Med fem af de 10 største virksomheder i verden kan teknologisektoren også prale af flere af de største lagre af corporate cash, fodret kvartalsvis med milliarder dollars i frit cash flow. Netto kontantpositioner, der repræsenterer penge- og kortfristede investeringsbeholdninger ud over de samlede forpligtelser, er imidlertid lavere for nogle af de største virksomheder i sektoren.

Apple Inc.

Hvorvidt Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) betragtes som kontanter afhænger af, hvordan dets aktiver er kategoriseret. For regnskabsåret slutter 31. december 2015 viste selskabet likvide beholdninger på 216 mia. USD. Denne summe omfatter dog 175 mia. USD i omsættelige værdipapirer, som skal holdes længere end et år, der blev genereret af offshore-operationer. For at undgå at betale skat på hjemtransport, har selskabet til hensigt at holde midlerne offshore og bruger provenu fra obligationssalg i USA til at betale for sit aktietilbagekøbsprogram og dets udbyttebetalinger. Som følge heraf er selskabets faktiske kontantposition, der tæller offshore og indenlandske beholdninger, 41 dollar. 6 milliarder i forhold til de samlede forpligtelser på 171 dollar. 12 mia. Givet Apples gratis cash flow på $ 23. 85 milliarder kroner i 2015, er det usandsynligt, at fremtidige opkøb vil blive forhindret, men der er et stort forskel mellem selskabets likvide beholdninger og nettokapitalpositionen.

Alfabet Inc.

Med kontanter og kortfristede beholdninger på $ 73. 07 mia. Og samlede forpligtelser på 27 dollar. 13 milliarder kroner, Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) har den største netto kontantposition inden for tekniksektoren. Virksomheden havde gratis cash flow på $ 16. 11 mia. For regnskabsåret slutter 31. december 2015. Alfabetet har brugt nogle af sine kontanter til at genkøbe aktier og bruger 1 dollar. 8 milliarder i fjerde kvartal 2015 og 2 dollar. 1 milliard i første kvartal af 2016. Yderligere tilbagekøb på i alt 1 dollar. 1 mia. Er planlagt til 2016. Virksomheden følger en skattestrategi svarende til Apple, med ca. 43 mia. Dollars i kontanter fra udenlandske operationer, der holdes offshore, primært i Bermuda. Virksomheden har imidlertid været langt mindre aggressiv med gældsudstedelse, med obligationssalg på 1 mia. Dollars i 2011 og 3 mia. Dollars i 2014.

Microsoft Corporation

Med $ 105. 55 mia. I kontanter og kortfristede investeringer pr. 31. marts 2016, Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) har en smal netto kontantposition over sine samlede forpligtelser, på trods af at de solgte over 24 milliarder dollar i obligationer i 2015.Som Apple har virksomheden langt størstedelen af ​​sine kontante beholdninger offshore for at undgå at betale skat på hver dollar, der er hjemvist. I stedet for at betale 35% selskabsskattesatsen udnyttede virksomheden lavrenter og AAA-rating til at udstede en række obligationer med renteniveauer i de lave enkeltcifre. Pengemidlerne deler genkøb, udbyttebetalinger og operationer. Som følge af de supplerende forpligtelser fra obligationssalget er Microsofts ensidige netto kontantposition razor tynd, men virksomheden sparer over 30% ved at udstede gæld i forhold til at bruge kontanter, der er blevet repatrieret.

Facebook Inc.

Med summen af ​​kontanter og kortfristede investeringer på Facebook Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er en brøkdel af det hos Apple og Microsoft, det sociale netværk er netto kontant er større end begge dele. Selskabet lukkede 2015 med kontanter og kortfristede beholdninger på $ 18. 43 mia. Kr. Og samlede forpligtelser på 5 kr. 19 milliarder kroner, for en netto cash total på $ 13. 24 mia. Facebook har ikke de store virksomheder i denne gruppe offshore-aktiver, men 70% af brugerne bor uden for USA. Med skattefordelene ved at holde sin udenlandske indtægtsstrøm offshore, er det højst sandsynligt, at selskabet vil vokse sine kontante niveauer i skatteparadislandene og udstede gæld til at finansiere indenlandske operationer. Som følge heraf vil Facebooks netto kontanter sandsynligvis falde over tid.

Nøglepunkter

Traditionelt har nettokasser været en nøglefaktor i vurderingen af ​​virksomhedernes værdi. Men med globaliseringen af ​​handel og skattefordele i alt millioner af dollars for ikke-repatriererende overskud, der genereres offshore, fortsætter virksomhederne med bytte af højere gæld til lavere skatteprocenter. Som følge heraf er nettokassepositionerne aftagende, ligesom betydningen af ​​denne balance er metrisk for værdiansættelse af selskaber.