Fra mandag går en forsinket bestemmelse i 2012-loven i kraft, således at alle og alle kan deltage i fundraising til private virksomheder og modtage indsatser i potentielt højvækstopstart til gengæld. Samtidig kan virksomheder, som stort set ikke har noget håb om at rejse penge fra venturekapitalister, nu øge op til $ 1 million om året fra alle og alle. Eller i det mindste er det ideen.

Princippet bag afsnit III i JOBS-loven ligner det, der ligger bag Kickstarter. En person, der har brug for penge, stiller deres ide til masserne, og et stort antal mennesker pitcher i små mængder penge for at opfylde finansieringsmålet. I stedet for at modtage en T-shirt, er de, der kaster ind under "Crowdfund Act", som afsnit III også kendt, modtaget egenkapital.

Ron Miller, medstifter af StartEngine, beskriver den nye regel som en "mulighed for de øvrige 92% af befolkningen til at investere i det næste store firma." Langt størstedelen af ​​investorerne blev låst ud af Google, Facebook, Dropbox og Teslas hurtige, tidlige vækst, men "starter mandag har alle en chance."

Akkrediteret vs Ikke-akkrediteret

Generelt handler værdipapirlovgivningen i USA om en streng adskillelse mellem forholdsvis knappe (8% af befolkningen ifølge Miller) "akkrediterede" investorer, som er rig, formentlig sofistikeret og derfor lov til at forsvare sig selv; og "andre 92%", den ikke-akkrediterede. Generelt er akkrediterede investorer de eneste, der har lov til at investere i ikke-offentlige virksomheder, mens resten skal vente på børsnoteringen. (Se også: Har du det, det kræver at være en akkrediteret investor, hvis reglerne løsner? )

Akkrediterede investorer

Indtjente indkomst over $ 200.000 (eller $ 300.000 for ægtepar) i hvert af de forudgående to år med en rimelig forventning om at tjene det samme i indeværende år , OR

Netto værdi på over $ 1 million, enten individuelt eller inklusive en ægtefælle, eksklusive værdien af ​​en primær bopæl.

En tidlig undtagelse fra denne regel var regulativ A, en 1936-tweak til 1933-værdipapirloven, som gav mindre udstedere mulighed for at rejse op til $ 5 mio. Uden at gennemgå en fuldstændig børsnotering. Ifølge Thaya Knight, Vicedirektør for Finansreguleringsstudier ved Cato Institute, var problemet, at undtagelsen ikke overgik statsloven, hvilket betyder, at virksomhederne skulle overholde op til 51 forskellige regelsæt (herunder D. C.). Der var normalt billigere måder at hæve penge på, og få brugte Regel A-kun ét selskab i 2011, ifølge Knight, sammenlignet med 125 IPO'er.

Denne forordning blev ajourført ved afsnit IV i JOBS-loven, kaldet forordning A +, som trådte i kraft i juni og giver virksomheder mulighed for at rejse op til 20 millioner dollars om året uden at være i strid med statsloven (eller 50 millioner dollars, underlagt lovgivningen ). "General solicitation" er også tilladt, hvilket betyder, at udstedere kan annoncere deres værdipapirer frit gennem det medium de finder passende.

Crowdfund Act

Title III / Crowdfund Act nyder føderal forløsning, hvilket betyder, at virksomhedens forsøg på at opnå finansiering ikke er underlagt 51 sæt regler. I modsætning til afsnit IV / forordning A + ændrer den ikke en eksisterende undtagelse til det akkrediterede investorbehov, men skaber en ny.

I henhold til Crowdfund-loven kan virksomheder øge op til $ 1 mio. Om året. For kritikere er capen for lav, da udstederne skal indsende potentielt dyre årsrapporter. Et selskab, der planlægger at bruge hensættelsen til at rejse penge, Cleveland Whiskey LLC, fortalte Bloomberg, at det sandsynligvis vil bruge $ 40.000 til $ 50.000 for at hæve $ 1 million, hvilket betyder, at 4-5% går mod papirarbejde. Hvis en virksomhed ikke når sit finansieringsmål, skal det returnere de midler, den er opkrævet.

