En stigende Federal Reserve (FOMC) renteforhøjelse (den første siden 2006) forventes at understøtte US Dollar (USD), løfte den mod store valutapar og anlægge stærke samlinger mod finansielle centre, der har vedtaget finanspolitiske stimuleringsprogrammer til styrkelse af lokale økonomier. Disse omfatter for tiden Europa, gennem Den Europæiske Centralbank (ECB) og Japan gennem Bank of Japan (BOJ). Men opretholder forventningerne, når vi sammenligner dem med tidligere renteforløb cykler?

USD og prisstigningshistorie

Da FOMC begyndte at hæve satser i juli 1987 faldt USD i flere måneder. Amerikanernes finansmarkeder blev overophedet i et parabolsk rally på det tidspunkt, hvilket tvang flygtige gyrationer gennem finansielle instrumenter, der i sidste ende udløste et stort sammenbrud, som fandt sted den 19. oktober 1999. ^th . Denne flygtige begivenhed tvang Fed til at spore og sænke renten meget næste dag.

DXY-Månedlig

Under den renteforhøjningscyklus, der startede i 1994, udstedte FOMC sin første sats den 4. februar ^th med yderligere stigninger den 22. marts > nd ^{, 18. april} th ^{og 17. maj} th ^{. Det år faldt USD konsekvent før tiltrædelse af aktiemarkederne i en stærk stigning i kvartalet 1995} st ^{. Denne cyklus opstod inden for et mindre volatilt verdensmarkeds miljø end eksisterede i 1987 - hvilket tyder på, at volatilitetsniveauet og relative prisfastsættelse påvirket efterfølgende USD-præstationer.}

USD var allerede begyndt at stige i måneder forud for stigningen i enkeltrenten i marts 1997, hvor optrenden accelererede til en heltid i 2001. Endnu en gang havde miljøkontrasterne med tidligere cyklusser en betydelig indvirkning, med verdensøkonomierne arbejder gennem godartede forhold i 1994, men skudt ud af asiatisk forurening i 1999, samtidig med at internetboblen arbejdede mod dens maniske top.

Hastighedscyklusen i juni 2004 genererede modkorrelation med USD, der kommer ud af hælene i en stærk 2002- og 2003-genopretning, efter at verdensøkonomierne har bundet sig ud efter bæremarkedet 2000-2002. USD faldt kraftigt fra 2001-rallyhøjden og fortsatte lavere til 2008-bjørnemarkedet, selvom Fed begyndte at sænke satsen i slutningen af ​​2007 og fortsatte med at reducere dem til 2009.

Looking Forward

Det kvantitative lette stimuleringsprogram , der blev introduceret i november 2008, havde en betydelig indvirkning på USD-præstationen, indtil obligationerne blev afsluttet i oktober 2014. USD faldt i et holdemønster i den laveste tredjedel af dets historiske rækkevidde, da QE blev introduceret og holdt tæt inden for disse grænser i hele perioden. Det startede i et stærkt rally, da programmet sluttede, med uptrend topping ud tidligt i 2015 og droppe ind i et andet holdemønster, mens verdensmarkederne forberedte sig til en ny renteforløbscyklus.

De sidste fire renteforløbcykler viser svag eller ingen sammenhæng med USD-præstationer. Dette er især tydeligt i perioden 2004-2007, hvilket gav et nært bogmærkeeksempel på verdensomspændende økonomisk vækst, der burde have fremkaldt en stærkere amerikansk dollar. I stedet lægger den massive vareperiode i denne periode hårdt pres på USD på grund af en stærkere sammenhæng mellem disse instrumenter.

Mens USD-retningen efter den kommende renteforhøjelse er svært at forudsige, vil begivenheden sandsynligvis udløse en ny trend (hvad enten det er højere eller lavere), hvilket er hvad der skete i starten af ​​hver cyklus de sidste 20 år. Og mens tendensen kan gå på en eller anden måde, viser analoger en tendens til USD for at følge retningen på plads før vandreturen. Dette tyder på højere priser i fremtiden, med en pause over USD-indekset (DXY) 100. Det månedlige tekniske setup understøtter denne konklusion, men der er ingen fordel ved at antage risiko, indtil DXY krydser vigtige prisniveauer.

U. S. Dollar Index

Tekniske data DXY - Ugentlig

US Dollar-indekset indtrådte stærkt i oktober 2014, da FOMC ophørte kvantitativ lempelse, der skød op til en 12-årig høj på 100 i Februar 2015, og faldt ind i et handelsområde, der blev fastholdt gennem midten af ​​det pågældende år forud for den forventede 4

th ^{kvartalsforhøjelse. Dette markerer en holdingsperiode, hvor erhvervsdrivende ikke er villige til at placere store indsatser, indtil Fed endelig handler.} Faldet har holdt sig over den 38% retracement af den stærke optrend, hvilket giver det ugentlige diagram et bullish udseende, der tyder på, at fornyet købstryk er kommet efter nyhederne. Imidlertid giver negative omkostninger for stillinger i begge retninger inden for handelsområdet, at tyre bør stå til side, indtil prisbrud overstiger 100, udstedende et momentum-købssignal, der kunne understøtte et rally på op til 115, hvor modstand fra toppen af ​​2001 kommer i spil .

Alternativt vil en sammenbrud gennem 38% retracement på 92 udstede et salgssignal for bjørne, hvilket tyder på, at rallyet er nået til en ende og favoriserer en nedadrettede kraft, der kunne nå frem til midten af ​​80'erne. I begge tilfælde vil den mest pålidelige strategiske overskrift i fremtidige FOMC-møder være at se fra sidelinjen og tillade prisaktioner at diktere hvilken side der giver den største USD-gevinstmulighed.

Bottom Line

Mange markedsdeltagere forventer, at amerikanske dollar stiger efter starten af ​​den næste renteforløbscyklus, men prisforanstaltninger efter forudgående stigninger understøtter ikke denne konklusion.