Mens den populære opfattelse er, at renteforhøjelserne har en baade effekt på guldpriser, er virkningen af ​​en rentestigning på guld, hvis nogen, ukendt, da der faktisk er lidt solid sammenhæng mellem renter og guldpriser. Stigende renter kan endda have en bullish effekt på guldpriserne.

Populær tro på rentesatser og guld

Som Federal Reserve vurderer at hæve renten for første gang i flere år, tror mange investorer, at højere og stigende renter vil presse guldpriserne nedad. Mange investorer og markedsanalytikere mener, at da stigende renter gør obligationer og andre investeringsinvesteringer mere attraktive, vil penge strømme ind i mere rentable investeringer, såsom obligationer og pengemarkedsfonde og uden for guld, som slet ikke giver nogen udbytte .

- 9 ->

Den historiske sandhed

På trods af udbredt populær tro på en stærk negativ sammenhæng mellem renten og guldprisen, en langsigtet gennemgang af de respektive veje og tendenser i rentesatser og guldpriser afslører, at intet sådant forhold faktisk eksisterer. Sammenhængen mellem renten og prisen på guld i løbet af det sidste halve århundrede, fra 1970 til 2015, har kun været omkring 28%, hvilket anses for ikke at være meget af en væsentlig korrelation overhovedet.

En undersøgelse af det massive tyrmarked i guld, der fandt sted i løbet af 1970'erne, viser, at guldets oprydning til sin all-time høje pris i det 20. århundrede skete lige, da renten var høj og hurtigt stigende . Kortsigtede rentesatser, som afspejles i etårige statsobligationer (T-regninger), udgjorde 3,15% i 1971. I 1980 havde den samme rentesats mere end firdoblet og steget så højt som 16%. Over den samme tidsperiode spænder guldprisen fra 50 dollar til en ounce til en tidligere ufattelig pris på 850 dollar pr. Ounce. Samlet i løbet af denne periode havde guldpriserne faktisk en stærk positiv sammenhæng med renten, stigende i samspil med dem.

En mere detaljeret undersøgelse understøtter kun den mindst midlertidige positive korrelation i den pågældende tidsperiode. Guld lavede den oprindelige del af sin stejle bevægelse i 1973 og 1974, en tid, hvor føderalsatsen steg hurtigt. Guldpriserne faldt lidt i 1975 og 1976, sammen med faldende renter, for kun at begynde at stige højere igen i 1978, da renten begyndte en anden skarp stigning opad.

Det langvarige bjørnemarked i guld, der fulgte, begyndte i 1980'erne, fandt sted i et tidsrum, hvor renten faldt støt.

Under det seneste bullmarked i guld i 2000'erne faldt renterne betydeligt generelt, da guldpriserne steg.Imidlertid er der stadig lidt tegn på en direkte og vedvarende sammenhæng mellem stigende rater og faldende guldpriser eller faldende priser og stigende guldpriser, fordi guldpriserne toppede i god tid før det alvorligste rentefald. Mens renten er blevet holdt presset til næsten nul, har guldprisen korrigeret nedad. Ved den traditionelle markedsteori om guld og renter bør guldpriserne fortsat have steget siden 2008-finanskrisen. Også, selvom den føderale fondskurs steg fra 1 til 5% mellem 2004 og 2006, fortsatte guldet at forøges, stigende i værdi en imponerende 49%.

Hvad der virkelig kører guldpriser

Prisen på guld er i sidste ende ikke en funktion af renten. Ligesom de fleste basale råvarer er det en funktion af udbud og efterspørgsel på lang sigt. Mellem de to er efterspørgslen den stærkeste komponent. Niveauet af guldforsyning ændrer kun langsomt, da det tager 10 år eller mere for en opdaget guldindbetaling at blive omdannet til en producerende mine. Stigende og højere renter kan faktisk være bullish for guldpriserne, simpelthen fordi de typisk er bearish for aktier.

Det er aktiemarkedet snarere end guldmarkedet, som typisk har den største udstrømning af investeringskapital, når stigende rentesatser gør investeringsindtægterne mere attraktive. Stigende renter fører næsten altid investorerne til at genbalancere deres investeringsporteføljer mere til fordel for obligationer og mindre til fordel for aktier. Højere obligationsrenter har også en tendens til at gøre investorer mindre villige til at købe til aktier, der kan have betydeligt overvurderede multipler. Højere renter betyder øgede finansieringsomkostninger for virksomheder, en omkostning, der normalt har en direkte negativ indvirkning på nettoresultatmarginalerne. Denne kendsgerning gør det kun mere sandsynligt, at stigende renter vil resultere i devalueringer af aktier.

Med aktieindekser ved eller i nærheden af ​​high-time highs er aktiemarkedet definitivt udsat for en betydelig nedadrettelse. Når aktiemarkedet aftager betydeligt, er en af ​​de første alternative investeringer, som investorerne overvejer at overføre penge til, guld. Guldpriserne steg med mere end 150% i løbet af 1973 og 1974 på et tidspunkt, hvor renten steg, og S & P 500-indekset faldt med mere end 40%.

I betragtning af de historiske tendenser i de faktiske reaktioner på aktiekurserne og guldpriserne på renteniveauer er sandsynligheden større, at aktiekurserne vil blive negativt påvirket af stigende rentesatser, og at guld faktisk kan være en alternativ investering til aktier.