Der er også begrænsninger for, hvad investorer kan sætte i retning af crowdfunded tilbud: Jo større $ 2, 000 eller 5% af deres årlige indkomst eller nettoværdi, for investorer med enten en nettoværdi eller en årlig indkomst på mindre end $ 100.000. Grænsen er 10% af nettoværdien eller indtægterne for rigere investorer, men ingen - "ikke engang Warren Buffett", som Knight sætter det - kan investere mere end $ 100.000 om året i et crowdfunded tilbud.

En anden ting i den nye regel er "portalen", en ny enhed, der tjener som obligatorisk mellemmand for crowdfunded tilbud. Disse online mellemmænd er underlagt strenge bestemmelser, 650 sider af dem ifølge Miller. De er også ansvarlige for al reklame omkring et afsnit III-spørgsmål. Selskaberne selv har kun lov til at præsentere en "gravsten", siger Miller: firmaets navn, tilbudets vilkår og en kort beskrivelse.

Vil det virke?

I betragtning af de 1 mio. Kr. På fundraising og rapporteringskravene kunne Crowdfund-loven vise sig at være en dyr måde at rejse penge på. Kombineret med reklamebegrænsningerne og behovet for at gå igennem en portal, hvoraf kun fem er blevet godkendt, er det værd at spørge, om afsnit III vil ende med at blive ubrugt og glemt som den oprindelige forordning A.

Miller tror det ikke . Han anslår omkostningerne ved at udarbejde årsrapporter på $ 5, 000 om året, hvilket ikke er forfærdeligt belastende. Han understreger også antallet af iværksættere, der savner finansieringsmuligheder under det eksisterende system, og siger, at venturekapitalfinansiering er statistisk vanskeligere at få end et acceptbrev fra Harvard Law. (Se også: Crowdfunding skifter finansiering til teknisk opstart. )

Han ser crowdfunding, der tiltrækker de fleste til forbrugerorienterede virksomheder med adgang til et forholdsvis stort fællesskab af fans og kunder.Afviger en opmærksomhedskrævende kendiserklæring, mener han, at det kan være vanskeligt for virksomheder i den tidlige fase at tiltrække nok opmærksomhed fra potentielle investorer. StartEngine lister to udstedere fra afsnit III fra mandag morgen: Santa Monica-baserede Gigmor, et netværk for tilslutning af kunstnere og musiksteder; og Charles Town, West Virginia-baserede Bloomery Investment Holdings, LLC, et håndværk destilleri.

Han forventer, at 15 til 20 virksomheder vil deltage i portalen i de næste 30 dage, hvilket tyder på, at der er en vis tidlig interesse for crowdfunding hos iværksættere. Det er for tidligt at sige, hvor meget investorinteresse der er, men Elio Motors 'forordning A + tilbud på StartEngine hævede 17 millioner dollars, og andre tilbud har tiltrukket opmærksomheden. (For relateret læsning, se: Invest gennem egenkapital Crowdfunding: Risici og belønninger. Miller mener, at "demokratiseringen af ​​adgangen til kapital", der er tilladt ved crowdfunding, vil især gavne grupper, der traditionelt er blevet marginaliseret i erhvervslivet. For at tage et eksempel siger han, at kvinder får mindre end 5% af venturekapitalfinansieringen til trods for at demonstrere lige eller større iværksætterevner baseret på en række foranstaltninger.

) Miller er især begejstret for crowdfunding's potentiale til at kombinere rollen hos kunde og investor for at skabe "en hær af mærke ambassadører ". Da sociale medier overhaler traditionelle medier, begrunder han, at værdien af ​​at have begået interessenter kunne formidle traditionel reklame. Den nederste linje

JOBS-lovens afsnit III bringer crowdfunding til startsiden, hvilket gør det muligt for private investorer at købe stakes i private virksomheder. For boosters er den nye regel en demokratiserende kraft, der hjælper med at finansiere virksomheder, der mangler adgang til risikovillig kapital og giver regelmæssige investorer eksponering for potentielt vækstfremstød. For kritikere truer det dårlige design at omdirigere Crowdfund-loven til det historiske skraldespand af værdipapirreform. Hvad der kommer fra denne specifikke forordning, er stadig at blive set, men det er ikke sandsynligt, at skubbet for at bringe crowdfunding muligheder i investeringsmiljøet væk.