a:

Diskonteret pengestrøm eller DCF-analyse foretrækkes af markedsanalytikere af to grundlæggende grunde. En på grund af den fastholdte tro på tidens værdi af penge og to på grund af usikkerheden om fremtidige indtægter.

Tidsværdien af ​​penge eller TVM er et koncept, der er let illustreret ved at stille det simple spørgsmål, "Hvilket har større værdi, $ 100 i nutiden eller $ 100 om året eller mere i fremtiden?" Svaret er, at $ 100 i øjeblikket er mere end $ 100 på et tidspunkt i fremtiden. Dette gælder først og fremmest på grund af inflationen. Selv ved en relativt lav inflationsrate forbliver det alligevel en kendsgerning, at 100 dollars eller en bestemt mængde penge køber mere i øjeblikket, end det vil om et år, fem år eller 10 år i fremtiden. For det andet, at have penge nu giver en person mulighed for at investere og tjene flere penge. For eksempel er $ 100 investeret i dag, der tjener 5% årlig rente, værd $ 105 om året, hvilket sætter investor økonomisk foran den enkelte, der ikke har $ 100 til at investere, indtil året går.

På samme måde er de penge, der er til rådighed på nuværende tidspunkt, faktiske kontanter i hånden, sikre. Projicerede fremtidige indtægter er usikre, udsat for en række risici, og derfor kan de ikke opstå. Denne kendsgerning gør blot, at fremtidige indtægter anslås til et utilfredsstillende punkt for egenkapitalvurdering for markedsanalytikere og investorer, der er fokuseret på spørgsmålet om, hvor de bedst kan investere penge for at have størst sandsynlighed for at få det højest mulige afkast, der er afbalanceret mod risiko.

DCF-analysen forsøger at nå frem til en nutidsværdi eller NPV ved at projicere fremtidige pengestrømme for et selskab og derefter diskontere de forventede pengestrømme for at bestemme deres nuværende værdi. DCF analyse er designet til at give den direkte, nuværende værdi af et selskab, herunder egenkapital, gæld, risiko / belønning analyse og cash flow timing. I overensstemmelse med det grundlæggende økonomiske princip for tidsværdien af ​​penge diskonteres hvert efterfølgende år med forventede indtægter mere end året før.

For diskonteret pengestrømsanalyse for at give en nøjagtig vurdering er den mest kritiske enkeltbestemmende faktor diskonteringsrenten anvendt til de fremtidige forventede indtægter. Den standarddiskonteringsrente, der anvendes til at nå nutidsværdien, er et selskabs kapitalkostnad, hvilket i grunden er, hvad det koster et selskab gennem kilder som egenkapitalfinansiering eller gældsfinansiering til finansiering af virksomhedens aktiviteter. Diskonteringsrenten bestemmes almindeligvis ved at bruge en gennemsnitlig finansieringsomkostning for alle virksomhedens finansieringskilder. En virksomheds forhold mellem gæld og egenkapital er en vigtig faktor ved fastsættelsen af ​​sandsynlige finansieringsomkostninger.

Forud for at nå en præcis sats for at reducere fremtidige pengestrømme kræver nøjagtig DCF-analyse gode estimater af virksomhedens fremtidige pengestrømme. Faktorer, der tages i betragtning ved estimering af selskabets fremtidige pengestrømme, omfatter historiske pengestrømme i selskabet og også den relative risiko for virksomhedens forretnings- eller fremtidige projekter; virksomhedens størrelse, da større virksomheder traditionelt giver lavere afkast end tilsvarende mindre virksomheder; og skattemæssige overvejelser. Selv om det er sårbart for unøjagtigheder i sig selv, betragtes DCF-analyse stadig som en mere grundig og pålidelig økonomisk vurdering end blot at prognostisere fremtidige indtægter.