En forward er en aftale mellem to modparter - en køber og sælger. Køberen indvilliger i at købe et underliggende aktiv fra den anden part (sælgeren). Leveringen af ​​aktivet sker på et senere tidspunkt, men prisen fastsættes på købstidspunktet. Nøglefunktioner i terminskontrakter er:

• Meget tilpassede - Modparter kan bestemme og definere vilkårene for at passe til deres specifikke behov, herunder når levering finder sted og den underliggende identitet af det underliggende aktiv.
• Alle parter er udsat for modparternes standardrisiko - Dette er risikoen for, at den anden part ikke muliggør den nødvendige levering eller betaling.
• Transaktioner finder sted på store, private og stort set uregulerede markeder, der består af banker, investeringsbanker, regeringer og virksomheder.
• Underliggende aktiver kan være aktier, obligationer, udenlandske valutaer, råvarer eller en kombination heraf. Det underliggende aktiv kunne endda være rentesatser.
• De har tendens til at blive holdt til modenhed og har ringe eller ingen markedslikviditet.
• Enhver forpligtelse mellem to parter til at handle et aktiv i fremtiden er en terminskontrakt.

Eksempel: Forward Contracts
Lad os antage, at du lige har taget fart og sej det godt, så du forventer, at du måske køber din egen sejlbåd om 12 måneder. Din sejler, John, ejer en sejlbåd, men forventer at opgradere til en nyere, større model om 12 måneder. Du og John kunne indgå en forwardkontrakt, hvor du indvilliger i at købe John's boat for $ 150, 000 og han accepterer at sælge den til dig i 12 måneder til den pris. I dette scenario har du som køber indgået en lang terminkontrakt. Omvendt, John, vil sælgeren have kortfristet kontrakt. I slutningen af ​​et år finder du, at den nuværende markedsvurdering af John's sejlbåd er $ 165.000. Fordi John er forpligtet til at sælge sin båd til dig for kun $ 150.000, vil du faktisk have opnået en fortjeneste på $ 15.000. (Du kan købe båden fra John for 150.000.000 dollars og sælge den straks til 165.000.) John har desværre mistet $ 15.000 i potentielle provenu fra transaktionen.

Ligesom alle terminskontrakter, i dette eksempel var der ingen pengeudvekslede hænder, da kontrakten blev forhandlet, og kontraktens indledende værdi var nul.