Udvekslingshandlede fonde (ETF'er) tilbyder det bedste fra begge verdener - fordelene ved diversificering og pengeforvaltning som en fonds, og likviditets- og tick-by-tick-handel i realtid som en lager. Andre fordele omfatter lavere transaktionsgebyrer for ETF-handel, skatteeffektive strukturer og en række sektorer / aktivklasser / fokuserede investeringsordninger, der passer til både erhvervsdrivendes og investorers behov.

Takket være disse funktioner er ETF'er blevet meget populære i det sidste årti. Med hver måned der går, introduceres nye ETF-tilbud på markedet. Ikke alle tilgængelige ETF'er passer dog til de kortsigtede handelskriterier med høj likviditet, omkostningseffektivitet og prisgennemsigtighed. Ifølge en rapport fra investeringsselskabet for 2014 var mere end 1400 ETF tilgængelige for handel i USA. Imidlertid var kun ca. 50 af dem meget flydende. Over hele kloden er der angiveligt 1600 ETF'er, men kun en topfølge passer til handelskriterierne.

Vi vil se på de vigtigste egenskaber, som en erhvervsdrivende eller analytiker bør overveje, inden de vælger en ETF for kort til mellemlang sigt.

• Likviditet (til og fra udveksling): Likviditet er let at købe og sælge et bestemt aktiv. Jo mere handelsvolumen er konsekvent synlig på tværs af flere tidslukker, desto bedre er likviditeten. Exchange-baserede volumen tal er ofte tilgængelige via en børs hjemmeside. ETF-enheder handler dog også for byttehandel, og sådanne handelskurser indberettes til Trade Reporting Facility (TRF) (se FINRA Trade Reporting FAQs). Et eksempel på sådan byttehandel er, når en guldbaseret fond ønsker at købe guld ETF-enheder. Jo mere ETF-handel sker off-exchange, jo mindre gunstigt er det for almindelige handlende, da det fører til manglende likviditet på børsen. Traders bør holde øje med TRF-rapporterne og undgå ETF'er, der har en høj procentdel af valutahandel.
• Vejledende NAV (iNAV): ETF'er har en portefølje af underliggende værdipapirer. Den vejledende indre værdi (iNAV) er realtidsvurdering af den underliggende kurv, som fungerer som en "prisfastsættelse" for ETF vejledende priser. De reelle ETF-priser kan handle i premium / rabat til iNAV. INAV'en kan formidles med varierende intervaller hvert 15. sekund (for ETF'er på stærkt likvide aktiver som aktier) til et par timer (for ETF'er på illikvide aktiver som obligationer). Handlende skal søge ETF'er med højfrekvens iNAV-udgivelse samt en præmie / rabatpris sammenlignet med iNAV. Jo lavere forskellen mellem iNAV- og ETF-enhedsprisen er, den bedre prisgennemsigtighed er angivet af ETF for dets underliggende aktiver.

En ETF har autoriserede deltagere (AP), som køber / sælger underliggende værdipapirer baseret på ETF-enhedernes efterspørgsel / levering.Hvis efterspørgslen er høj, vil en AP købe de underliggende værdipapirer og levere til ETF-udbyderen (fondshus). Til gengæld får han de tilsvarende ETF-enheder i store aggregerede "blokstørrelser", som han kan sælge på markedet for at opfylde den forventede ETF-efterspørgsel. Der er mange AP'er til en bestemt ETF, og deres aktiviteter holder priserne i skak. Denne metode for ETF-handel er nyttig til at forstå følgende karakteristika for valg af ETF'er:

• Transaktionsgebyrer: ETF-handel er tilgængelig til forholdsvis lavere omkostninger end egenkapital- eller derivathandel (eller endda end tilhørende fondsbatterier). Det skyldes, at transaktionsomkostningerne bæres af AP'erne, i stedet for at ETF leverer firma. Men ikke alle ETF'er har lave omkostninger. Afhængigt af det underliggende aktiv kan ETF-transaktionsomkostninger variere. F.eks. Kan futuresbaserede ETF'er have højere gebyrer end indeksbaserede ETF'er. Handlende, der ofte ønsker at købe og sælge ETF'er til kortvarig handel, bør være opmærksomme på transaktionsgebyrerne, da disse vil påvirke deres overskud.
• Enhedsskabelsesmekanisme: Blokstørrelserne til oprettelse af ETF-enheder kan spille en vigtig rolle i prisfastsættelsen. Mens de fleste ETF'er har en standardblokstørrelse på 50.000 enheder, har nogle få højere størrelser som 100.000. De bedste priser er garanteret for en standardblokstørrelse, mens priserne måske ikke er så gunstige for "ulige partier" som 15.000 enheder. Afhængigt af de tilgængelige blokstørrelser for oprettelsesenheder er "lavere bedre" fra et handelsperspektiv, da der er mere likviditet med små standardpartier. Kombineret med de daglige likviditetsnumre (der angiver, hvor ofte enhederne bliver oprettet / indløst), vil ETF'en med mindre blokke for oprettelse af enheden tilpasse de erhvervsdrivendes krav bedre end dem med stor størrelse.
• Likviditet af underliggende instrumenter: ETF's likviditet er direkte korreleret med likviditeten af ​​de underliggende instrumenter. En ETF som SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Lavet med Highstock 4. 2. 6 (SPDR ETF) på S & P 500 Index kan have et højt handelsvolumen med høj likviditet og prisgennemsigtighed, fordi selv den mindste del af S & P 500 har meget høj likviditet. Det giver AP'er mulighed for hurtigt at oprette / ødelægge ETF-enheder. Det samme kan ikke være tilfældet for en obligationsbaseret ETF, hvor den underliggende er en illikvide obligation eller endda en aktiebaseret ETF med et begrænset antal underliggende aktier (som SPDR MFS Systematic Core Equity ETF [SYE], der kun har 42 beholdninger ). Traders bør omhyggeligt studere og vælge de ETF'er, der har høj likviditet for de underliggende instrumenter, sammen med ETF'ernes egen likviditet. (Se relaterede: Top ETF'er og hvad de sporer?)
• Daglig fondinstrømning / udstrømning: Den endelige rapport for den daglige indstrømning / udstrømning af fondet angiver det nettokapitalbeløb, der blev investeret i / taget ud af en ETF. Denne rapport giver en følelse af markedsstemning for den pågældende fond, der sammen med andre omtalte faktorer kan bruges til at vurdere en ETF for kort- eller midtvejshandelsstrategier som momentum eller trendomvendelsesbaseret handel.

Bundlinjen

Ikke alle tilgængelige værdipapirer og aktivklasser passer til kort eller mellemlang handel, og det samme gælder for ETF'er. Med den løbende introduktion af nye ETF'er på markedet er det ofte forvirrende for en erhvervsdrivende at vælge ETF, der giver dem den bedst egnede til deres handelsstrategi. Selv om ovennævnte pointers kan hjælpe en erhvervsdrivende med at undgå uvidende faldgruber til ETF-handel, rådes de erhvervsdrivende om at gøre sig fortrolige med eventuelle ETF'er af interesse og vurdere dem fuldt ud for at se, hvilke passer deres valgte handelsstrategi.