Jeffrey Gundlach, grundlægger og medansvarlig for DoubleLine Capital, er aldrig genert over at tilbyde sine synspunkter. Hans forudsigelser har været rigtig oftere end ikke. Mange af hans synspunkter har tendens til at være kontrare, hvilket førte ham til at forudsige kreditkrisen i 2007 korrekt. I 2011 førte han lige før deres store rally afgiften for statsobligationer (T-obligationer), da andre var tilbagetrækning. I 2014 foreslog han styrkelsen af ​​dollaren før det skete. Investorer har en tendens til at lytte nøje, når Gundlach taler, men de kan ikke lide hvad han nu siger om markedet i det kommende år.

På en nylig konference gav Gundlach bekymringer over en sandsynlig afmatning i den globale vækst, der kunne udløse et sammenbrud i kreditfonde. Han peger specifikt på det højtydende junk-obligationsmarked, som han føler sig meget længere at gå på ulempen. Han har gentagne gange beklaget renteforhøjelsen fra Federal Reserve Board, som han siger handlet i fuldstændig modstrid med de økonomiske og markedsmæssige forhold. Han tror ikke, at Federal Reserve vil øge satserne fire gange, som det har foreslået. Ifølge Gundlach kan Fed'en trække kursen en eller to gange før den indser, at økonomien forværres. Gundlach handler dog ikke helt om dysterhed og domme, da han tilbyder nogle ideer til risikovirksomheder med fast indkomst, der søger udbytter i det kommende år.

Køb statsobligationer

Gundlach mener at købe Treasurys er en pengefrembringende strategi, når Fed hæver priserne. Sidste gang markederne troede, at Fed ville hæve renterne i 2014, faldt statsobligationsrenterne og obligationer samledes, der faktisk udgjorde S & P 500 for året. Han forudser en gentagelse af scenariet, da investorer ængsteligt afventer yderligere renteforhøjelser. Han ejer betydelige positioner af T-obligationer i nogle af sine midler.

Egne lukkede obligationsfonde

Hvad nogle kan se som en kontrastposition, ser Gundlach som en simpel matematisk ligning. Aktiekurserne for lukkede obligationsfonde, som handler på børserne som aktier, har tendens til at handle med rabatter fra værdierne af fondens aktiver. Mange lukkede midler er udnyttet, hvorved interessenterne er bekymrede over rentestigninger. Da investorer sælger deres aktier, skubbes aktiekurserne under deres indre værdi (NAV), og udbyttet skubbes op til næsten to cifre. Historisk set har disse fonde handlet med gennemsnitlig 2% rabat til NAV. For nylig er rabatten udvidet til 10-12%, hvilket ikke sker ofte.

Gundlachs matematik siger, at investorerne med disse omstændigheder har omkring 2% nedadrettede risici og mindst 10% upside potentiale, hvis fondens aktiekurs vender tilbage til deres historiske rabatniveau.Han kan især lide Brookfield Total Return Fund, Inc. (NYSE: HTR), fordi den har en stabil portefølje. Det handlede for nylig på 23 dollar en aktie med et udbytte på 2,28% til NAV og 10,68% til aktiekursen.

Gå langt på realkreditlån REITs

Gundlach ser på realkreditobligationer (mREITs) som et spil på en stejlere rentekurve. mREITs gør kortfristede lån til at investere i langfristede boliglånspapirer (MBS'er). MREITS handler i øjeblikket med rabatter til bogført værdi ved spekulationer om, at Fed vil fortsætte med at hæve renten.

Gundlach mener, at stejlere rentesatser er blevet indregnet i deres aktiekurser, hvilket kan give nogle nedadrettede puder samtidig med at det øger potentialet. Han er meget høj på Annaly Capital Management, Inc. (NYSE: NLY NLYAnaly Capital Management Inc11. 04-1. 69% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), som er en af ​​de største mREITs, med en markedsværdi på $ 8 mia. Annaly har handlet med 25% rabat til bogført værdi. Det lager for nylig handlet til $ 9. 59 med et udbytte på 12, 51%.

MREITS kan være endnu mere volatile end lukkede obligationer. Hvis de skal reducere deres udbytte, kan aktierne springe. Annaly Capital Management har handlet inden for et snævert område mellem $ 9 og $ 12 a share de sidste par år, men det har handlet så højt som $ 19 i de sidste fem år.

Tænk på Puerto Rico Obligationer

Gundlach mener, at Puerto Rico's generelle forpligtelser (GO) -obligationer, der handler på nødlidende niveauer, kan fungere rigtig godt for investorer, der er villige til at tage risikoen. Han mener, at omstruktureringen af ​​Puerto Rico's gæld fortsat vil tillade GO-obligationsejere at forblive hele. De 8% kupon GO-obligationer for nylig handles til 75, hvilket giver dem et udbytte på 12%, og indkomsten fra obligationerne er fri for føderale og statslige skatter.