I løbet af næsten tre årtier har London Interbank Offered Rate, eller LIBOR, spillet en afgørende rolle på kreditmarkederne. Da renten, som mange rentetilpasningslån, derivater og terminkontrakter er knyttet til, er LIBOR designet til at give banker rundt om i verden et præcist billede af, hvor meget det koster at låne på kort sigt. Fra 1. februar 2014 er LIBOR nu kendt som ICE LIBOR.

En skandale der opstod i 2008 rejste alvorlig tvivl om pålideligheden af ​​verdens mest fremtrædende benchmark. En af LIBORs potentielle svagheder er, at satsen kommer fra bankernes selvrapporterende, ikke faktiske markedsdata. Hver dag rapporterer flere af verdens førende banker, hvad det ville koste dem at låne fra andre långivere på Londons interbankmarked. LIBOR er gennemsnittet af disse svar.

En undersøgelse i Wall Street Journal midt i finanskrisen viste, at LIBOR forekom meget lavere end andre udlånsmetrics. Dette foreslog, at bankerne forsøgte at nedjustere ustabilitet på de finansielle markeder. Flere banker - herunder Barclays, UBS og Royal Bank of Scotland - blev senere konstateret at have rigget nøgletalet.

Så vil det internationale banksamfund erstatte LIBOR med en anden benchmark rate, en mindre modtagelig for manipulation? Det ligner en ret fjern mulighed på dette tidspunkt.

Måske er den førende udfordrer til LIBOR den overnight indekserede swap-rate (OIS). (Se også "Hvad er LIBOR-OIS Spread og hvad bruges det til?") OIS er typisk bundet til et givet lands centralbankrente - i. e. Fed-midlerne i USA - så det er teoretisk mindre tilbøjelige til at manipulere. Der har allerede været et markant skift i retning af OIS for visse afledte transaktioner. Endvidere har vigtige stemmer krævet LIBORs engros udskiftning. Blandt dem er Gary Gensler, formand for Commodity Futures Trading Commission.

Imidlertid har de fleste anstrengelser til dato været i gang med at reformere snarere end at erstatte benchmark. I 2012 nedsatte International Organization of Securities Commissiones en taskforce for at komme med anbefalinger. Blandt sine forslag: at flytte LIBOR tilsyn væk fra British Bankers Association og kræve, at bankerne tilbagefører deres svar med faktiske markedsdata.

Bundlinjen

I sidste ende er det op til regulatorer i de enkelte lande at afgøre LIBORs fremtid. Men i øjeblikket ser den allestedsnærværende hastighed overraskende elastisk ud.