I løbet af mindre end 20 år er børsnoterede fonde blevet et af de mest populære investeringsinstrumenter til både institutionelle og individuelle investorer. Ofte fremmes som billigere og bedre end fonde, tilbyder ETF'er billig diversificering, handel og arbitrage muligheder for investorer.

Nu med mere end $ 1 billioner aktiver under ledelse lancerer ny ETF nummer fra flere dusin til hundreder i et bestemt år. ETF'er er så populære, at mange mæglere tilbyder deres kunder fri handel i et begrænset antal ETF'er. (For relateret læsning, se Introduktion til Exchange-Traded Funds. )

(Se mere om Investopedia-vejledningen: Exchange-Traded Funds: Indledning .)

Begyndende ved begyndelsen

Ideen om indeksinvesteringer går ret ret et stykke tid: trusts eller closed-end-midler blev lejlighedsvis oprettet med ideen om at give investorer mulighed for at investere i en bestemt type aktiv. Men ingen af ​​disse lignede virkelig, hvad vi nu kalder en ETF.

Ifølge Gary Gastineau, forfatter af "The Exchange-Traded Funds Manual", var det første egentlige forsøg på noget som en ETF lanceringen af ​​indeksdelsaktier for S & P 500 i 1989. Desværre var der ganske lidt af investorernes interesser fastslog en føderal domstol i Chicago, at fonden fungerede som futureskontrakter, selv om de blev marginaliseret og sikkerhedsstillet som et lager; Hvis der skulle handles, måtte de derfor omsættes på en futuresudveksling, og fremkomsten af ​​ægte ETF skulle vente lidt.

Det næste forsøg på oprettelsen af ​​den moderne Exchange Traded Fund blev lanceret af Toronto Stock Exchange i 1990 og kaldet Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35). Disse var et lager, reciept-baseret instrument, der spores TSE-35 Index.

Tre år senere udgav den amerikanske børs S & P 500 Depository Receipt (kaldet SPDR eller "spider" for kort) i januar 1993. Det var meget populært, og det er stadig en af ​​de mest omsættede ETF'er i dag. Selvom den første amerikanske ETF blev lanceret i 1993, tog det 15 år mere at se den første aktivt forvaltede ETF for at nå markedet. (For relateret læsning, se En introduktion til Corporate Bond ETF'er. )

Som nævnt kom ideen om indeksinvesteringer ikke kun i de sidste 20 år. Som reaktion på akademisk forskning, der tyder på fordelene ved passiv investering, lancerede Wells Fargo og American National Bank begge indeksfondene i 1973 for institutionelle kunder. Den fælles fondsforklaring John Bogle ville følge et par år senere og lancerede den første offentlige indeksfond den 31. december 1975. Kaldet til First Index Investment Trust, spore denne fond S & P 500 og startede med kun 11 millioner dollars i aktiver.Kaldet af nogle som "Bogle's dårskab" oversteg AUM i denne fond 100 milliarder dollar i 1999.

Når det var klart, at investeringsselskabet havde en appetit på sådanne midler, var løbet på. Barclays trådte ind i virksomheden i 1996, State Street i 1998, og Vanguard begyndte at tilbyde ETF'er i 2001. Ved udgangen af ​​2011 var der over 15 udstedere af ETF'er.

Vækst af en industri

Fra en fond i 1993 voksede ETF-markedet til 102 fonde i 2002 og næsten 1 000 ved udgangen af ​​2009; ETFdb lister over 1, 400 ETF'er i sin database pr. 20. december 2011. Ved udgangen af ​​2011 så det ud som om de samlede aktiver under ledelse hos ETF'er ville nærme sig eller overstige $ 1. 1 billioner, en betydelig mængde penge, men stadig meget lille sammenlignet med de næsten $ 12 billioner, der afholdes af fonde.

Undervejs var der en interessant "konkurrence" af slagser mellem ETF'er og fonde. 2003 markerede det første år, hvor ETF nettoinvesteringer oversteg de af fonde. Siden da har inflöden i investeringsforeninger typisk overskredet ETF-tilstrømningen i år, hvor markedsafkastet er positivt, men ETF-nettoinflödet har tendens til at være overlegen i år, hvor de store markeder er svage. ) Vigtige milepæle

Som nævnt begyndte den første ETF (S & P SPDR) den 1. januar 1993 at handle. Denne fond har i øjeblikket over 86 milliarder dollar i aktiver under ledelse og handler en kvart-milliarder aktier på en gennemsnitlig dag. For at sætte det i perspektiv mener man, at New York Stock Exchange først set i gennemsnit daglig volumen over 200 millioner aktier pr. Dag i 1992!

Den næststørste ETF i dag begyndte SPDR Gold Shares (NYSE: GLD

GLDSPDR Gold Trust121. 68 + 0,88% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). i 2004. Denne fond har nu næsten 73 milliarder dollar i ledede aktiver og antages at være den sjette største ejer af guld i verden; lige foran Kina og holder omkring 14% så meget som den amerikanske regering. Selvom Vanguard var lidt sent på ETF-scenen, blev Vanguard MSCI Emerging Markets ETF (NYSE: VWO

VWOVng FTSE EmgMrk44. 96 + 0. 75% Lavet med Highstock 4. 2. 6 >) er den største udenlandske equity ETF. VWO blev lanceret i marts 2005 og har i øjeblikket omkring 56 mia. USD i aktiver. PowerShares QQQ (NYSE: QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153. 62 + 0. 23%

Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) efterligner Nasdaq-100 Indeks og har i øjeblikket aktiver på ca. 24 milliarder dollars. Denne fond blev lanceret i marts 1999. Sidst og ikke mindst, Barclays TIPS (NYSE: TIP TIPiSh TIPS Bd114. 12 + 0. 15%

Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) -fonden begyndte at handle i december 2003 og er vokset til over 22 mia. USD i aktiver under ledelse. (For relateret læsning, se Opbygning af en All-ETF Portfolio. ) Fremtiden Mens ETF'er er tydeligt populære og stadig oplever betydelige nettoinflöder, vil ETF'er næppe overgå fondforeninger når som helst.Gensidige fonde har flere vigtige fordele i forhold til ETF'er, der skal medvirke til at opretholde denne ledelse.

Fondforeninger er nøgleudbud i pensions- og pensionsfonde, og nogle fondplaner giver ikke engang investorerne mulighed for at købe eller holde individuelle værdipapirer som ETF'er. Gensidige fonde tilbyder også aktiv forvaltning, og det er en vigtig fordel for mange investorer; passivt forvaltede fonde kan kun matche et givet indeks og reducere investeringen til strategiske tildelingsbeslutninger. Aktivt forvaltede fonde kan dog tilbyde markedsbeslag, der akkumulerer betydeligt over tid. Mens aktivt forvaltede ETF'er kan chip væk ved denne fordel, vil det tage lang tid.

Bottom Line

Mens ETF'er tilbyder en meget bekvem og økonomisk overkommelig eksponering for et stort udvalg af markeder og investeringskategorier, bliver de også mere og mere skylden som kilder til yderligere volatilitet på markederne. Denne kritik er dog usandsynligt, at den vil bremse væksten betydeligt, og det forekommer sandsynligt, at disse instrumenters betydning og indflydelse kun vil vokse i de kommende år.