Renterne er ikke så stillestående som du måske tror. Mens Fed'en kan påvirke renten, bevæger andre markeder sig selv og sig selv som udbud og efterspørgsel efter lånte pengeændringer. Fed's handlinger sender dog normalt en krøllende effekt gennem obligationsmarkederne, fordi en Fed-renteforhøjelse normalt resulterer i højere renter på andre obligationsmarkeder. Selvfølgelig er det omvendte også sandt - et fald i Fed-satsen fører ofte til lavere priser på andre rentemarkeder. Det er også vigtigt at forstå, at jo kortere løbetiden for en obligation er, jo lavere er det udbytte, du får for de penge, du bruger på det generelt. Når Fed-satsen stiger, vil de resterende løbetider også stige, men jo længere løbetiden er, desto højere er renteforhøjelsen tendens til at være.

Den 10-årige Treasury Yield Index (TNX) følges almindeligt på grund af dens anvendelighed på både obligations- og realkreditmarkederne. Figur 1 er et historisk diagram af TNX, der går tilbage til 1964. Som vist i denne tidsramme har satser været så høje som 15% i begyndelsen af ​​1980'erne til så lavt som 2% i 2009. Et groft skøn over diagrammet kunne føre investorer til at antage et gennemsnitligt interval på omkring 6-7% på det 10-årige udbytte. Dette ville tyde på, at en tilbagevenden til gennemsnittet skulle trække priserne meget højere i fremtiden.

Figur 1: Historien om TNX

Kilde: ProphetCharts

De særligt høje renter i begyndelsen af ​​1980'erne til den meget lave sats i 2009 har skabt en nedadgående kanal i næsten 30 år . Diagramteknikere kan fortælle obligationsinvestorer, at en vedvarende pause i kanalen kan være meget bullish for udbytter, og det langsigtede perspektiv på satser kan sandsynligvis resultere i en stigning over tid.

Kraftfrekvensdrivere
Fed'en målretter renterne op eller ned afhængigt af behovet for at stimulere økonomisk vækst eller sænke inflationen. Renterne faldt i 2009, fordi Fed oplevede en lavkonjunkturstrussel og behovet for at frigøre likviditet for banker, der blev fanget i kreditkrisen. Men satser i slutningen af ​​70'erne og begyndelsen af ​​80'erne var højere, fordi inflationen voksede hurtigt i denne tidsramme. I et forsøg på at dæmpe inflationen ved at reducere efterspørgslen efter varer og tjenesteydelser forhøjede Fed-renten, hvilket således øger omkostningerne ved låntagning og finansiering.

Men efterspørgslen efter udbytter bevæger også renten, fordi investorer forsøger at forudse, hvad Fed kan gøre. F.eks. Hvis fastforrentede investorer tror, ​​at Fed vil hæve renten, kan de holde af med at købe obligationer og andre investeringsinvesteringer. På dette tidspunkt skal obligationer tilbyde attraktive udbytter og lavere priser for at lokke investorer ind på markederne. Først når investorerne føler, at udbyttet er højt nok til at kompensere for den forventede renteforhøjelse, vil de investere i obligationen.Omvendt, når der forventes et fald i renteniveauet, vil obligationspriserne stige, hvilket resulterer i lavere udbytter.

Omvendt korrelation af udbytter og priser
Det er vigtigt at huske, at når obligationsrenter stiger, falder obligationspriserne. For eksempel, hvis du investerede $ 10.000 i en obligation, der betaler 5% i dag og derefter i morgen, har nye obligationer satser på 5, 25%, du ville ikke kunne finde købere villige til at betale hele $ 10.000 for din obligation fordi de kan få en bedre sats i dag til samme pris. Omvendt, hvis din obligation betaler 5%, og den næste dag falder nye obligationsrenter til 4, 75%. Du kan forvente, at en køber betaler dig en præmie for din obligation, fordi den har en højere udbetaling end den, der er tilgængelig.

Figur 2 sammenligner 10-årige Treasury Index (TNX) med iShares 7-10 års Treasury (IEF) ETF. TNX'en repræsenterer ændringer i udbytter, mens IEF repræsenterer ændringer i obligationspriserne for en tilsvarende løbetid. Bemærk, hvor tæt hver priskategori afspejler den anden. Fordi der er en vis forskel i de løbetider, der udgør IEF, bør det ikke være en nøjagtig refleksion, men det er tæt. Dette er en fremragende demonstration af den inverse korrelation mellem udbytter og priser.

