I diskonteret cash flow-analyse (DCF) er det ikke sandsynligt, at perpetuitetsvækstmodellen eller exit-tilgangen vil give et fuldstændigt nøjagtigt estimat af terminalværdien. Valget af, hvilken metode til beregning af terminalværdi, der skal anvendes, afhænger dels af, om en investor ønsker at opnå et relativt mere optimistisk estimat eller et relativt mere konservativt skøn. Generelt gør brug af evigvarende vækstmodel til at estimere terminalværdi en højere værdi.
DCF-analyse er en fælles metode til vurdering af egenkapitalen. DCF analyse har til formål at bestemme virksomhedens nutidige værdi (NPV) ved at estimere selskabets fremtidige frie pengestrømme. Fremskrivningen af frie pengestrømme sker først i en given prognoseperiode, fx fem eller ti år. Denne del af DCF-analyse er mere tilbøjelig til at give et rimeligt nøjagtigt skøn, da det klart er nemmere at projicere virksomhedens vækst og indtægter nøjagtigt i de næste fem år, end det er for de næste 15 eller 20 år.
Men strukturen i beregningen af NPV ved hjælp af DCF-analyse kræver også en fremskrivning af pengestrømme ud over den givne indledende prognoseperiode. Denne anden beregning giver terminalværdi. Uden at inddrage denne anden beregning ville en analytiker gøre det urimelige fremskrivning, at virksomheden simpelthen ville ophøre med at operere i slutningen af den oprindelige prognoseperiode. Beregningen af terminalværdi er en vigtig del af DCF-analysen, fordi terminalværdien normalt udgør ca. 70 til 80% af den samlede NPV-figur.
Beregning af terminalværdi er dog problematisk. Over længere perioder er der større sandsynlighed for, at økonomiske eller markedsmæssige forhold - eller begge dele - kan ændres betydeligt på en måde, der væsentligt påvirker virksomhedens vækstrate. Nøjagtigheden af de finansielle fremskrivninger har en tendens til at falde eksponentielt, da fremskrivninger gøres yderligere i fremtiden.
Der er to hovedmetoder til beregning af terminalværdi. Den vedvarende vækstmodel forudsætter, at væksten i de frie pengestrømme i det sidste år i den oprindelige prognoseperiode vil fortsætte på ubestemt tid i fremtiden. Selv om denne fremskrivning ikke kan være helt korrekt, da ingen virksomhed vokser til nøjagtig samme sats for en uendelig fremtidig periode, er det ikke desto mindre en rimeligt acceptabel projicering af terminalværdien, fordi den er baseret på virksomhedens historiske præstationer. Den vedvarende vækstmodel giver normalt en højere terminalværdi end alternativet, afslutter flere modeller.
Afgangsmodellen til beregning af terminalværdien af en virksomheds pengestrømme anslår pengestrømme ved at bruge en multipel af indtjening. Nogle gange bruges multipelmængder som prisen-til-indtjening (P / E) for at beregne terminalværdien. En almindelig anvendt tilgang er at anvende et flertal af indtjening før renter og skatter (EBIT) eller indtjening før renter, afgifter, afskrivninger og afskrivninger (EBITDA). F.eks. Hvis virksomheder i samme sektor som det analyserede selskab handler med i gennemsnit 5 gange EBIT / EV, beregnes terminalværdien som 5 gange selskabets gennemsnitlige EBIT i den oprindelige prognoseperiode.
Da hverken terminalværdiberegning er perfekt, kan investorer drage fordel ved at lave en DCF-analyse ved hjælp af begge terminalværdier og derefter bruge et gennemsnit af de to værdier, der er ankommet til et endelig estimat af NPV.
Jeg er en første gang hjemme køber. Hvis jeg tager en fordeling fra min 401 (k) for at købe jord og et hus, skal jeg betale en bøde på denne distribution? Også hvilken slags formular skal jeg sende til min skat og vise IRS at $ 10.000 gik hen imod et ho
Som du måske allerede ved, du skal opfylde visse krav, der er beskrevet i 401 (k ) planlægge dokument, for at være berettiget til at modtage en fordeling fra planen. Din arbejdsgiver eller planadministrator vil give dig en liste over kravene. Beløb, der er trukket tilbage fra din 401 (k) plan, og som anvendes til køb af dit hjem, vil blive genstand for indkomstskat og en strafferettelse på 10%.
Jeg deltager i en fortjenesteplan på arbejdspladsen. Hvis jeg går i pension i en alder af 62 år, vil jeg være i stand til at trække pengene skattefrit, eller skal det rulles over til en anden konto eller plan?
Pengene i din fortjeneste-konto bliver skattepligtige, når det trækkes tilbage fra kontoen. Du kan efterlade pengene i planen (hvis planen tillader det) eller ruller over balancen til en IRA. De fleste finansielle planlæggere vil anbefale, at du ikke forlader midlerne i fortjenesteplanen, når du forlader firmaet, da du risikerer at tabe midlerne.
Jeg er ved at gå på pension. Hvis jeg betaler mit pant med penge efter skat, jeg har sparet, kan jeg spare 6,5%. Skal jeg gøre dette?
Kun dig og din finansielle rådgiver, familie, revisor mv kan svare på "skal jeg?" spørgsmål, fordi der er mange flere faktorer, der ikke er i de antagelser, du medtog, og mange af dem vedrører din egen tarmfølelse. Det ville være nemt, hvis du betalte et realkreditlån, kun var en anden investering.