Universet har et højt udbytte eller junkobligation, der får meget opmærksomhed, især på grund af lave renter andre steder. Investorer, der er sultne på attraktive udbytter i fast indkomst, kan se interessante investeringsmuligheder i junkobligationer.

Ved definition har en obligatorisk junk-status en Standard & Poors rating på BB eller lavere (den højeste rating i segmentet Spekulationsgrad er BB +). For at modtage status som investeringsklasse skal en obligation modtage mindst en BBB S & P rating (den laveste rating i segmentet investeringsklasse er BBB-). Der er typer af obligationer, der krydser denne veldefinerede grænse mellem investeringsklasse og junk-bond status fordi de omfatter kvaliteter af begge segmenter.

En beskrivelse af Crossover Obligationer

Når det kommer til virksomhedsobligationer, diskuterer investorer og spekulanter alle typer obligationer, herunder såkaldte crossover bonds. Disse er, som noteret af Arif & Brownell (2015), en kategori af obligationer, som kan indeholde et højere udbytte til risikofaktor end traditionelle (investment grade) eller junk obligationer. Crossover obligationer er i en investering sød spot fordi de har relativt høje renter og lave default satser. Dette er et bredt område, hvor potentielle investorer normalt retter sig mod to typer udstedere: stigende stjerner og faldne engle.

• Stigende stjerner i investeringsbetingelser er typisk nye virksomheder med en kort eller ikke-eksisterende post for at danne en investeringsklassificering fra. Disse selskaber er for nye til at have opnået den slags aktiv / gældskvote, der er nødvendig for at nå investeringskvaliteten. De klarer sig dog godt og kan blive investeringsklasse i fremtiden. Denne type udsteder overstiger typisk andre kategorier af uønskede obligationer.
• Faldte engle er udstedere, der engang blev klassificeret som investeringsklasse, men som er nedgraderet til junk-status. For eksempel skete der med General Motors (GM GMGeneral Motors Co41. 83-0. 74% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), da den blev erklæret konkurs.

Når du sammenligner de to, er det ret klart, hvorfor investorer er interesseret i stigende stjerner. Som navnet antyder, er stigende stjerner udstedere, som forbedrer sig og dermed ser attraktive ud for investorer, fordi deres risiko for misligholdelse er faldende. På den anden side har faldne engle mistet stående og har derfor tendens til at modtage lavere kreditvurderinger. Hvis en investor kan bestemme, at et selskab er ved at miste sin kreditvurdering, kan han målrette sådanne obligationer i et forsøg på at få et øget afkast.

Med overkursobligationer skal investorerne, ligesom med alle obligationer, være bekymrede for risikoen for misligholdelse og om hvilken form for rentebinding, der eventuelt vil frembringe i en sådan situation. Obligationer er klassificeret i en gradvist stigende skala, der starter i den lave ende med C til den høje ende af AAA.Jo lavere rating en udsteder har, det højere udbytte, det typisk giver for at tiltrække investorer. Da udbyttet stiger, gør det også standardfrekvensen.

Fordele ved Crossover Obligationer

Crossover-obligationer er ikke nye, men interessen for dem er at samle damp. Selv om det er et stykke tid for investorer at tage varsel, er sandheden, som Arif & Brownell (2015) har bemærket, at crossover-obligationer har produceret udbytter, som normalt kun uønskede obligationer kan og har stabiliteten tæt på at være på niveau med investerings- grade obligationer siden slutningen af ​​1980'erne.

Desuden sammenlignet med US Treasuries har crossover-segmentet en lavere sammenhæng med renteniveauforhøjelser forårsaget af Federal Reserve. Selv om det stadig er en højere korrelation end den, der eksisterer mellem renten og uønskede obligationer, er den stadig betydeligt under investeringsklassen.

Bottom Line

Crossover-obligationer er ikke let for detailinvestorer at vurdere. Professionelle er nødvendige for at evaluere crossover-obligationer, der har et højere udbytte til risikokvote end investeringer eller spekulative-grade obligationer. På effektive markeder eksisterer ikke et højere udbytte til risikofaktor i længere tid, en ligevægtstilstand opnås sædvanligvis meget hurtigt. Og så mens crossover-obligationer giver en interessant investeringsmulighed, skal investorer have professionel analyse for at kapitalisere.