Effekten af ​​stigende rentesatser på uønskede obligationer

Nedgangen i USAs økonomi fra 2007-2009 er blevet følt lige siden. Faktisk var det først i december 2015, at Federal Reserve først øgede renten siden recessionen. Dette er måske de første inklings, at økonomien i USA virkelig er ved at komme sig. Som rapporteret af Reuters (2015), efter en lidt lang debat om, hvorvidt økonomien kunne håndtere højere låneomkostninger, hævede centralbanken endelig sit benchmarkrateområde med et kvart procentpoint som afspejler den nye sats på. 25 til. 50%. Desuden siger Janet Yellen, formand for Fed, at de nuværende procedurer for at hæve satsen "sandsynligvis vil fortsætte gradvist" (Reuters 2015). Dette ser ud til at indikere, at fremtidige renteforhøjelser i sidste ende kommer.

Hvad betyder dette for markedsrenter? De nuværende lavrenteforhold er helt klart ikke væk, og det er ikke sandsynligt, at et højrentemarked snart vil ankomme. Der er dog tegn på, at der er risiko for, at et mellemrentemarked opstår, hvis renten stiger. Dette bliver mere betydningsfuldt på grund af mange af de nuværende udfordringer, investorerne søger med fastforrentede værdipapirer, står over for under disse betingelser. High-yield, eller såkaldte junk bonds, er i øjeblikket en legitim mulighed for sådanne investorer. Selvom højtrentede obligationer klart kræver en betydelig del af forskningen på forhånd på grund af deres højere risiko, hvis investorerne kan udføre sådan due diligence, findes der interessante muligheder for risikovillig handel.

Med dette i tankerne er det helt sikkert interessant at undersøge effekten af ​​stigende renter på højere yields obligationer.

Den generelle virkning af stigende rentesatser

Ifølge SEC er det, der typisk sker, når renten stiger, at prisen på en obligation falder. Dette gælder både for high yield og investment grade markeder. Der er således en iboende risiko forbundet med rentesats, der er en commonality blandt alle obligationer - herunder statsobligationer. Når det drejer sig om, hvor sårbar en bestemt obligation kan være for renteændringer, er de væsentligste træk dets kuponrente og modenhed.

Løbetid: Kort sagt, jo længere en løbetid er, jo mere tid vil der være for potentielle ændringer i renten, som kan påvirke obligationsprisen negativt. Så jo længere løbetiden er, desto større er renterisikoen. Investorer kompensere for denne risiko på langfristede obligationer med højere afkast end kortfristede obligationer med tilsvarende kreditvurderinger.

Kuponrente: Alle andre aspekter af obligationerne er ens, en obligation med lavere kuponrente har generelt en større følsomhed overfor udsving i markedsrenter.Forudsat at en obligation har en kuponrente på 3%, og den anden obligation har en kuponrente på 6%. I tilfælde af, at markedsrenterne rent faktisk stiger, er det obligationen med den lavere kuponrente på 3%, som vil se prisen falde med en større totalprocent.

Det er derfor meget vigtigt at bemærke, at uønskede obligationer tydeligvis er mindre påvirket af stigende renter end investeringskvalitetsobligationer. Desuden er den resterende løbetid som nævnt ovenfor en væsentlig faktor, som altid bør tages i betragtning. Forsigtighed og dyb faglig analyse rådes altid, når man vælger at investere i obligationer med højere rente, især i et lavrente miljø med stigende renter. Ud over det; Denne særlige markedssituation kan dog åbne interessante investeringsmuligheder for junkobligationer.

Stigningen i rentesatser kan give muligheder

I betragtning af at en dybdegående faglig analyse med passende forskning og finansielle værktøjer udføres med hensyn til hver sikkerhed, kan investorer drage fordel af højere afkast obligationer (junk bonds) i tider af stigende renter. Ifølge Invesco (2015) kan junkobligationsinvestorer drage fordel af følgende muligheder.

High-yield obligationer, i modsætning til investeringsklasse tilbud, har typisk både en høj kupon og kort løbetid, hvilket betyder, at deres varighed tendens til at være væsentligt lavere sammenlignet. På grund af dette er det vigtigt for potentielle investorer at være opmærksom på de problemer og sårbarheder, som en specifik high yield-obligation har i relation til varighedsrisiko og volatilitet som følge af renteændringer.

Når det drejer sig om rentesatser, er det ikke nødvendigvis en dårlig ting at få dem til at gå op til junkobligationer. Det skyldes, at stigninger i renteniveauer har tendens til at indikere, at økonomien som helhed vokser, hvilket tyder på stærke muligheder for øget overskud. Dette betyder igen, at der er større sandsynlighed for, at virksomheder, der tilbyder high yield-obligationer, vil kunne fortsætte med at opfylde deres finansielle forpligtelser. Stigende satser kan betyde en stærkere udsteder og mindre risiko for misligholdelse.

På grund af den opkaldsbeskyttelse, som de fleste uønskede obligationer tilbyder, er det garanti for investorer, at obligationen ikke bliver "kaldt" tidligt af udstederen og dermed reducere deres gældsforpligtelse, og investorerne fortsatte indtægter fra kuponen og eventuel løbetid , de har en tendens til at reagere positivt på stigende priser. AAA-vurderede selskaber (eller andre udstedere af investeringskvalitet) har derimod en tendens til at refinansiere gæld til lavere satser, før en stigning sker ved udstedelse af et opkald og nyt obligationsbud. Opkaldsbeskyttelse forhindrer dette, og betydelige investorer drager fordel af øget sikkerhed under stigende renteperioder uden frygt for, at obligationen pludselig bliver kaldt forud for den forventede forfaldstidspunkt.

Bundlinjen

Renterisiko bør uden tvivl analyseres og overvåges løbende, både på investeringsklasse og med højere afkast. Det er imidlertid vigtigt at bemærke, at high yield obligationer (junk bonds) er mindre påvirket af stigende renter end investment grade obligationer.Stigende rentesatser, især i det nuværende lavrente miljø, kan endda give investeringsmuligheder til uønskede obligationer. Men forsigtighed og dybdegående faglig analyse rådes altid, når man vælger at investere i højere afkast.