Qualcomm Incorporated (NASDAQ: QCOM QCOMQualcomm Inc64. 44 + 4. 26% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er en af ​​de største halvlederfirmaer i verden med en markedsværdi på $ 80 i juni 2016. 4 mia. Virksomheden har en stærk tilstedeværelse i det mobile computergruppe, med en markedsledende position inden for chip-divisioner med chip-division (CDMA) og langsigtet udvikling (LTE) baseband-chipsæt til smartphones. Qualcomms Snapdragon produktlinje er også kendt for at blive optaget i high-end enheder. Virksomheden tilbyder også produkter til bilkommunikation og internet af ting tilslutningsmuligheder samt relaterede tjenester. Markedsdominans, skala, teknologiledelse og stærkt mærkehjælp Qualcomm nyder en økonomisk vig på kort sigt, men lang levetiden for denne fordel er vanskelig at forudsige.

Buffett's Moat

Økonomiske moats er konkurrencedygtige faktorer, der gør det muligt for virksomheder at opretholde markedsandele, og den berømte værdi investor Warren Buffett har populariseret dette koncept. Buffett's filosofi hænger sammen med at identificere virksomheder med store og bæredygtige konkurrencefordele, som ville beskytte fremtidige pengestrømme, og pengestrømme er grundlaget for egenkapitalvurdering. Økonomiske moats kan skabes af stordriftsfordele, netværkseffekten, brandstyrken, intellektuel ejendomsret og lovgivningsmæssig beskyttelse. Virksomheder, der ikke drager fordel af mindst en af ​​disse faktorer, vil blive udsat for øget konkurrence, hvilket vil medføre margarosion indtil afkastet af den investerede kapital nærmer sig kapitalomkostningerne.

Qualitative Moat Analysis

Qualcomm er en af ​​verdens største halvlederproducenter, og er især dominerende på flere nichemarkeder inden for denne branche. Dette hjælper virksomheden med at få fordel af stordriftsfordele med relativt lave produktionsomkostninger til fremme af priskonkurrenceevnen. Scale giver også mulighed for store forsknings-, udviklings- og markedsbudgetter. Qualcomm havde en andel på 65% i LTE-basebandmarkedet i 2015. Qualcomms tilstedeværelse i 4G-rummet er ikke så stærk som dets 3G-dominans, så det har været en del af et mere forskelligartet antal konkurrenter i nyere teknologier.

Analytikere forventer, at LTE-markedet vokser 78. 6% årligt frem til 2019. Mens korte teknologivirkninger kan åbne den etablerede leverandør til nye konkurrenter i hver generation, vil Qualcomms teknologiledelse støtte marginer som selskabet overgange til nye produktgenerationer, hvor lave omkostninger konkurrenter er laggards. Stærk brand awareness og eksisterende forhold til enhedsproducenter skaber også barrierer for konkurrenter.Virksomhedens dominans på 3G-markedet vil give yderligere fordele, da smartphones bliver mere allestedsnærværende i udviklingslandene, og internettet for ting udvides.

Qualcomm har vigtig intellektuel ejendomsret, herunder forretningshemmeligheder og patenter. Ikke desto mindre opererer virksomheden på et stærkt konkurrencepræget globalt marked med relativt korte produktcykluser. Store konkurrenter som Broadcom Ltd. (NASDAQ: AVGO

AVGOBroadcom Ltd276. 04 + 0. 88% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Intel Corporation (NASDAQ: INTC INTCIntel Corp46. 36 + 0. 04% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og MediaTek Inc. (2454. TW) kan forventes at fortsætte med at forny og køre Qualcomm til nye produktgenerationer. Store potentielle kunder som Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc173. 20 + 0. 41% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Samsung Electronics Co. Ltd. (005930. KS ) kan insource sin chip design, hvilket reducerer efterspørgslen efter Qualcomms produkter. Talrige forsinkede virksomheder tilbyder billigere alternativer til ældre teknologier, der drastisk klemmer margenerne i disse kategorier. Det er vanskeligt at forudsige en vedvarende konkurrencemæssig fordel yderligere end fem år for Qualcomm på grund af konkurrence og hurtig teknologiforskydning. Kvantitativ moatanalyse

Høje og stabile fortjenstmargener indikerer økonomisk voldgravning. Qualcomms 21. 7% nettoresultatmargin er høj i forhold til de fleste andre halvlederfirmaer, men det er en af ​​de laveste værdier siden 2006. I 2015 og begyndelsen af ​​2016 var bruttomarginen smal, og forsknings- og udviklingsudgifterne var høje i forhold til salget.

Afkast af investeret kapital (ROIC) er en anden vigtig måling til måling af økonomisk vildgrav. ROIC, der overstiger kapitalomkostninger, indikerer eksistensen af ​​en vildgrav. Da konkurrencefordel eroderer, nærmer ROIC den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning og eliminerer eventuelt økonomisk afkast. I marts 2016 var Qualcomms efterfølgende 12-måneders ROIC 11,3%. Dette faldt inden for fordelingen af ​​værdier fra det foregående årti, i hvilket tidsrum afkastet varierede fra 6,35 til 21,17%. Qualcomms vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger var 7,87% pr. Juni 2016 under forudsætning af 2. 44% vægtet effektiv rente, 1. 69% risikofri afkast og en beta på 1. 33.