Indkomstinvestorer har haft et kompliceret eventyr i løbet af de sidste 15 år. Langt væk er de dage, hvor en patientbesparer stashed penge i depositum (CD'er) eller obligationer, satte sig tilbage og indsamlede rentebetalingerne. Takket være en ugunstig rentepolitik handler traditionelle indkomstinstrumenter med høje præmier og dagens obligationsobligationer skal ofte antage uønskede risici for at opnå større indtjening.

Mellem 1980 og 2000 faldt det historiske udbytte af 2-årige statsobligationer aldrig under 4% - ikke en høj tærskel, men nok til at slå inflationen de fleste år. Siden 2001 har udbyttet på 2-årige Treasurys imidlertid ikke nået 4% med undtagelse af et kort vindue mellem midten af ​​2005 og midten af ​​2007. Siden 2009 er disse udbytter blevet undertrykt under 2% (og ofte under 1%). Længere varighed Treasurys er lige så anæmiske.

Kapitalforvaltere og rådgivere kæmper med de samme problemer. Her er et par strategier udviklet af branchens eksperter til at styrke udbyttet i et lavt miljø:

Skift til højtydende obligationer, især kommuner

De højeste kvalitetsobligationer, som f.eks. Investeringskvalitetsproblemer fra blue chip-virksomheder eller Treasurys, er primært designet til at bevare hovedstol. Mindre sikre obligationer har mindre visse tilbagebetalinger og har brug for at tilbyde et højere kuponudbytte for at konkurrere på kapitalmarkederne.

Obligationer, der er klassificeret under investeringsklasse, ofte kaldet high yield eller "junk bonds", er det enkleste svar på forbrydere lave udbytter. I marts 2016 rapporterede CNBC, at investorer købte junkobligationer på et rekordfartsniveau. Amerikanske obligationer med underinvesteringer gav næsten 9% i løbet af 2015.

Der er altid en trussel om misligholdelse, som mange analytikere forventer at stige i 2016. Energiselskaber og andre råvaresubstituerede udstedere er særligt sårbare, hvis renten kryber op uden et rally i råvarepriserne.

Den store overraskelse i 2015 kom fra kommunale obligationer. Selvom det ikke var historisk prangende og ofte begrænset af afbalancerede budgetkrav for by- og statsregeringer, udgjorde det kommunale segment med høj udbytte bedre end nogen anden indenlandsk kategori med den ekstra bonus at være meget skatteeffektive.

Varighed Arbitrage og Aktiv Ledelse

Obligationsinvestorer i 2016 sidder fast mellem en sten og et hårdt sted med obligationens varighed. En fælles taktik under et faldende rentemiljø er at forlænge varigheden, i. e. købe 10-årige eller 30-årige instrumenter i stedet for 12-måneders eller 3-årige instrumenter. Det modsatte gælder for stigende renteperioder, hvor store investorer ofte skifter til obligationer med kortere varighed.

Men ingen ved hvad man kan forvente med renten i 2016.Denne "regime usikkerhed" har hjemsøgt markeder i årevis. Fed rejste renten for første gang om syv år i december 2015, men det har åbent talt om negative renter siden. Den Europæiske Centralbank (ECB) og Bank of Japan (BOJ) har hver især eksperimenteret med negative satser allerede i 2016.

Et svar er at skifte fra benchmark-drevne, passive midler og til arbitrage-drevne aktive midler. Aktive ledere kan forkorte eller forlænge porteføljens gennemsnitlige eller taktiske varighed meget hurtigere end de fleste passive ledere, hvilket mindsker risikoen ved uønskede kursbevægelser.

Adgang til internationale udbyttekurver

Hvis du ikke kan lide den måde, som USAs obligationsmarked er oprettet, så prøv at spille et andet spil. Globale obligationsmarkeder er ekstremt forskellige; næsten to tredjedele af alle fastforrentede værdipapirer var internationale i 2015. Blandt de mere populære ekspertanbefalinger i begyndelsen af ​​2016 indgår langfristede australske obligationer og udviklede markedsobligationer med pantsikkerhed (MBS). Risikostyringsmuligheder omfatter leverede versioner af kortfristede udenlandske obligationer, en favorit hos Bill Grossand Janus Capital.

Der er dog mange røde flag på internationale markeder. Gældskriser er vrimlede, udbyttekurver fladder ind på den udviklede ex-U. S. sfære og Kina er et stort, fedt spørgsmålstegn. Hvis du vælger at forfølge udenlandske obligationsmarkeder, gør det med ekspertrådgivning, udtømmende forskning og en lav volatilitets-modvægt i din portefølje.