Du kan muligvis ikke indse dette, men højrentede virksomhedsobligationer (også kaldet junk bonds) har eksisteret i næsten lige så lang tid som de fleste andre typer af corporate bonds. Mange investorer betragter dog ofte junkobligationer som et produkt fra 1970'erne og 1980'erne, da obligationerne havde deres første store vækststribe.

Ligesom en investeringskursobligation er en uønsket obligation en IOU fra en virksomhed eller virksomhed, der detaljerer: (1) hvor meget det vil betale tilbage - den såkaldte hovedstol ; (2) når det vil betale dig tilbage - den såkaldte modenhedsdato; (3) og den rente det vil betale - den såkaldte kupon.

Den væsentligste forskel mellem investeringspapirer og high yield-erhvervsobligationer kommer i form af udstederens kreditstatus. Fordi udstedere med dårlige kreditvurderinger ikke har andre muligheder, tilbyder de obligationer med langt højere afkast end udstedere med bedre kreditvurdering gør. (Læs mere: Uønskede obligationer: Alt du behøver at vide. ) Disse højere udbytter kommer dog også med større risiko for investorer. Der er endda det potentiale, som investorer kan komme med, som obligationernes navn indebærer junk.

Vækst af uønskede obligationer

Bommen i højtydende virksomhedsobligationer i 1970'erne og især i 1980'erne skyldtes stort set, hvad der blev kaldt faldne-engel-selskaber. Disse var selskaber, der havde udstedt obligationer inden for investeringsskala, før de havde et betydeligt fald i deres kreditprofil, hvilket gjorde dem til en BBB-samlet rating. Særligt i 1980'erne begyndte disse "junked bonds" at udvikle en ny appel til leveraged buyouts (LBO'er) og som en forretningsmekanisme mekanisme gennem fusioner, hvilket drev deres oprindelige betydelige vækst.

Den praksis, der blev fanget hurtigt og hurtigt, blev anset for acceptabel for udstedere og investorer af enhver art at henvende sig til markedet for spekulationsgrad som en finansieringsmekanisme. Dette førte til, at markedet udviklede sig til en refinansieringsmekanisme for banklån og gældsfinansieringsværktøjer som afskrivning af ældre obligationer.

Udfordringer i udvikling

Markedet for uønskede obligationer har haft flere perioder med krise. Her er tre bemærkelsesværdige eksempler på, hvornår markedet tog en alvorlig nedtur:

Savings- og lånekrisen, 1980'erne : Et stort problem i udviklingen af ​​uønskede obligationer som en levedygtig finansieringsmekanisme var den store skandale, der involverede mange " Savings & Loan "institutioner i 1980'erne. Investering i uønskede obligationer var en af ​​S & Ls mange risikobetonede praksis, og nedfaldet fra skandalen ramte udstedelse og præstationer med højt udbytte indtil 1990'erne.

"Dot-Com Crash", 2000-2002 : Selvom uønskede obligationer blev brugt som finansieringsmekanismer af mange virksomheder, der døde under dot-com-sammenbruddet, og uønsket obligationsmarkedet tog et stærkt slag som følge heraf , var dette crash i sidste instans mere skyldigt for investorer, der faldt for "store ideer", der var ansporet af internettet, snarere end at investere i virksomheder med solide forretningsplaner.Som sådan genoprettes uønsket obligationsmarkedet.

Subprime Mortgage Meltdown, 2008 : Mange af de såkaldte giftige aktiver i subprime boligmarkedet skandalen og efterfølgende sammenbrud var knyttet til corporate high yield obligationer. En vigtig note er, at de uønskede obligationer involveret i denne skandale ikke blev solgt som sådan, men oprindeligt var AAA.

Det store billede

På trods af disse tilbageslag, og specifikt givet sin overordnede vækst siden 2001, fortsætter det såkaldte junk-obligationsmarked fortsat med at give virksomheder og investorer attraktive finansieringsmekanismer. Og high yield er et væsentligt stykke af det samlede amerikanske børsmarkedsmarked: Securities Industry and Financial Markets Association konstaterer, at uønskede obligationer i øjeblikket udgør ca. 15% af de samlede 7 dollars. 8 billioner selskabsobligationsmarkedet.