Konvertible obligationer tilbyder investorer faste renter samt potentialet for vækst gennem eksponering over for aktier. På grund af muligheden for at udveksle disse obligationer i egenkapitalpositioner har de konvertible obligationer en tendens til at fungere bedre end Treasurys og investment grade obligationer i stigende rente miljøer. For fastforrentede investorer kan indarbejdelse af konvertible obligationer i blandingen gennem brug af børsnoterede fonde (ETF'er) tilføje et vækstelement, som kan sikre en hæmning mod stigende renter.

En primer på konvertible obligationer

Konvertible obligationer er corporate gældsinstrumenter, der betaler en fast rente og giver investorer mulighed for at konvertere obligationen til et bestemt antal fælles eller foretrukne aktier i underliggende aktie. For eksempel kan en konvertibel obligation med en værdi på $ 1 000 og et konverteringsforhold på 50 være ombytning for 50 aktier i den underliggende aktie.

Opdeling af købsprisen på obligationen ved konverteringsforholdet giver ligelønnen for omregning til de underliggende aktier. I dette eksempel vil konverteringsforholdet på 50, hvis obligationen er købt til sin nominelle værdi på $ 1 000, sætte break-even-prisen for de underliggende aktier til $ 20.

Enhver vurdering af prisen på de underliggende aktier over $ 20 vil øge den indre værdi af obligationen. Denne værdi kan bestemmes ved at multiplicere konverteringsforholdet med aktiekursen. Med aktiekursen på $ 25 vil for eksempel konverteringsforholdet på 50 øge den indre værdi af obligationen til $ 1, 250.

Hvis Federal Reserve Bank følger igennem med en række rentestigning i løbet af de næste adskillige år, gør potentialet for vækst og indkomst også konvertible obligationer ETF'er en fornuftig tilføjelse til renteporteføljer. Følgende er et resumé af tre konvertible obligatoriske ETF'er pr. 16. marts 2016.

SPDR Barclays Convertible Securities ETF

Med aktiver under ledelse på $ 2. 16 milliarder kroner, var SPDR Barclays Convertible Securities ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc52. 03 + 0. 81% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) var langt større end de yngre midler i dette kategori. Fonden følger et markedskapsvægtet indeks, der kun omfatter de største konvertible obligatudstedere, der begrænser sine beholdninger til obligationer med en minimal udstedelsesstørrelse på 500 millioner dollars. Fonden betalte et udbytte på 5,32%, hvilket delvis skyldtes den forlængede gennemsnitlige løbetid på 13. 61 år.

Kombinationen af ​​et konkurrencedygtigt udgiftsforhold på 0,4% og en smal handelsspredning på 0,4% gjorde denne fond billig til at holde, købe og sælge. Det daglige volumen gennemsnit på 39 millioner dollars, baseret på de efterfølgende 45 handelsdage, gav tilstrækkelig likviditet til større handler.Fondens treårige årlige afkast er 6,7%.

Den iShares Convertible Bond ETF

Med en startdato den 2. juni 2015 er iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT ICVTiShs Conv Bd55. 70 + 0. 18% Lavet med Highstock 4 2. 6 ) har endnu ikke fået traktion med investorer som det fremgår af sine 17 millioner dollar i AUM. Fondens beholdninger stammer fra en bredere pool af konvertible obligationer end SPDR Barclays Convertible Securities ETF, da den tegner sig for emissioner på over 250 millioner dollars. Fonden følger et markedsværdieret indeks, men begrænser det positioner til obligationer, der betaler renter i kontanter, mens der udelukkes nulkuponer, obligatoriske konverteringer og foretrukne konvertibler.

Den iShares Convertible Bond ETF fastholdt kortfristet engagement med en gennemsnitlig løbetid på 1. 54 år og varigheden af ​​1. 3. Fonden havde det laveste udgiftsforhold mellem de tre konvertible obligatoriske ETF'er på 0,35%, men kan udfordre investorer med en handelsspredning, der i gennemsnit er 2,64%, hvilket var betydeligt større end udbyttet på 1. 68%. Det årlige afkast var -5. 11%.

Den første Trust SSI Strategic Convertible Securities ETF

Som den yngste konvertible obligatoriske ETF, den første Trust SSI Strategic Convertible Securities ETF (NASDAQ: FCVT FCVTFT SSI Str Conv29. 26 +0. 31% Opret med Highstock 4. 2. 6 ) adskiller sig fra de andre fonde i denne gruppe ved at tage en aktiv, i forhold til en indeksbaseret, ledelsesstrategi. Som følge heraf var ETFs udgiftsforhold et multipel af de to andre fonde i denne gruppe på 0. 95%.

Som iShares Convertible Bond ETF har denne fond kæmpet for at tiltrække investorer siden startdagen den 4. november 2015 med kun $ 4. 77 millioner i AUM og et dagligt handelsmiddel på $ 14, 380. Fonden begyndte at betale et månedligt udbytte på 3 cent i januar 2016, hvilket årligt ville resultere i et udbytteudbytte på 1,53%. Fonden har en årlig afkast på -1. 5%.

Bottom Line

Konvertible obligationer ETF'er tilbyder investorer en strategi, der kan skabe vækst og indkomst i perioder med økonomisk ekspansion og stigende satser. Inden for denne gruppe kan investorer, der søger eksponering for konvertible obligationer, dog gerne undgå de mindre ETF'er, da de forsøger at opnå trækkraft og fokusere på SPDR Barclays Convertible Securities ETF, den højeste, største og højeste betalende fond i koncernen .