I løbet af de seneste fem år er ETF-industrien steget i popularitet. Bare i det forløbne år nåede den globale valutahandlede industrivirksomhed en anden milepæl, hvorved der blev lagt $ 3 billioner i kombinerede aktiver under ledelse. Nu søger investorer efter den næste bølge af aktiver for at eksplodere på scenen. De har måske fundet det i sidste uge, da Eaton Vance rullede ud den første af sine NextShares-produkter. Fondene, der almindeligvis hedder børsnoterede fonde, forvaltes aktivt og handles til fondens nettoaktiver, men bærer lave gebyrer, der findes hos traditionelle ETF'er.

Hvor kan du finde dem?

Efter at have modtaget godkendelse af konceptet i slutningen af ​​2014, er Eaton Vances pipedrøm om en investeringsfond ETF endelig blevet en realitet. Lige over et år siden godkendelsen debuterede Eaton Vance sit nye aktiv i denne måned med en øjeblikkelig ringering af Nasdaq-åbningsbellen. Det børsnoterede fondssegment, der er børsnoteret under EVSTC, kan bidrage til at give den næste vækst i branchen, da multi-asset managers i stigende grad vedtager ETF'er. Den første af disse midler er udelukkende tilgængelig via Foliofins investeringsplatform. Foliofn er den første mæglerforhandler til at distribuere NextShares, der ruller dem ud til sit robuste katalog af rådgivere og forbrugere. Selskabets innovative platform og banebrydende teknologi gjorde det muligt for sikkerheden at nå frem til markedet.

Investorer har længe ventet på en sikkerhed med den underliggende struktur, der kombinerer ETF'er og forvaltede porteføljer. Forbrændingsbehovet for disse nye produkter er aktivforvalternes seneste ønske om at øge ETF-tildelinger i deres nuværende porteføljer. Flere aktive ledere vedtager ETFS på grund af de mange fordele forbundet med investeringskøretøjer, herunder lave gebyrer, likviditet og skatteeffektivitet. NextShares sigter mod at imødekomme denne efterspørgsel og tillader aktive ledere fortroligheden at handle inden for deres porteføljer uden frygt for copycat investorer. Disse produkter forventes at se dramatisk vækst i de kommende år, håber at konvertere nogle af de $ 11. 6 billioner i aktivt forvaltede fonde. I de følgende måneder er Eaton Vance parat til at lancere 18 NextShares-fonde, der spænder over alle aktivklasser, med håbet om, at den også modtages som den første fond og bliver universelt handlet.

Net Asset Value-Based Trading

Ligesom ethvert aktiv, bliver NextShares ETMF'er købt og solgt i normale handelsdage, men den største forskel er, at de prissættes, når markedet lukker. Markedsprisen på disse aktiver er knyttet til fonden næste dag netto aktivværdi (NAV). Med enhver NAV-baseret handel beregnes slutprisen som NAV plus en præmie eller rabat på tidspunktet for handlen. Da handelspriserne ikke bestemmes i realtid, vil investorerne ikke kende værdien af ​​deres handel indtil udgangen af ​​den dag, hvor fondens NAV er bestemt.

Fundamental struktur

Et nærmere kig på strukturen i Eaton Vance's fond viser nogle skarpe ligheder og forskelle til traditionelle ETF'er og aktivt forvaltede fonde. Da disse fonde handles i løbet af dagen, er fondscheferne ikke forpligtet til at offentliggøre beholdninger dagligt. Dette er en stor lettelse for fondforvaltere, som kan handle inden for deres porteføljer uden bekymringer over, om deres porteføljer efterlignes. Dette er en skarp kontrast til konventionelle ETF'er, hvor fondscheferne skal offentliggøre daglige beholdninger. Mens fondstrukturen fremmer en vis grad af fortrolighed, er aktive ledere stadig ansvarlige for tilsynsmyndigheder og markedsførere, hvilket giver en nødvendig grad af gennemsigtighed.

På den anden side ligner NextShares ETF'er, idet ETMF'er tilbyder lignende skatteeffektivitet og gebyrstrukturer, hvilket gjorde ETF-industrien vellykket. Takket være naturoprettelses- og indløsningsprocessen kan ETMF'er levere afkast med reducerede kapitalgevinster. Den iboende skatteeffektivitet er vigtig for aktive investorer, når der er højere omsætning og større sandsynlighed for kapitalgevinster. Den mest fordelagtige kvalitet af ETMF'er er dens lave gebyrstruktur, som koster udstedere mindre at operere end traditionelle aktivt forvaltede fonde. En typisk fondsafgift opkræver gebyrer for 12b-1, rådgivende gebyrer og omkostningsforhold, som kan koste en investor op til 2% af deres aktiver. NextShares, derimod, opkræver sammenlignelige gebyrer til en kørsel af møllens sektor ETF.

The Bottom Line

Efter flere års hoppe gennem lovende hoops har Eaton Vance's NextShares endelig debuteret på Nasdaq Stock Market sidste måned. Indtil videre er de udelukkende tilgængelige via Folio Investings banebrydende platform. Da midler begynder at hælde ind i aktivet og nye produkter frigives til offentligheden, forventes NextShares at være tilgængelig gennem de fleste mæglerfirmaer. I teorien tager denne nye sikkerhed fordelene ved ETF'er og kombinerer dem med opadgående fonde. Uanset om dette viser sig at være sandt, er det stadig at se. Men hvad vi ved nu er, at disse børsnoterede fonde ikke løser det systemiske problem, der plager markederne.