Investering i råvarer er vokset mere populært i de sidste par år, og i dag finder de et sted i enhver veldiversificeret portefølje. Exchange-traded funds (ETF'er) tilbyder flere fordele som diversificering, faglig pengestyring af en fond og realtids handel med et børsnoteret børs. Commodity ETF'er giver en effektiv måde at investere og handel råvarer på og kommer i tre varianter:

• Fysisk-baserede ETF'er : Sådanne midler investerer direkte i fysiske råvarer som guld, råolie eller korn, mens de bærer de ekstra omkostninger ved transport, opbevaring og sikkerhed.
• Aktiebaserede ETF'er : Disse investerer i aktier i råvarebaserede virksomheder, såsom aktier i olieselskaber som Royal Dutch Shell (RDS-A RDS-ARoyal nederlandske Shell64. 10-0. 19% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ). Sådanne ETF'er undgår besværet med råvareopbevaring og operationelle problemer. Dog har de beholdningsspecifikke og generelle markedsrisici.
• Futures-baserede ETF'er : Disse investerer i råvare futures kontrakter, sammen med en forud valgt portefølje af pengemarkedsinstrumenter. Sådanne futuresbaserede ETF'er tager aldrig den fysiske vare i besiddelse, men beholder kapitalen fra en kurv af futureskontrakter til en anden. Da futures har udløbsdatoer, er futuresoverdragelse en integreret del af virksomheden. ETF-investor har ikke direkte eksponering for den underliggende vare, men handler kun kontant i form af køb eller indløsning af ETF-enheder.

Vi vil fokusere på denne sidste type råvare ETF.

Futures ETFs

Næsten alle råvarebaserede futures-ETF'er har kapitalindskud i futureskontrakter, hvor en mindre del går ind i en portefølje af pengemarkedsinstrumenter. Fordelen ved en futures ETF er, at det ikke kræver et fuldt kapitalbeløb, der skal betales, sådan som for et køb af aktier. I stedet udveksles kapital baseret på daglige gevinster og tabsjusteringer (mark-to-market eller margin-betalinger / tilgodehavender). Her er de forskellige strømme, der bidrager til afkast for en ETF:

• Overskudskapitalen (inkl. De stammer fra margenfordringer) bliver investeret i kort- til mellemfristede pengemarkedsinstrumenter, der tjener gældende sikre renter, hvilket medfører rentemarkedsrenter.
• Bevægelsen i den underliggende punktpris på varen vil generere et egentligt afkast for ETF.
• Positiv retur er tilgængelig under overløbscyklussen på grund af tilbagesendelseseffekt (forklaret i næste afsnit).

Fremtidens ETF'er

• Tilbagevendende effekt: Siden futures ETF holder futureskontrakter, der er bundet af udløbsdatoer, skal de overgå til nye kontrakter, idet de eksisterende kommer til udløb. Hvis en futurespris er lavere end spotprisen (tilbagesendelseseffekten), har ETF fordele ved at købe billigere, langvarige futureskontrakter i løbet af overdragelsestidspunktet.Prisen på eksisterende futures, der er ved at udløbe og skal sælges, svarer til spotprisen. Dette fører til kvadrering af eksisterende positioner på næsten omkostningspotentiale (til par) og at tage nye langsigtede kontrakter til lavere priser.
• Råvarer anses for at være en god mulighed for at afdække inflationen. Tilføjelse af en råvare futures-baseret ETF kan forbedre din portefølje diversificering.
• Futures ETF'er tilbyder investorer et andet alternativ til investeringer ud over de traditionelle aktiver som aktier og obligationer (og midler baseret på dem). Da ETF'er tilbyder det bedste af både pengeforvaltning af midler og realtidshandel, giver de investorerne mulighed for at tilføje råvareeksponering til deres porteføljer uden problemer i daglig prissporing og handelskompetence.
• ETF-handel kommer med lavere fondsledelse og mæglervirksomheder i forhold til aktier og fonde.

