Når Time Warner Inc. (TWX TWXTime Warner Inc94. 46 + 1. 27% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) rapporterede et resultat i tredje kvartal Før markedet blev åbnet onsdag, skete resultatet ikke kun selskabets egne aktier, der faldt 6,6%. Walt Disney Co. (DIS DISWalt Disney Company100. 64 + 2. 03% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) faldt 2. 0%; Viacom Inc. (VIA VIAViacom Inc29. 80 + 4. 93% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) 5. 6%; 21. århundrede Fox Inc. (FOXA FOXATwenty-First Century Fox Inc27. 45 + 9. 93% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) 5. 2% (Fox havde lidt hjælp fra sin egen indtægtstab). Til sammenligning faldt S & P 500 0,4%.

Hvad kunne være så dårligt om at slå analytikernes forventninger om, at det sporer en industriel rutefly? Det umiddelbare svar er, at selskabet sænket sin 2016 vejledning til $ 5. 25, under forventningerne. Så er det her en mulighed for investorer at ryste op med en blue chip media giant, mens store bankers algoritmer bash det over et dårligt nummer. Sandsynligvis ikke fordi Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) kan bare være videoindholdsindustrins tavse morder.

<299>

Før vi afslørede den overordnede Outlook-revision gjorde Time Warner CEO Jeff Bewkes denne appel til langsigtet tænkning:

Dette er en formativ tid i medierne; en tid, hvor branchens ledere i det næste årti og derover etableres. Og jeg tror, ​​at disse virksomheder med ressourcerne og vilje til at investere vil trives, og dem der ikke vil falle. Så det er vigtigt, at vores primære fokus er på langsigtet konkurrenceposition og vækst snarere end nærtids rentabilitet.

Aftalt. Hvad angår den slags investering, som virksomheden har i tankerne, fastslog Bewkes med rette, at "stort indhold ikke længere er nok." Hvis det var, ville Time Warner blive sat: dens store portefølje af medieforretninger omfatter HBO, Adult Swim, Cartoon Network og CNN. Dets problem er at få dette indhold til seerne. Forbrugerne er dikteringskabel en masse, da Disney's Bob Iger advarede investorer i august. Netflix er den primære modtager - og årsag - af denne tendens sammen med Amazon. com Inc (AMZN

AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0, 82% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Hulu. Så Time Warner investerer i mere indhold, bedre streaming muligheder, forbedret dataanalyse og mobiltilbud rettet mod Millennials (som CNN's Great Big Story). Det skærer også ned på ad tid. Bewkes gentog den værdi, som Time Warner's store butik af intellektuel ejendom, fra DC-tegneseriehelt til LEGO-aktiver til

Spil af Thrones , tilbyder.Alt i alt lyder det som en omfattende plan for at overvinde kabelskæringen, som langfristede investorer bør være glade for at afstå fra øjeblikkelige gevinster. Men her er hvor planen bliver iffy:

I betragtning af de igangværende skift i forbrugeradfærden mener vi, at det er vigtigt at give endnu mere on-demand indhold som led i vores netværkstilbud. Som følge heraf vurderer vi, om vi skal bevare vores rettigheder i længere tid og forlade eller forsinke visse indholdslicenser. Dette ville effektivt skubbe vinduet SVOD [abonnement video on demand] for indhold på vores netværk i en flerårig periode mere i overensstemmelse med traditionel syndikering.

Som Re / Code Peter Kafka sætte det, "de vil forsøge at genere genien tilbage i flasken." I løbet af de næste par år kan denne strategi se, at Time Warners indhold forsvinder fra de mest populære streaming sites. De vil forsøge at levere det til kunderne selv, men de siger ikke hvordan, undtagen på den mest nebulous måde. HBO Nu er en ny streaming service en start, og Bewkes kaldte det "en betydelig langsigtet mulighed." Men medmindre virksomheden er parat til at hælde utrolige ressourcer til dette tilbud, så det kan konkurrere på lige fod med Netflix, er planen det værste af begge verdener.

Ved at give indhold ud af de dominerende streaming sites, vil Time Warner effektivt give sit indhold ud af den kulturelle spotlight. Det var bedre at tilbyde et enkelt, omfattende alternativ, eller abonnementsraterne vil forsvinde, og kvaliteten vil følge. Hvis virksomheden vedtager en tværgående tilgang, vil den trække få mennesker væk fra konkurrenterne. Som CFO Howard Averill sagde, HBO Now er "meget i sin barndom"; den skal vokse hurtigt op.

Den nederste linje

Time Warner forsøger at forblive relevant, for at være mere end en indholdsmølle, der fodrer Netflixs vækst. Men det risikerer at ofre dets relevans selv om halvvejsforanstaltningerne. Medmindre det kan tilbyde et alternativ til kabel, der kan konkurrere med streaming-tjenesterne, vil det blive presset af overgangen fra den ene til den anden, og de forbrugere, der foretager denne overgang, vil simpelthen passere den.

Disclosure: Forfatteren ejer Disney-lager.