Community Health Systems Inc. (NYSE: CYH CYHCommunity Health Systems Inc4. 33-1. 59% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) rapporterede fuld- år 2015 resulterer i februar 2016, hvilket forårsager en vis alarm blandt investorer. Dårlige økonomiske resultater, nedjusteringer af analytikere og investor skepsis er tre grunde til at være bearish på CYH. Investorer skal dog bemærke, at bestanden stadig ligger godt under analytikerens konsensusprismål, og flere analytikere vurderer CYH som køb end som sælger.

Dårlig finansielle resultater

For det fyldte fjerde kvartal 2015 rapporterede CYH korrigeret nettotab på 28 cent pr. Aktie i forhold til konsensusanalytikers skøn, der kræver 88 cent EPS. GAAP-nettotab, der omfatter juridiske omkostninger og ikke-kontante aktiver nedskrivninger, er et endnu større tab på 66 cent pr. Aktie. For fjerde kvartal 2015 faldt omsætningen 2,4% år over år og savnede analytikers estimater med 5,2%. Dette skyldtes et fald på 3,6% i indlæggelser og en 3. 4% samme butiksreduktion i indlæggelser i fjerde kvartal. Dette markerede det ottende lige kvartal, hvor CYH rapporterede lavere end forventet omsætning.

Virksomheden tilskrev dårlig volumen til en svær influenzesæson, men analytikere og investorer viste bekymring for, at et mere grundlæggende problem kunne true hospitalsoperatøren. Udvidet sundhedspleje dækning fra Affordable Care Act hjalp med at støtte efterspørgslen efter hospitalsydelser, men omfanget af denne effekt synes at have været overvurderet. Store stater som Florida og Texas udvide ikke deres Medicaid-programmer, og resultaterne har været uimpressive mere end et år siden virkningerne af ACA blev tydelige, hvilket tyder på, at gevinster fra lovgivningen måske fuldt ud er blevet realiseret meget hurtigere end forventet.

Ud over de bekymrende efterspørgselsfigurer registrerede CYH en stigning på 169 mio. $ I tillæg til tvivlsomme konti, hvilket indikerer en ugunstig patientblanding eller forringelse af de økonomiske forhold. Ethvert scenario fører til, at hospitalerne indsamler en mindre andel af fakturerede indtægter, og begge tilfælde bode dårligt på mellemlang sigt.

CYH fortsatte også med at kæmpe med høje driftsomkostninger. I de senere år steg salgs -, administrations - og administrationsomkostningerne til et forhøjet niveau i forhold til omsætningen på trods af øgede toplinjeforhøjelser fra ACA. Fællesskabets sundhed er $ 3. 6 milliarder erhvervelse af Health Management Associates i 2014 har også bidraget til dårlige økonomiske resultater, med lavt patientvolumen og fortsatte erhvervelsesrelaterede omkostninger, der trækker på omsætning og indtjening. Da CYHs omsætningsvækst er blevet tvivlsom, vil selskabets udvidede omkostningsstruktur, der har forvirret indtjeningsvæksten, sandsynligvis blive ved at blive.

CYH's ledelse udstedte svagere end forventet vejledning, hvilket gav alarm blandt nogle analytikere, der allerede var skeptiske over selskabets evne til at møde vejledning efter gentagen manglende overensstemmelse med forventede resultater. Med en høj finansiel løftestang kan en forværring af EBITDA-udsigterne have alvorlige konsekvenser for CYHs økonomiske sundhed med faldende frie pengestrømme, der truer selskabets evne til at opfylde gældsserviceforpligtelserne. Dette har fået nogle analytikere til offentligt at antage, at en nedskrivning af kreditvurdering er en realistisk risiko i de kommende år.

Analytiker nedgraderinger

Efter CYHs samlede indtjeningsmeddelelse i helåret 2015 faldt aktierne mere end 25%, da investorerne fordøjede de dårlige økonomiske resultater. CYH-aktierne blev vurderet enten neutrale eller købte af de fleste analytikere efter indtjeningsmeddelelsen, og en værditilvækst på 25% for et økonomisk forsvarligt selskab ville typisk udgøre en lang mulighed for værdipapirer. Ikke desto mindre blev CYH nedgraderet af analytikere hos flere forskningsfirmaer, herunder Mizuho, ​​Jefferies, Avondale og Sun Trust Robinson Humphrey. Bank of America Merrill Lynch ændrede ikke sin neutrale rating, men det reducerede EBITDA-prognoser og prismålet. Erklæringer fra analytikere i medierne var utvetydigt negative med hensyn til selskabets seneste udvikling og vejledning. Ekspertanalytikerne, der følger denne historie, er blevet mere bearish, selvom aktier er blevet billigere.

Salgsfremstilling viser manglende overbevisning

Den massive afsætning af CYH-aktier efter et enkelt usædvanligt fattigt kvartal var reaktionært, men det illustrerer investorernes tillid i begyndelsen af ​​2016. Der var ikke nok datapunkter til at udgøre en nedadgående tendens i resultaterne, men investorerne blev panik af de første tegn på betydelige problemer, da frygt for global recession greb markedet. Selv om mange af de mere spekulative stillinger sandsynligvis er blevet ryddet ud af CYH ved denne dip, kunne endnu en fjerdedel bekymrende resultater køre endnu et stejl fald, med investorer på kanten.