Renterne blev bundet ud på markederne igen i juli i år. De er langsomt begyndt at stige siden og mange investorer har likvideret deres obligationsbeholdninger for at undgå tab på kapital. Men bjørnemarkedet for obligationer har hidtil været temmelig tæmt, da priserne ikke er faldet fra endnu på den måde, der var meget frygtet. Den 10-årige statsobligation slog et helt lavt udbytte på 1.366% den 8. juli, det laveste udbytte siden notens introduktion i 1962. Det er klatret tilbage til 1,8%, hvilket repræsenterer en solid gevinst, men er stadig langt under det tidligere udbytte på 2. 269% den 31. december 2015.

Valutahandlede fonde (ETF'er), der investerer i obligationer, har alle følt det nedadgående pres fra dette, men nogle fonde har gået meget bedre end andre. (For mere se: De 5 største obligatoriske ETF'er .)

Bond ETF'er

Både traditionelle open-ended obligationsfonde og børsnoterede fonde, der investerer i obligationer, har udløst prisfald i løbet af andet halvdelen af ​​dette år. For eksempel er Vanguard Extended Treasury Duration ETF (EDV EDVVng Extnd Drtn119. 52 + 0,43% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) faldet med over 11% siden 8. juli når udbytte geninvesteres og også factoring i fondens lave omkostninger. Data indikerer, at den gennemsnitlige børsnoterede fond, der investerer i langsigtede statslige emner, ligger på omkring 7,25% i samme periode.

Men ikke alle fonde har oplevet sådanne stejle fald. Vanguard Total Bond Market Index ETF (BND BNDVng Ttl Bnd Mrk81. 86 + 0. 07% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ), er den største ETF, der investerer i amerikanske obligationer, krympet af kun 1. 08% siden 8. juli. Flere andre populære kategorier af obligationsfonde har også oplevet prisfald, der er relativt gunstige. Morningstar Inc. rapporterer, at ETF'er, der investerer i mellemfristede fastforrentede værdipapirer, er mindre end 1% på blot 0. 62%, og selskabsobligationsfonde har gjort endnu bedre og falder kun med en svag 0,12%. Og high yield obligationsfonde er faktisk op på næsten 3% på dette tidspunkt. (For mere se: BND: Vanguard Total Bond Market ETF Performance Case Study .)

Imidlertid er disse moderate tal i vid udstrækning blevet tabt på obligationsinvestorer. Dataselskabet XTF, der sporer investeringsstrømme, rapporterede, at investorer blev likvideret omkring $ 2. 2 mia. ETF'er, der investerer i uønskede obligationer i de seneste uger, på trods af deres seneste positive resultater. Disse midler tabte også omkring 67 millioner dollars i aktiver tilbage i september. Investorer er forsigtige med Federal Reserve på dette tidspunkt, som analytikere forudser vil hæve de korte renter i december. Dette vil øge nøglen Fed Funds sats til 0. 50% til 0. 75% fra dets nuværende niveau på 0.25% til 0. 50%. Stigningen i satser har været bredt forventet af forvalterne af obligationsfonde.

DoubleLine-manager Jeffrey Gundlach har udstedt en advarsel om at binde investorer, at det er på tide at forberede højere rente og stigende inflation. Han har også forudsagt, at den 10-årige statsobligation vil give mindst 2% ved udgangen af ​​2016. Da den 10-årige statsobligationsrente var lavere tilbage i juli end det nogensinde var under den store recession, er det sandsynligvis ret sikkert at antage, at obligationspriserne vil fortsætte med at falde, og renten vil begynde at stige. Denne proces kan dog tage lang tid at spille sig selv ud, da der er en del af deflationspresset på andre globale markeder som Europa og Kina.

Bottom Line

Obligationsfonden investorer skal forberede sig på at se lavere priser og højere satser fra deres midler, men det er ikke sandsynligt, at der vil ske nogen pludselige bevægelser på obligationsmarkederne på dette tidspunkt. High-yield investorer kan have lidt at bekymre sig om lige nu, i betragtning af den nuværende præstation af denne sektor. De, der besidder ETF'er, der investerer i langfristede statsobligationer, må muligvis afvende stormen i et stykke tid, selv om deres fald i prisen kan skabe nogle muligheder for skattehøst. (For mere se: 4 Tips om fast indtjening fra Jeffrey Gundlach .)