a:

Årsagen til, at kommercielle regninger har højere afkast end T-regninger skyldes den varierende kreditkvalitet af hver regningstype. Kreditvurderingen af ​​den enhed, der udsteder regningen, giver investorerne en ide om sandsynligheden for, at de vil blive betalt tilbage fuldt ud. Den føderale regerings gæld (regninger) anses for at have den højeste kreditvurdering på markedet på grund af dens størrelse og evne til at rejse midler via skatter. På den anden side har en virksomhed, der udsteder kommercielle regninger, ikke den samme evne til at generere kontantstrøm, fordi den ikke har den samme magt over forbrugere, som en regering har over sine vælgerne. Med andre ord adskiller kommercielle regninger og sedler i kreditkvaliteten af ​​de organer, der udsteder dem. Et højere udbytte fungerer som kompensation for investorer, der vælger de højere risikovillige kommercielle regninger.

Forestil dig for eksempel at du har valg mellem to tre måneders regninger, der begge giver 5%. Den første regning tilbydes af et lille biotekvirksomhed, og det andet er et regeringsbilag fra USA. Hvilket regning er det klogeste valg? I dette tilfælde vil enhver rationel investor sandsynligvis vælge regningen over det, der tilbydes af biotekvirksomheden, fordi det er langt mere sandsynligt, at den amerikanske regering vil tilbagebetale sin gæld i forhold til en langt mindre stabil, meget mindre enhed som bioteknologien firma. Hvis biotechregningen på den anden side giver 15%, bliver beslutningen mere kompleks. For at kunne træffe en beslutning, ville en investor være nødt til at faktor i sandsynligheden for, at det lille selskab kunne betale sin gæld såvel som risikoen, som han eller hun er villig til at påtage sig.

Når der er to regninger med samme løbetid generelt, vil regningen, der har den laveste kreditkvalitet eller rating, give et højere udbytte til investorer, fordi der er større chance for, at kreditoren vil være ude af stand til at opfylde sin gældsforpligtelse.

For at få flere oplysninger, se Tutorial Basics Tutorial .