Hvis du fortæller dine kunder, at aktier altid slår obligationer over tid, skal du sørge for at du refererer til tidshorisonter i over 10 år. Data viser, at langsigtede statsobligationer faktisk har overgået Standard & Poor's 500 Index de seneste 10 år. Morningstar Inc. data viser, at mens SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) har indsendt en gennemsnitlig årlig afkast af 7. 27% pr. år, iShares 20 + år Treasury Bond (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0. 37% Lavet med Highstock 4. 2. 6 handlede fond (ETF) har i gennemsnit været næsten 9,3% om året i samme periode.

En historisk anomali

Det er ikke normalt, at obligationer overstiger aktierne over længere perioder, f.eks. 10 år. Langsigtede obligationer med statskasser på mindst 20 år har i gennemsnit haft en afkast på ca. 5,65% siden 1926, mens aktierne i løbet af den tid er vokset med i gennemsnit 10%, idet alle udbytter og renter geninvesteres. (For mere se: Oversigt over TLT ETF .)

Der er flere hovedårsager til, at obligationer og aktier har bragt den langsigtede historiske tendens i løbet af de sidste 10 år. Nogle af de vigtigste faktorer omfatter:

• En lav vækstrate. USAs bruttonationalprodukt (BNP) er kun vokset med en svag 1,3% om året i de sidste 10 år. Dette er værre end nogen anden 10-årig periode i historien bortset fra den store depression, da BNP steg med 1% om året fra 1929 til 1939. Denne usædvanligt langsomme vækstrate har hjulpet udførelsen af ​​defensive instrumenter som f.eks. Statsobligationer.
• Et bjørnemarked. Bjørnemarkedet fra 2007 til 2009 reducerede markedernes samlede afkast fra 2006 til 2016 væsentligt. Specielt 2008 ramte gennemsnittet hårdt, og markederne nåede ikke deres tidligere højder igen frem til 2015. Mange markedseksperter mener nu også, at vi er i de sene faser af vores nuværende tyr marked, hvilket betyder, at gennemsnittet kan blive slået ned igen i den nærmeste fremtid.
• Et tyremarked for obligationer. I 2006 udgjorde den 30-årige obligation næsten 5%. Men satser er siden faldet til 1, 4%, hvilket betyder at obligationspriserne er steget i løbet af den tid. Lavrente miljøet har været en velsignelse for obligationspriserne, selv om denne tendens sandsynligvis begynder at vende om i den nærmeste fremtid. (For mere se: Rådgivning af FA'er: Forklare obligationer til en kunde .)
• Lave statsobligationsrenter overalt ellers. Selvom statsobligationssikkerhedsudbyttet er historisk lavt, er de stadig bedre end hvad investorer kan få i U.K., hvor en 10-årig regeringsnota betaler omkring tre fjerdedele af en procent, og tyske 10-årige sedler betaler -0.18%. I mellemtiden giver den 10-årige statskasse ca. 1,39%. Det betyder, at sikre penge flytter ind i Treasurier fra hele verden, og derved øger deres priser.

Det skal bemærkes, at mellemfristede statsobligationer stadig forsinker Standard & Poor's 500. IShares 7-10 År Treasury Bond ETF (IEF IEFiSh 7-10 Trs Bd106. 50 + 0 . 12% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) har haft et gennemsnitligt årligt afkast på 6,65% i løbet af de sidste 10 år, stadig efter afkastet på 7,27%, der er opført af indekset. Og historien viser også, at obligationer har slået lagre i 14 forskellige 10-årige rullende perioder siden den store depression, normalt under svære bjørnemarkeder.

The Bottom Line

Den seneste udkonkurrence af Standard & Poor's 500 ved den lange obligation er stadig mere en anomali end noget andet. Det viser dog værdien af ​​aktivallokeringen, hvor en portefølje, der besidder lange eller mellemlange obligationer, kan give konkurrencedygtige afkast over tid. Men et centralt spørgsmål at overveje på dette tidspunkt er, at både aktie- og obligationsvurderinger kan nå deres højdepunkt på dette tidspunkt, med en retracement, der kommer i de kommende måneder. (For mere se: Statsobligationer: Er 2016 'Bullets år?' )