Hvis investeringer på venturekapital- og private equity-niveau gennem en portefølje af virksomheder i tidlig fase ikke giver tilstrækkelig volatilitet, kan investorerne få dobbelt gearing med UBS ETRACS 2X Leveraged Long Wells Fargo Business Development Company ETN (NYSEARCA: BDCL BDCLUBS London Exchange Traded Access Securities 2011-24. 5. 41 Ser -A- Lkd til Wells Fargo Business Developm Co16. 25 + 0. 68% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Fonden sporer Wells Fargo Business Development Company Index, som består af 40 forretningsudviklingsselskaber (BDC'er), der er registreret hos Securities and Exchange Commission (SEC) i henhold til investeringsselskabsloven fra 1940.

Virksomhederne, der spores af BDCL, investerer typisk i virksomheder i tidlig fase gennem venturekapital- eller private equity-processer, der omfatter aktieinvesteringer, brolån, mezzaninfinansiering og terminslån baseret på pengestrømme. Alle BDC'er i Wells Fargo Business Development Company Indekshandel på New York Stock Exchange (NYSE) eller NASDAQ.

Fund Structure

Fonden er struktureret til at give dobbelt gearing på procentvise ændringer i Wells Fargo Business Development Company Index. For eksempel, hvis det sporede indeks værdsætter med 5% i løbet af en handelsdag, fordobles procentgevinstforhøjelsen og lægges til den foregående dags slutkurs. I dette eksempel, hvis aktierne lukkede til $ 15. 00 på den foregående dag oversætter en gevinst på 5% til en prisforhøjelse på $ 1. 50 til $ 16. 50 pr. Aktie. Tab fungerer på samme måde, men i omvendt.

Fordi fondens gearede eksponering ændres med kursforhøjelser og fald, nulstilles eksponeringen på den første dag i hver måned. Som følge heraf kan den faktiske gearing variere meget mellem nulstillinger. Af denne grund bør investorer, der søger ægte dobbelt gearing, købe aktier umiddelbart efter nulstillingsdatoen.

I modsætning til børsnoterede fonde (ETF'er), der har de positioner, der udarbejder deres sporingsindekser, er denne fond struktureret som en børsnoteret note (ETN). Som ETN beregnes prisændringer hver dag og støttes af et usikret gældsinstrument fra UBS, udstederen af ​​fonden.

Største Holdings

Den største position i BDCL, den 17. maj 2016, var ARES Management LP (NYSE: ARES ARESAres Management LP18. 78 + 0. 13% > Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) på 10. 35% efterfulgt af American Capital Ltd. (NASDAQ: ACAS) på 10. 32% og Prospect Capital Corporation (NASDAQ: PSEC PSECProspect Capital Corp5. 68 + 0. 44% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) ved 10. 09%. FS Investment Corporation (NYSE: FSIC FSICFS Invest7. 78-0. 32% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) med en tildeling på 8.94% og Main Street Capital Corporation (NYSE: MAIN MAINMain Street Capital Corp41. 06 + 0. 24% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) klokken 6. 28%, udfyld listen af de fem største positioner i indekset. Skattefordele og fordelingsrenten

BDC'er beskattes under mange af de samme regler, der gælder for ejendomsinvesteringer (REITs) og kan optimere skattefordele ved at maksimere udbytter til aktionærer. For eksempel resulterer fordelingen af ​​90% af alle overskud og kapitalgevinster til aktionærerne som skattepligtige udbytte hvert år i fritagelse for næsten alle selskabsskatter. En BDC kan også undgå 4% føderal punktafgift ved at udbetale 98% af den almindelige indkomst. I BDCL medfører dobbelt eksponering for det underliggende indeks og skattefordelene ved maksimering af udbytter et udbytte på 15,38%.

Fund Metrics

BDCL har aktiver under forvaltning (AUM) på $ 219. 08 millioner og handler med et gennemsnitligt dagligt volumen på $ 2. 68 millioner, baseret på de efterfølgende 45 handelsdage. Med en omkostningsgrad på 0,85% ligger fonden i den lave ende af omkostningsområdet for den leverede ETF-kategori. Fondens dobbelte gearing resulterer i en treårig beta på 1. 48.

Fondens resultat

Efter at have registreret et underskud på 27% i 2011, opnåede BDCL 74. 28% i 2012 efterfulgt af en gevinst på 32. 6% i 2013. Fonden kunne dog ikke opretholde sin kæmpe tempo i 2014 og tabte 16. 04% efterfulgt af et tab på 11,33% i 2015. YTD-afkastet 17. maj 2016 var 4. 42%.

Key Takeaways

BDCL, med dobbelt gearing og måneds lange strækninger mellem nulstiller, bør kun bruges som et taktisk eller dagskøretøj og passer kun til de mest risikotolerante investorer. Der er dog en nonleveraged version af fonden for investorer, der er interesseret i eksponering for virksomheder i tidlige stadier. UBS E-TRACS Wells Fargo Business Company Fund (NYSEARCA: BDCS

BDCSUBS Jersey Exchange Traded Access Securities 2011-26. 4. 41 Ser-A-Lkd til Wells Fargo Business Developm Co20. 62-0. 39% > Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) sporer det samme indeks i et ETN-indpakning. Fonden er faktisk mindre volatil end det brede marked med en femårig beta på 0,83 og kan tjene som et alternativ til større aktivklasser til diversificering af porteføljer.