EMC Corporation (NYSE: EMC) udgjorde et afkast på egenkapitalen (ROE) på 10,97% for de 12 måneder, der sluttede september 2015, med en nettoindtægt på $ 2. 4 mia. Og en gennemsnitlig aktiekapital på 21 dollar. 6 mia. Dette repræsenterer den laveste ROE siden 2009 for EMC, og selskabet har i øjeblikket lidt af det meste af sine jævnaldrende. Ved at udføre DuPont-analyse er det klart, at nettovinstmarginen er den primære faktor, der kører ROE ned over tid, mens en blanding af faktorer kører afkast i forhold til jævnaldrende. EMCs aktivomsætning er den mest almindelige træk på ROE, selvom nettomargin og finansiel gearing forklarer selskabets lavere ROE sammenlignet med visse konkurrenter. Med analytikere prognoser tæt på 9% sammensatte årlige vækst og en udbytte udbytte ratio på 38%, bør investorer forvente EMC's ROE at forbedre sig lidt i de kommende år.

Historiske og peer-sammenligninger

EMC's 10. 97% ROE er den laveste værdi opnået af virksomheden siden 2009, og den markerer det fjerde år i træk med tilbagegang. EMC's ROE nåede et højt niveau i 2011 på 13,5%, så nedgangen har ikke været for alvorlig. EMCs nettoindkomst har ligget lige under det overskud, der blev genereret i 2011, og faldt til det andet lige år. I løbet af de seneste tre år har den bogførte værdi været forholdsvis konstant, selv om den nuværende værdi af egenkapitalen er højere end for fire eller flere år siden. EMC's ROE er lidt lavere end de fleste af sine store datalagringsbranchenheder, hvilket gennemsnitlig 13,8% returnerer. SanDisk Corporation's ROE er meget lavere på 7,2%, og Seagate Technology Public Limited Company er den højeste på 57. 3%.

DuPont-analyse

DuPont-analyse adskiller ROE i dets bestanddele, eliminerer nettoresultatmargin, aktivomsætningsforholdet og egenkapitalmultiplikatoren. Dette giver analytikere mulighed for at evaluere hver grundlæggende faktor individuelt, idet hvert element repræsenterer et andet aspekt af virksomheden. EMCs nettoresultatmargin er faldet i tre lige år til 9. 56% i de 12 måneder, der slutter i september 2015. Dette er den laveste værdi siden 2009, og EMCs nettomargin nåede sin foreløbige toppunkt på 12,6%. Mens bruttomarginen er faldet lidt, er stigende salgs-, general- og administrationsomkostninger (SG & A) i forhold til omsætning den mest fremtrædende udvikling i resultatopgørelsen. Den historiske fremgang i nettomarginen er den samme som for ROE, hvilket tyder på, at det er vigtigt at drive tilbagegangstendenser. EMCs nettomargin er det samme som sine jævnaldrende i løbet af de efterfølgende 12 måneder. Gennemsnitsgruppen for gennemsnitsgruppen er 9,5%, med en rækkevidde på 6,7 til 15%, så andre faktorer sandsynligvis kører EMCs lave ROE i forhold til konkurrenter.

EMC rapporterede en 0.55 aktivomsætningsforhold for de 12 måneder, der slutter i september 2015, en værdi, der ligner meget de foregående to år. EMCs aktivomsomsætning har i løbet af det sidste tiår varieret fra 0,53 til 0,65, så de seneste resultater ligger tæt på bunden af ​​den snævre fordeling. EMCs aktivomsætningsgrad er den laveste af sin peer-gruppe, som har en gennemsnitsværdi på 0,66 og ledes af Seagate på 1,37. En lav aktivomsomsætning viser, at EMC bruger sine aktiver til at generere salget ineffektivt, selv om der er nogle naturlig variation i niveauet af aktivomsætning baseret på forretningsmodel eller produktportefølje. Ikke desto mindre er aktivomsætning en klar bidragende faktor til EMCs lave ROE i forhold til konkurrenter.

EMCs økonomiske gearing har været stigende. Selskabets egenkapital multiplikator var 2. 22 for de 12 måneder, der sluttede i september 2015, den højeste værdi af det seneste årti, mens 1. 7 markerer de laveste værdier for de seneste år. Mens stigende kontanter og ækvivalenter, materielle anlægsaktiver og goodwill har drevet værdien af ​​EMCs aktiver højere i de senere år, har den langsigtede gæld også svulmet. Med aktiver, som vokser hurtigere end egenkapitalen, indikerer den stigende egenkapital multiplikator øget finansiel gearing. Øget finansiel gearing modvirker faldende nettomargin, men forskydningen er kun delvis. EMCs jævnaldrende havde egenkapital multiplikatorer fra 1. 59 til 4. 72 i løbet af de efterfølgende 12 måneder med en medianværdi på 1. 63. Seagates egenkapitalmultiplikator er den outlier, der driver højt ROE for det pågældende selskab, men det er ellers vanskeligt at tildele EMC relativt lav ROE til økonomisk gearing.