Hvorfor Goldman mener, at US Dollar vil blive stærk (GS)

ZEITGEIST: MOVING FORWARD | OFFICIAL RELEASE | 2011 (November 2024)

ZEITGEIST: MOVING FORWARD | OFFICIAL RELEASE | 2011 (November 2024)
Hvorfor Goldman mener, at US Dollar vil blive stærk (GS)

Indholdsfortegnelse:

Anonim

Den amerikanske dollar (USD) var overraskende stærk i 2014 og 2015, men investment-banking gigant Goldman Sachs Group Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc238. 97-0. 35% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) mener, at der er mere plads til at vokse. Dette har været en konsekvent afstå fra Goldman, som først forudsagde en stærk dollarvækst i maj 2016 og gentog sin tillid til midtvejsrapporten. Hvis det er korrekt, bør en styrkende dollar være til gavn for virksomheder, der driver størstedelen af ​​deres forretning i USA, i det mindste i forhold til virksomheder med stærkere internationale tilstedeværelse. Det kan også være en velsignelse for amerikanske forbrugere, der ønsker at købe udenlandske produkter, hvilket potentielt giver en god levetidsstigning.

Siden Goldman's juli-proklamation udgjorde USA en meget svagere end forventet bruttonationalprodukt (BNP) vækst i andet kvartal 2016. Nyheden faldt hårdt på USD, der var stigende før BNP-rapporten. Alle dollarens gevinster i juli blev udslettet den 2. august 2016. Dette betyder ikke, at Goldman Sachs var forkert, men der er nogle gyldige modsætninger til tyrargumenter for dollaren.

Goldman Sachs Midyear Report

Goldman Sachs Global Investment Research-team udgivet "Portfolio Passport: Take Refuge in America" ​​den 19. juli 2016. Dette 50-siders dokument gør det tilfældet, at investorer skal vippe nye investeringer mod amerikanske aktier med høj hjemmemarkedssalg og udenlandske aktier med højt amerikansk salg.

Goldman Sachs lægger særlig vægt på amerikanske indenlandske aktier med 100% hjemmemarkedssalg. Strategien bag amerikanske forbrugerorienterede virksomheder var designet til at isolere imod "Brexit fallout, Kinas vækstrisici og en styrkende dollar, mens den nyder godt af den relative stabilitet i USAs økonomi," udtalte rapporten. Rapporten bemærker, at indenlandske sælgere med en amerikansk forbrugerbase tendens til at have lavere pris-til-indtjeningsforhold (P / E) og højere forventet vækst.

Hvorfor en stærkere dollar?

Goldman Sachs tilskrev sit bullish perspektiv for USD til "skift i markedets forventninger til global vækst og centralbankpolitik". Goldmans økonomer forudset en 65% chance for en Fed-renteforhøjelse inden 2017, men forventede fortsat, at udenlandske centralbanker skulle fremstå mere kloge end Fed. Dette ville forlade USD som den metaforiske reneste skjorte i valutakursen (forex) hæmmer.

Dette er et vigtigt punkt. Dollarens styrke hviler ikke udelukkende på Fed's politik, men snarere på den relative Fed-politik i sammenligning med udenlandske centralbanker. Bank of Japan (BoJ) og Den Europæiske Centralbank (ECB) gik hver for sig negativt tidligere på året.Denne afvigelse i centralbankens politik kunne tvinge forexhandlere til at søge tilflugt i US dollar.

Rapporten påpegede, at dollaren er steget 2% siden Storbritanniens afstemning om at forlade euroområdet, og at tidligere frygt for den indenlandske og globale recession skal falde og lade USD svæve højere. Goldmans eksperter mener, at Fed vil trække tættere på en renteforhøjelse inden årets udgang, og som med den sidste renteforhøjelse i december 2015 giver dollaren et boost.

USD Index Slips

Den kæmpende økonomi lægger pres på Fed-hike-forventningerne. Andet kvartal 2016 markerede tredje lige kvartal under 2% vækst. En måned tidligere likte Goldman den robuste økonomi i USA. Takket være svag forventet indtjening anslog virksomhedens forskningsteam en vækst på 2% i andet kvartal, hvilket er mindre bullish end 2. estimatet på 6% ifølge Reuters 'undersøgelse af økonomer, men næsten den 1. 1% faktiske vækst indsendt af økonomien.

Mindre end en uge efter offentliggørelsen af ​​Goldman Sachs-rapporten nåede dollarkursen (DXY) sit højeste punkt siden februar 2016. Dollaren viste styrke i lyset af vanskelige forhold i Kina, svaghed i Sydamerika og den fortsatte nedfald i Det Forenede Kongerige og Den Europæiske Union (EU) post-Brexit.

Sandsynligheden for, at Federal Reserve øger føderalsatsen senere i året, synes at falde. I slutningen af ​​juli 2016 faldt chancerne for en renteforhøjelse i september fra 18% til 12%. Goldman Sachs futures markedsteam rapporterede, at oddsene for en december renteforhøjelse var faldet til kun 40%.