Obligationer er en primær investering i fastforrentede investors porteføljer. Mellemliggende obligationer er rentebærende værdipapirer med forfaldstidspunkter, eller datoen for hovedstolens tilbagebetaling, der skal ske i de næste tre til ti år. Den Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (NYSEARCA: BIV BIVVg Intrmdt-Trm84. 57 +0. 04% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er en populær mellemhandler-børsnoteret fond (BIV), der tilbyder billigere eksponering over for amerikanske og amerikanske dollar i dollar-denominerede obligationer.

Hvad det sporer

Den Vanguard Intermediate-Term Bond ETF er et BIV, der søger at spore præstationen, før gebyrer og udgifter, af Barclays US 5-10 Years Government / Credit Float Adjusted Index . Indekset omfatter alle mellemstore og store offentlige udstedelser af USA's regering, investeringsskattekredse og investeringsklasse i amerikanske dollar med obligationer med løbetid mellem fem og ti år.

Ved normale markedsforhold, når rentekurven er standard, eller positive, giver mellemfristede obligationer højere afkast for givne kreditkvaliteter end kortfristede obligationer. Mellemfristede obligatoriske ETF'er giver investorerne en effektiv tilgang til at investere i obligationer udstedt af forskellige virksomheder og regeringer. Fonden sporer amerikanske statsobligationer, og obligationer med investment grade har kreditvurderinger Baa eller højere baseret på kreditvurderingsskalaen, som leveres af Moody's Investor Services Incorporated.

Fonden søger at levere investeringsresultater svarende til resultaterne af Barclays US 5-10 Års regulerede indeks for regerings- / kreditflydende investeringer ved at investere i komponentværdipapirer, der er opført i indekset . BIV implementerer en stikprøvestrategi og besidder en række gældsinstrumenter, der tilnærmer sit benchmarkindekss risikofaktorer og egenskaber. Fonden investerer generelt mindst 80% af sine samlede aktiver i obligationer indeholdende indekset, samtidig med at der opretholdes en USD-vægtet gennemsnitlig løbetid svarende til indeksets. Pr. 31. juli 2015 er fondens øverste tildelinger 51. 7% Treasury og agentur sektor; 25. 3% industrisektor; 12. 7% finanssektor 7. 7% udenlandsk; 2. 2% forsyningssektor og 0. 4% andre.

BIV har pr. 14. august 2015 en sporingsfejl på 0. 09. Da BIV bruger en stikprøveindsats og ikke investerer i alle værdipapirer indeholdende indekset, påvirker denne strategi sine evner til at spore sit benchmarkindeks uden fejl. Forskellen i vægten mellem porteføljens værdipapirer og indeksets værdipapirer bestemmer også BIVs sporingsfejl. Desuden er de gebyrer og omkostninger, der er forbundet med fonden, men ikke iboende for indekset, attributter til dens sporingsfejl.

Forvaltning

Fonden blev udstedt den 3. april 2007 på New York Stock Exchange Arca af The Vanguard Group, et investeringsforvaltningsselskab, der blev grundlagt i 1975 i Malvern, Pennsylvania. Vanguard-koncernen har næsten 3 billioner dollar i globale aktiver under ledelse pr. 31. december 2014. Den har ca. 160 U.S. Midler og ca. 120 fonde i ikke-U. S. markeder. Vanguard Intermediate-Term Bond ETF er en del af Vanguard Bond ETFs serien, der omfatter forskellige kort-, mellem- og langsigtede stats-, corporate og treasury obligations ETF'er.

Egenskaber

Vanguard Intermediate-Term Bond ETF er juridisk struktureret som et investeringsselskab med åbent kapital. BIV ejer 1, 783 obligationer og har en samlet nettoaktiver på $ 20. 7 mia. Og andel klasse netto nettoaktiver på $ 6. 2 mia. Fonden har et omsætningsforhold på 60% pr. 31. december 2014. BIV har en af ​​de laveste omkostningsforhold i mellemrummet ETF-rummet. Det har et omkostningsforhold på 0,10%, mens den gennemsnitlige omkostningsprocent for BIVs kategori af mellemliggende obligatoriske ETF'er er 0. 23%. Dette lave forhold skyldes BIVs strategiske investeringsstrategi.

BIV har en gennemsnitlig kuponrente på 3%; et gennemsnitligt udbytte til løbetid på 2,7%; et efterfølgende 30-dages SEC-udbytte, pr. 14. august 2015, på 2. 62%; en gennemsnitlig varighed på 6,5 år og en gennemsnitlig effektiv løbetid på 7,2 år. Fondens SEC-udbytte og udbytte til løbetiden er sandsynligvis højere end ETF-alternativer med kort løbetid. Dette skyldes BIVs effektive modenhed, som hjælper med at øge udbyttet. Fonden er imidlertid udsat for renteforhøjelser, hvilket kan medføre tab.

