Priserne på landbrugsprodukter har været stabile i to år siden opsvinget i maj 2014. Overskuddet fra bountiful kornhøst har medført fortsat deprimeret prisfastsættelse. Mens dette har været en velsignelse for korn-, brød-, fjerkræ- og oksekødsproducenter, bliver det ødelæggende blandt landmændene. USA er verdens største eksportør af korn. Ud over overforbrugsproblemerne gør den stærke amerikanske dollar eksporten dyrere for fremmede lande, hvilket dæmper efterspørgslen. Råvarepriserne har haft samme negative bane som råoliepriser siden toppunktet i maj 2014. Både råolie og råvarepriser steg igen efter at have ramt toårige nedgang i januar 2016. Aggressive investorer, der ønsker at spekulere i, hvilken retning råvarepriserne vil bevæge sig, kan overveje at bruge børshandlede produkter (ETP).

PowerShares DB Landbrugsfond

PowerShares DB Landbrugsfonden (NYSEARCA: DBA DBAPwsh DB Mult-Sc19. 45 + 0. 15% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) søger at replikere resultaterne af Deutsche Bank IQ Diversified Agricultural Index Excess Return (DBIQ). Den børsnoterede fond (ETF) har positioner i top 10 mest omsatte og flydende landbrugs råvarer futures. Formet den 1. januar 2007 har ETF genereret et gennemsnitligt årligt afkast (AAR) på negativ 1. 74% siden starten. Den har 715 millioner dollars i de samlede aktiver med en 0. 89% regningsgrad pr. 20. april 2016. De fem øverste positioner er sukker med 13. 35%, kvæg med 12. 59%, sojabønner med 12. 47%, majs med 11. 9% og kaffe futures med 11. 45%. ETF ejer også stillinger i US Treasury værdipapirer for renteindtægter.

Fondens femårige, treårige og etårige præstationer var negative 9. 22, negative 4. 08 og negative 4. 08%, henholdsvis. YTD-ydeevnen var 2,72% pr. 19. april 2016. Selv om fonden ikke har været en stjernespiller for langtidssyr, kan nye investorer, der føler sig i flere års omlægning i råvarer finde aktierne værd. ETF er også tilgængelig til short selling. Det tre måneders gennemsnitlige daglige volumen er 318.000 aktier, hvilket er lidt på den lette side med hensyn til likviditet. Men i betragtning af alternativerne er det ETF efter eget valg.

DB Agriculture Double Short ETN

DB Agriculture Double Short ETN (NYSEARCA: AGA) blev oprindeligt dannet 14. april 2008 af Deutsche Bank for omvendt at duplikere Deutsche Banks endelige præstation. Flydende råvareindeks Optimal udbytte landbrug med negativ 200%. Dette indeks består af hvede, majs, sojabønner og sukker futures kontrakter. Fonden er en børsnoteret note (ETN) og ikke en ETF, hvilket betyder, at den ikke rent faktisk ejer futureskontrakter baseret på det underliggende indeks eller råvarer.I stedet er det en usikret, senior gæld notat udstedt af Deutsche Bank. Til forskel fra ETF'er har ETN ikke sporingsfejl, men de stoler på, at udstederen løbende udsteder aktier for at holde et afbalanceret marked. Markedsprisen er udelukkende baseret på udbud og efterspørgsel, der kan få det til at falde fra det underliggende sporingsindeks. ETN'er er afhængige af arbitrageurs og markedskræfter for at holde dem i overensstemmelse med de underliggende instrumenter med minimal præmier til egenværdi. Denne markedsprismekanisme kan dog gå haywire, når udstederen foretager strukturelle ændringer.

DBA vs AGA

Den mest oplagte forskel mellem de to midler er, at PowerShares DB Landbrugsfonden er en lang landbrugsindeks råvare ETF, mens DB Agriculture Double Short ETN er et 2X gearet-omvendt råvareindeks ETN. Naturligvis vil haustige investorer overveje at tage ETF lang og forudse et rally i råvarer. Bearish-investorer ville tage ETN længe og forudse en afsætning i råvarer. ETF er mere diversificeret, da dets beholdninger dækker top 10 råvareterminaler, i modsætning til ETNs fire beholdninger. Likviditet er deal-breaker forskellen mellem de to. PowerShares-fonden har 715 millioner dollars i aktiver og handler i gennemsnit 375.000 aktier hver dag.

Den 9. februar 2012 stoppede Deutsche Bank at udstede flere aktier af DB Agriculture Double Short ETN. Dets samlede aktiver er skrumpet til kun $ 1. 08 millioner, med en 0,75% omkostningsprocent. De femårige, treårige og YTD-forestillinger var henholdsvis 9. 41, 20. 55 og negative 13. 98% henholdsvis den 20. april 2016. Disse præstations tal er dog mulige, fordi der ikke er bogstaveligt talt noget volumen som aktiver er snoede ned. Den tre måneders gennemsnitlige daglige handel (ADTV) er kun 425 aktier. Den tynde likviditet alene bør være grund nok til, at investorer undgår DB Agriculture Double Short ETN. ETN-strukturen, manglen på volumen og likviditet og de potentielle strukturelle problemer med indfrielse, kreditrisiko og afvikling af aktiver er mere end nok grund til at overveje PowerShares DB Landbrugsfond for eksponering på landbrugsråder. Bearish investorer kan kort sælge PowerShares ETF i margin konti.