Den bedste måde at besvare dette spørgsmål på er at give en simpel illustration af, hvad der sker, når et selskab øger antallet af udstedte aktier eller deler udestående gennem et sekundært tilbud.
Lad os starte fra begyndelsen. Et selskab går offentligt med et første offentligt udbud (IPO) på lager. I vores eksempel har XYZ Inc. en vellykket IPO og hæver $ 1 million ved at udstede 100.000 aktier. Disse købes af et par dusin investorer, som nu er ejerne af selskabet. I det første hele driftsår producerer XYZ en nettoindkomst på $ 100.000.
En af måderne investeringsfællesskabet måler en virksomheds rentabilitet på, er baseret på indtjening pr. Aktie (EPS), hvilket giver mulighed for en mere meningsfuld sammenligning af virksomhedens tal. Så i det første år af offentligt ejerskab havde XYZ et EPS på $ 1 ($ 100.000 af nettoindtægt / 100.000 aktier udestående). Med andre ord var hver aktie i XYZ-aktier, som en aktionær havde, værd $ 1 af indtjening.
Derefter ser tingene op på XYZ, hvilket bevirker, at ledelsen hæver mere egenkapital gennem et sekundært tilbud, hvilket lykkes. I dette tilfælde udsteder selskabet kun 50.000 aktier, som giver yderligere egenkapital på $ 50.000. Virksomheden fortsætter med at have et godt år med en nettoindtægt på $ 125.000.
Det er den gode nyhed, i hvert fald for virksomheden. Men set fra de oprindelige investorers synspunkt - de, der blev aktionærer gennem IPO - er deres ejerandel blevet reduceret med stigningen i aktionærbase. Denne konsekvens kaldes fortynding af deres ejerandel.
Nogle enkle matematik vil illustrere denne begivenhed. I andet år havde XYZ 150.000 udestående aktier: 100.000 fra børsnoteringen og 50.000 fra det sekundære tilbud. Disse aktier har et krav på $ 125.000 af indtjening (nettoindkomst) eller indtjening pr. Aktie på $ 0. 83 ($ 125.000 af nettoindtægt / 150.000 udestående aktier), hvilket ufordelagtigt sammenlignes med $ 1 EPS fra det foregående år. Med andre ord falder EPS-værdien af de oprindelige aktionærers ejerskab med 17%!
Mens en absolut stigning i en virksomheds nettoindkomst er et velkomment syn, fokuserer investorerne på, hvad hver andel af deres investering producerer. En stigning i en virksomheds kapitalgrundlag fortyder selskabets indtjening, fordi de spredes blandt flere aktionærer.
Uden et stærkt tilfælde for at opretholde og / eller øge EPS, vil investorens følelse for en bestand, der er udsat for en potentiel fortyndingseffekt, blive negativ.Selvom det ikke er automatisk, vil udsigten til aktiefortynding generelt skade et selskabs aktiekurs.
For relateret læsning, tjek Markeder Demystified og Hvad er fortyndingsmateriale?
Når aktiekurserne falder, hvor er pengene?
Markedsopfattelsen kan skabe penge - og få det til at forsvinde i tynd luft.
Bolig tilbud der falder gennem
Find hvorfor købere tilbage og hvad du kan gøre, hvis du er ved at holde posen .
Hvor går de penge, jeg har investeret i et selskab, gå, når aktiekursen falder?
Først, en hurtig gennemgang af lagerbasics: at eje et lager betyder at eje en del (normalt meget lille) af et selskab. Derfor, hvis værdien af hele virksomheden svinger, så vil værdien af bestanden. Når en akties pris falder i værdi, fordeles denne værdiændring ikke blandt nogen parter; værdien af virksomheden skrumper bare.