Ulemperne af Futures ETFs

• Kontango-effekten - På tidspunktet for overdragelsen, hvis en futurespris er højere end spotprisen (contango-effekten), er ETF nødt til at købe højere futureskontrakter. Prisen på eksisterende futures, der er ved at udløbe og skal sælges, svarer til spotprisen. Det fører til kvadrering af eksisterende positioner til lavere (næsten) spotpriser og at tage nye langsigtede kontrakter til højere priser. Dette kan medføre tab for ETF-investorer.
• Derivater opfattes som "våben med økonomisk ødelæggelse. "På trods af fremtidige ETF'er, der er børshandlede produkter, er de underliggende aktiver stadig derivatkontrakter. Den samlede markedsrisiko, modpartsrisiko og prisfaldsrisiko (for lange positioner) forbliver stadig, med de ekstra begrænsninger af tidsbegrænsninger som følge af udløb.

Eksempler på Futures ETF'er

Futures ETF'er er primært råvareprodukter, der omfatter olie, naturgas, landbrugsprodukter og ædle metaller som guld, sølv, platin og palladium. Her er et par eksempler Futures ETFs:

• United States Natural Gas Fund (UNG UNGUS Natl Gas Fd Partnerskabsenheder6. 12 + 1. 49% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) < PowerShares DB Landbrugsfond (DBA
• DBAPwsh DB Mult-Sc19. 42 +0. 05% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) PowerShares DB Oliefond (DBO
• DBOPwsh DB Mult-Sc9. 45 + 1. 61% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) USAs Oliefond (USO
• USOUS Oliefond Partnerskabsenheder11. 18 + 1. 73 % Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ) PowerShares DB Gold (DGL
• DGLPS DB Gold Fd40. 37-0. 54% Lavet med Highstock 4. 2. 6 < ) Flere sorter er tilgængelige for investorer, der søger eksponering i højere proportioner via gearede ETF'er (to gange, tre gange eller omvendt). For eksempel: Direxion Daily Energy Bull 3x Aktier (ERX

ERXDirex Dly Ener30. 12 + 0. 94%

• Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) ProShares UltraShort Gold GLLPrShrs Trust II72. 70 + 1. 07%
• Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) Pointer der skal overvejes, før investering i Futures ETF'er: Investorer, der ikke er bekendt med futures trading, den komplekse terminologi og kravene i forbindelse med futures (margen, udløb mv.), men ønsker at drage fordel af høj volatilitet og profitpotentiale fra futures med højere eksponering kan overveje sådanne futures-ETF'er.

Man bør være forsigtig med at studere og forstå, hvad ETF virkelig ejer. De fleste metalbaserede ETF'er investerer i fysisk metal, mens de fleste energi- eller landbrugsvarerbaserede ETF holder futureskontrakter. Årsagen er, at det er relativt nemt at opbevare metaller, da de normalt ikke lider af tidsbunden kvalitetsnedbrydning, men olie og landbrugsprodukter er tilbøjelige til at nedbryde eller gå dårligt.

• Et par ETF'er er specielt designet til at afbøde contango's negative indvirkning på ETF-porteføljen. Dette kan omfatte valg af futureskontrakter med udløb fordelt på kort, mellem og lang sigt, hvilket begrænser contango-effekter. Overdragelsen holdes så minimalt som muligt.
• Hvis lageromkostningerne ikke er et problem, kan fysiske råvare ETF'er betragtes som et godt alternativ.
• Rollover er en væsentlig del af futures ETF. Transaktionsomkostningerne bliver højere, hvis futures rulles over ofte (siger en gang om måneden). Desuden kan contango-effekten ødelægge overskud under hyppige overdragelser. De længere daterede overdragelser (dog en gang om året) risikerer dog også at betale høj futurespræmie i løbet af købscyklussen og taber senere på grund af rabat ved salgcyklusen efter lang varighed. Derfor er det bedste valg at gå med en afbalanceret tilgang, hvor futures beholdninger er spredt over flere rollover-perioder.
• Bottom Line
• Futures ETF'er tilbyder en ekstra sikkerhedsklasse til individuelle investorer for at tilføje diversificering til deres beholdninger. Investorer bør omhyggeligt studere de underliggende aktiver og profilen af ​​en ETF, vurdere fordele, ulemper og afhængigheder, og vælg derefter de ETF'er, der passer bedst til deres investeringsbehov.