Figur 2: TNX (Sort) vs IEF (Blå)

Kilde: ProphetCharts

Det er vigtigt at huske, at jo lavere obligationen er løbetid, jo mindre en obligationspris vil variere, når priserne ændres. For eksempel sammenligner figur 3 iShares 10-årige Treasury (IEF) ETF til iShares 3-7 Treasury (IEI) ETF. Bemærk, at IEF (i sort) har meget større prisudsving end IEI (i blåt) i samme tidsramme. Dette fortæller os, at hvis vi forventer satser at stige, vil vi måske overveje at investere i kortere løbetider, fordi deres priser vil blive påvirket mindre med renteændringer.

Figur 3: IEF (Sort) vs IEI (Blå)

Kilde: ProphetCharts®

Opret Bond Stiger
De fleste investorer, hvad enten de er professionelle eller ej, kæmper for at vide, hvornår priserne stiger og falder. At være i stand til at ændre tidsrenten er dog ikke så vigtig som at vide, hvordan man kompenserer for dem.

For det første skal investorer huske, om de køber obligationer i forhold til køb af en obligationsfond, de er lovet, at hovedstolens fulde afkast ved modenhed. Derudover er en obligationsindehaver lovet de regelmæssige betalinger til modenhed. Hvis renten stiger, kan obligationen være mindre værd, hvis den sælges den dag, og du kan ikke modtage det nye højere udbytte, men du vil stadig få din hovedstol og dine betalinger tilbage, hvis du holder den til modenhed. Du skal bare være tålmodig.

For det andet, sørg for at du ikke lægger alle dine penge i samme modenhed. Hvis du forventer, at satser stiger, skal du vælge lavere løbetider eller en række obligationer med varierende løbetider: tre år, fire år, fem år og så videre. Dette kaldes laddering og det gør et par ting. For det første giver dig mulighed for at diversificere din obligationsportefølje, hvilket næsten altid er en god ting. Du bør også have obligationer, der kommer til modenhed, som du kan geninvestere ved de nye højere satser.Hvis du stoler på indkomsten fra dine obligationer, overveje obligationer med forskellige betalingsmåneder, så du kan pladsere dem for at sikre, at de ankommer hver måned for at hjælpe med månedlige regninger.

Levende alternativer
Professionelle bruger generelt højbetalende udbyttebeholdninger til en god værdi og højtbetalende udbyttelager som alternativer til obligationer, når afkastene er lave. Undervurderet lager og hjælpeprogrammer er ikke kendt for at lave store gynger. Udbytte udbetales normalt kvartalsvis, og de fleste af disse selskaber er stolte af deres evne til at betale konsekvent udbytte år ind og år ud. De kan også godt lide at kunne hæve deres udbytte hvert år som en belønning for aktionærerne og som et tegn på økonomisk styrke. Det svarer til at modtage et løft, hvis du har en fast indkomst.

Det er vigtigt at huske, at når obligationsrenterne stiger, vil disse udbyttebetalende aktier sandsynligvis begynde at falde som indkomst investorer sætter penge tilbage i obligationer, der normalt betragtes som sikrere investeringer. Mange indkomst investorer vil ride ud op og ned, så længe virksomheden forbliver økonomisk sikker, fordi den konsistente udbytte er det der betyder mest.

Endelig behøver du ikke at begrænse dig til bare USAs rentemarkeder. Det er meget almindeligt at se oversøiske til højere udbytter. Faktisk kan du faktisk låne penge fra Japan og deponere det i Storbritannien eller tage penge fra USA og lægge det i australske dollars. Du skal bare se på, hvad landets centralbankrente (udenlandsk svarende til Fed) er at bestemme, hvilke lande der betaler de højeste udbytter, og som låner til de laveste priser. Dette er almindeligvis kendt som bærehandel, og løftestangsrisikoen bør undersøges grundigtere.

Den nederste linje
Når man forlader en recession, kan det være svært for investorer med fast indkomst, fordi renten kun kan gå op. Det betyder, at investorer skal være opmærksomme på, hvordan man håndterer deres porteføljer i dette miljø. Uanset om det er at lære at stige obligationer på passende vis eller at finde levedygtige alternativer, skal investorer, der søger bedre udbytter og højere afkast, være mere aktive end tidligere.