

RiskMetrics er en metode, der indeholder teknikker og datasæt til beregning af den risikoværdige værdi (VaR) af en portefølje af investeringer. RiskMetrics blev lanceret i 1994, og det tekniske dokument, der beskriver metoden, blev udgivet i oktober 1994. J. P. Morgan og Reuters kom sammen i 1996 for at forbedre metoden og gøre data tilgængelige for praktikere og offentligheden. Målet med RiskMetrics er at fremme og forbedre gennemsigtigheden af ​​markedsrisici, skabe et benchmark for måling af risiko og give kunderne råd om styring af markedsrisici.

Metoden RiskMetrics til beregning af VaR forudsætter, at en portefølje eller investeringens afkast følger en normal fordeling. Efter J. P. Morgan og Reuters 'udgivelse af sine volatilitets- og korrelationsdatasæt blev varians-kovariansmetoden, der blev anvendt til beregning af VaR, en industristandard, som risikometrics tilsigtede.

For eksempel antages overskuds- og tabsfordelingen af ​​en investeringsportefølje normalt fordelt. Ved at anvende RiskMetrics-metoden til beregning af VaR skal porteføljelederen først vælge konfidensniveau og tilbagekøbsperiode. Antag at han vælger en lookback periode på 252 dage eller et handelsår. Det valgte konfidensniveau er 95%, og den tilsvarende z-score værdi skal multipliceres med standardafvigelsen i porteføljen. Den faktiske daglige standardafvigelse i porteføljen i løbet af et handelsår er 3. 67%. Z-score for 95% er 1. 645. VaR for porteføljen, under 95% konfidensniveau, er -6. 04% (-1.645 * 3, 67%). Der er derfor en 5% sandsynlighed for, at tabet af porteføljen over den givne tidshorisont vil overstige 6. 04%.

En anden metode til beregning af VaR i en portefølje er at anvende korrelationerne og standardafvigelserne for aktieafkastet, der leveres af RiskMetrics. Denne metode forudsætter også, at aktieafkast følger en normal fordeling. Det første skridt til beregning af VaR tager kvadratet af de tildelte midler til det første aktiv multipliceret med kvadratet af dets standardafvigelse og tilføjer den værdi til kvadratet af de tildelte midler for det andet aktiv multipliceret med kvadratet af andet aktivs standardafvigelse. Derefter tilføjes denne værdi til to gange med de tildelte midler til det første aktiv multipliceret med de tildelte midler for det andet aktiv multipliceret med det første og andet aktivs volatilitet og korrelation mellem de to aktiver.

Antag for eksempel, at en portefølje har to aktiver med 5 mio. USD tildelt ABC og 8 mio. USD tildelt DEF. Til gengæld er prisvolatiliteten i bestanden ABC og lager DEF 2.98% og 1. 67% for en 1-dages periode. Sammenhængen mellem de to lagre er 0. 67. Den risikoværdige værdi er $ 258, 310. 93 (sqrt (($ 5 millioner) ^ 2 * (0, 0298) ^ 2 + ($ 8 millioner) ^ 2 * (0, 0167 ) ^ 2 + (2 * $ 5 millioner * $ 8 millioner * 0. 0298 * 0. 0167 * 0. 067)).