Egnethed og anbefalinger

En investering i Vanguard Intermediate-Term Bond ETF kan tabe penge på kort eller lang sigt. Udsvingene i BIV påvirkes af udsving i det overordnede marked, hvilket medfører en lang række risici. De væsentligste risici, som kan påvirke BIVs resultater, omfatter renterisiko, indkomstrisiko, indeksprøvetagningsrisiko og kreditrisiko. BIV betragtes som en konservativ obligatorisk ETF og er underlagt lave til moderate kursudsving. Dens konservative risikoprofil er tydelig i sin historiske moderne portefølje teori, eller MPT, statistik.

Den 31. juli 2015 havde BIV en efterfølgende femårig alfa, mod standardindekset, Barclays US Aggregate Bond TR USD-indeks på -0. 55; en efterfølgende treårig beta, mod Spliced ​​Barclays S. 5-10 år Reg. / Credit Float Adjusted Index, 1. 02; en efterfølgende tre-årig R-kvadreret mod Spliced ​​Barclays S. 5-10 år Reg. / Credit Float Adjusted Index, på 0. 99; en efterfølgende fem års standardafvigelse på 4,4; og et Treynor-forhold på 2. 84.

Baseret på MPT indikerer BIVs alfa sin risikojusterede ydeevne Barclays US Aggregate Bond TR USD Index med 0. 55%. Siden BIV's benchmarkindeks var Barclays US 5-10 års stats- / kreditobligationsindeks til 31. december 2009, og derefter viser Barclays US 5-10 Year Government / Credit Float Adjusted Index, beta og R-kvadreret den baseret på en splejset indeks.BIVs beta indikerer, at den er korreleret til og teoretisk 2% mere flygtig end Spliced ​​Barclays USA 5-10 år Regnskab / Credit Float Adjusted Index.

BIVs R-kvadrat indikerer, at 99% af afkastet i løbet af de seneste tre år blev forklaret af sit benchmarkindeks. Dets standardafvigelse sammenlignet med den gennemsnitlige standardafvigelse i sin kategori, som er 2. 8, indikerer, at den kan være mere volatil end nogle af sine konkurrenter. Fondens Treynor-forhold indikerer, at den har 2,84% i afkast pr. Risikoenhed på risikojusteret basis.

Med hensyn til MPT og karakteristika for Vanguard Intermediate-Term Bond ETF er den bedst egnet til investorer, der søger at generere indkomst og er interesseret i en rentesatsstrategi med en investeringshorisont mellem fire og 10 år. Fonden er også velegnet til investorer, der søger at diversificere deres aktieporteføljer med en kurv af amerikanske dollar-denominerede mellemfristede obligationer overvægtige i statsobligationer og agenturobligationer og obligationer udstedt af industri- og finansieringsselskaber.

Hvordan Financial Adviser-klienter kunne bruge denne ETF

Da fonden er dollar-denomineret, kan den tjene som valutasikring for investorer udsat for internationale obligationer, ETF'er og aktier. Kunder, der søger at generere månedlig indkomst, kan drage fordel af en investering i denne ETF. BIV har typisk højere afkast end kortfristede obligatoriske ETF'er, hvilket kan gavne investorer, der har en mellemfristet investeringshorisont. Investorer, der søger eksponering for mellemfristede obligationer med investeringsklasse med en oversættelse af udenlandske obligationer, medens der genereres indkomst, kan anbefales at købe denne fond.

Selvom BIV tilbyder højere udbytter end kortfristede obligationer ETF-alternativer, er det forbundet med renterisiko. Finansielle rådgivere bør forklare denne særlige risiko for deres kunder grundigt og angive, at de har større potentielle tab i et stigende rentemiljø.

Hovedkonkurrenter og alternativer

Investorer har flere valg i mellemfristet obligatorisk ETF-plads, såsom Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF og iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF. Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF giver eksponering til investeringsskattevirksomheder med et moderat indkomstniveau. Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF har en lignende gennemsnitlig effekt løbetid og en gennemsnitlig varighed til BIV, med et højere udbytte til løbetid end BIV.

IShares 7-10 Year Treasury Bond ETF er også en konkurrent og alternativ til BIV. Denne ETF giver specialiseret eksponering til USA's Treasury-marked. IShares 7-10 Year Treasury Bond ETF sporer et markedsvægtet indeks for amerikanske statsobligationer med resterende løbetider mellem syv til ti år. Denne fond giver investorer under gennemsnittet risikoniveauer med over gennemsnittet afkast og kan passe til investorer, der søger at diversificere deres aktiebeholdninger med ETF med lav volatilitet.