Sears Holding Corporation (NASDAQ: SHLD SHLDSears Holdings Corp5. 24 + 1. 35% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) rapporterede intet afkast af egenkapitalen ROE) for den 12-måneders periode, der slutter i september 2015. Virksomheden har negativ nettoindkomst, hvilket betyder, at den tabte penge fra sin drift og negativ egenkapital, hvilket betyder, at gælden eller gælden er større end dens aktiver.

ROE Analyse

Selv før egenkapitalpositionen blev negativ, hvilket gjorde sin ROE uanvendelig, havde Sears 'ROE haft en tendens til at falde kraftigt nedad i mange år. For regnskabsåret, der sluttede i januar 2015, rapporterede virksomheden et ROE på -426. 9%. Dette skyldtes et stort nettotab kombineret med en lille, men positiv andel af egenkapitalen.

Selskabets to hovedkonkurrenter, Wal-Mart og Target, rapporterede ROE'er på 19,01% og -4. 75%.

Sears finansielle billede begyndte at forværres virkelig i 2008, da den store recession tog fat. Wal-Mart og Target havde nettoindkomster, der steg eller forblev konstante selv gennem denne turbulente økonomiske periode. I stedet for at forbedre med den bredere økonomi fortsatte Sears med at samle tab, selvom det økonomiske opsving fandt sted.

Sears har i mange år kæmpet for at opretholde sin konkurrencemæssige fordel mod industrimonolith Wal-Mart og meteorisk stigning af online shoppinggigant Amazon. com. Dette problem manifesterede sig virkelig i den store recession og har fortsat gennem det efterfølgende opsving; Sears 'salgsindtægter faldt fra $ 49. 1 milliard i 2006 til 25 dollar. 9 milliarder kroner for 12-måneders perioden, der slutter i september 2015.

DuPont Analyse

DuPont analyse giver en anden måde at se på ROE. I stedet for at sammenligne nettoresultatet med egenkapitalen, bryder denne analyse ROE i sine bestanddele af nettomargin, aktivomsætningsgrad og egenkapital multiplikator. Ved at studere disse komponenter individuelt kan du bestemme, hvilke ændringer i et virksomheds finansielle billede der er mest ansvarlige for at køre ændringer i deres ROE.

Sears nettomargin for 12-månedersperioden, der slutter i september 2015, er -2. 73%. Dette viser en moderat forbedring fra det regnskabsår, der sluttede i januar 2015, da selskabets margen var -5. 39%. Samlet set har Sears overskudsmargen udviklet sig langsomt. Dennes ROE er stort set flyttet i takt med nettomarginalen, hvilket tyder på, at faldende margener - som i sidste ende blev negative - i høj grad er ansvarlige for virksomhedens stejle ROE-fald.

Target's ROE faldt også negativt for året, der sluttede i januar 2015, selvom den efterfølgende 12-måneders figur viser en forbedring og næsten tilbage i den positive. Wal-Mart har haft bemærkelsesværdigt konsekvente margener i det sidste årti; Industriledernes nettomargin har svinget mellem 3 og 4% i hvert af de sidste 10 år.

Sears 'efterfølgende 12-måneders aktivomsætningsgrad er 1. 86. Virksomheder med høje aktivitetsomsætninger har en tendens til at være effektive ved at bruge deres aktiver til at generere salgsindtægter. Dette er den eneste komponent i ROE, som Sears ikke helt efterlades af konkurrencen. Wal-Marts omsættelsesgrad er 2.35, mens Target er 1. 68.

Aktivitetsomsætningen ser ikke ud til at påvirke Sears 'ROE lige så væsentligt som selskabets fortjenstmargen. Sears 'aktivomsætning har været ret konsekvent siden 2007 og har endda tjekket lidt op; dets ROE, i samme periode, er faldet.

Sears har ingen egenkapitalmultiplikator for 12-månedersperioden, der slutter i september 2015, fordi selskabet ikke har nogen egenkapital. Faktisk er egenkapitalpositionen negativ. Dette er normalt en harbinger af økonomisk død og bør smide et stort rødt flag for enhver potentiel investor. Virksomhedens aktiver er 100% finansieret af gæld, og selskabets gæld overstiger faktisk sine aktiver. Hvis Sears skulle likvide sine aktiver til markedsværdi, ville det stadig ikke generere nok penge til at opfylde sine forpligtelser. Store virksomheder har svært ved at overleve i lange perioder i sådanne usikre økonomiske steder.