International Business Machines Corporation (NYSE: IBM IBMInternational Business Machines Corp151. 35 + 0,34% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er en af ​​de ældste og største teknologiselskaber på amerikanske børser og havde en markedsværdi på 144 milliarder dollar i juni 2016. Mellem 2006 og 2016 voksede IBM-aktierne fra 77 dollar. 10 på udbyttejusteret basis til $ 146, en 87. 6% afkast. Finansielle resultater var blandet, men indtjeningen forblev relativt stærk og udbyttet fortsatte med at vokse. Investorernes tillid har imidlertid sørget for IBMs langsigtede potentielle og strategiske initiativer. Virksomheden har kæmpet for at samle markedsandele i nye vigtige kategorier, hvilket medførte en salgsfremgang, der resulterede i usædvanligt lave værdiansættelsesforhold.

Aktiekurshistorik

IBMs aktier steg fra 77 dollar i juni 2006 til en top på $ 129 før aktiemarkedet. November 2008 lå et lavt punkt for aktier, der faldt under 70 dollar på et tidspunkt. IBM genoprettede sig hurtigt fra børskraschen og steg til næsten 210 dollar i marts 2012, men bestanden modtog modstand omkring den pris, idet den ikke apprecierede betydeligt for et helt år. Aktier begyndte at udvikle sig nedad i 2013 med store justeringer i oktober 2014 og sommeren 2015. Attraktive værdiansættelsesforhold og høje udbytteudbytter bragte konservative investorer tilbage i historien, da markedsforholdene blev forringet i begyndelsen af ​​2016 og kørte næsten 7,5% forbedring i forhold til benchmark store cap index i løbet af første halvdel af året.

Finansielle resultater

IBM leverede ikke vedvarende omsætningsvækst fra 2006 til 2015. Omsætningen var 91 milliarder dollar i 2006 og 81 dollar. 7 milliarder i 2015, hvilket bringer den 10-årige gennemsnitlige vækstrate til -1. 08%. Salget sprang i 2011 til 106 USD. 9 mia. Og faldt derefter i fire på hinanden følgende år. Analytikere tyder på, at IBM mister markedsandele og ikke opnår tilstrækkelig trækkraft i strategiske kategorier som sky og dataanalyse.

Mens indtægterne faldt, voksede driftsmarginen. Det oversteg 19% i 2012, 2014 og 2015, hvilket stiger langt over 13% opnået i 2006. Disse gevinster blev primært drevet ved at forbedre bruttomarginen. Dette blev opnået ved at afhænde lavere margin virksomheder, især hardware datterselskaber. Bedre margener hjalp med at bringe den 10-årige gennemsnitlige vækst i væksten til 5,28% og den gennemsnitlige indtjening pr. Aktie vækstrate til 10,67%. Indtjening pr. Aktie på $ 13. 42 i 2015 blev kun overskredet med $ 14. 37 i 2012 og $ 14. 94 i 2013.

På trods af nedskæringer og faldende salg oplevede IBM også et stigende udbytte, der steg hvert år og begyndte med $ 1. 10 i 2006 og nåede $ 5 i 2015. Virksomheden bærer høj gearing, hvilket kunne være uinteressant for konservative investorer, der ser usikkerhed i tech giantens strategiske repositionering.

Equity Market Relations

Standard & Poor's 500-indekset returnerede 61. 5% i løbet af tiåret, ca. 26 procentpoint mindre end IBMs afkast. IBM voksede hurtigere end S & P 500 i de to år, der gik forud for markedskraschen, og derefter trak det væk gennem opsvinget i 2012. Fra det tidspunkt blev IBM langsomt fladt og faldet, mens S & P 500 fortsatte med at vokse, opdrættet af vedvarende lav rentesatser og forbedring af de økonomiske forhold i USA. IBMs korrelationskoefficient i forhold til SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 67-0. 07% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) var 0. 569, hvilket indikerer et positivt forhold med begrænset forklarende værdi. Virksomhedsspecifikke faktorer var klart en drivkraft for aktiekurserne.

Kunder og sektorer

IBM faldt under sin peer-gruppe efter at have kørt overlegen afkast mellem 2010 og 2012. SPDR-teknologisektoren Vælg ETF (NYSEARCA: XLK XLKSel Sct Tech63. 66 +0. 05% Opret med Highstock 4. 2. 6 ) returnerede 107. 8% i tiåret frem til juni 2016. Med investorernes tillid faldt, blev IBM-aktierne afskrevet i boomperioden fra 2012 til 2015, hvor de tekniske aktier oversteg også IBM udbredt S & P 500. IBM blev overlegen af ​​flere store jævnaldrende som Oracle Corporation (NYSE: ORCL ORCLOracle Corp50. 49 + 0. 18% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Accenture PLC (NYSE: ACN ACNAccenture PLC143. 50-0. 30% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 27-0. 24% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), som forvaltede afkast på henholdsvis 174%, 326% og 122%. IBMs korrelationskoefficient i forhold til XLK var 0. 621, hvilket yderligere understregede vigtigheden af ​​virksomhedsspecifikke værdiansættelsestendenser.