En grund til, at seriøse investorer elsker muligheder er, at de kan bruges til så mange forskellige strategier.
Tænk, at en bestand stiger? Hvis du har ret, køber du en opkøbsoption, giver du ret til at købe aktier senere til en rabat til markedsværdien, hvilket giver dig mulighed for at drage fordel af stigningen. Ønsker du en vis beskyttelse, skal din lager uventet plummet? At erhverve en put-option giver dig mulighed for at sove nemt, idet du ved, at du kan sælge den senere til en forudbestemt pris og begrænse dine tab. Antallet af mulige strategier fortsætter og fortsætter.
Valgmulighederne kan åbne døren for store gevinster eller sikre beskyttelse mod mulige tab. Og i modsætning til faktisk købs- eller genkøbsaktier kan du opnå en betydelig position på lageret med et beskedent engagement i forvejen.
Uanset om du køber eller sælger disse kontrakter, er det vigtigt at forstå, hvad der går ind i en options pris eller præmie, for langsigtet succes. Jo mere du ved om præmien, desto bedre kan du genkende en god aftale og tilbage fra transaktioner, når oddsene er imod dig.
Der er to grundlæggende komponenter til en options præmie.
Intrinsic Value
Den første er kontraktens "egenværdi", som simpelthen er forskellen mellem "strejken" eller udnyttelseskursen (den pris, du kan købe eller sælge et aktiv i optionsaftalen) og aktivets aktuelle markedspris.
For eksempel, at du har købt en opkaldsopsætning til XYZ Company med en stykpris på $ 45. Hvis lagerbeholdningen i øjeblikket værdiansættes til $ 50, har optionen en egenværdi på $ 5 ($ 50 - $ 45 = $ 5). I dette tilfælde kan du købe opkaldet og udøve det med det samme, høste på $ 500 fortjeneste eller $ 5 x 100 aktier (husk at hver opsætningskontrakt repræsenterer 100 aktier). Det er det, der er kendt som "i pengene."
Men hvis du køber en opkaldsindstilling for XYZ med en stykpris på $ 45, og den nuværende markedsværdi kun er $ 40, er der ingen egenværdi. Det kaldes at være "ude af pengene" eller "under vand".
Her kommer den anden komponent af en mulighed til spil, hvilket er hvor længe kontrakten er god.
Tidsværdi
Selv om din opsættelseskontrakt er "uden for pengene", kan det til sidst have en vis værdi, hvis der er en betydelig ændring i aktivets markedspris. Det er det, der kaldes "tidsværdien" af kontrakten. Det er uanset, hvorvidt en investor er villig til at betale over kontraktens egenværdi i håbet om, at investeringen vil betale sig i sidste ende.
Sig, at du køber opkaldsindstillingen på XYZ med en stykpris på $ 45, og bestanden straks falder fra $ 45 til $ 40.Du kan være under vand nu, men i 30 til 60 dage kan lagerbeløbet være op til $ 50, hvilket vil give dig et overskud på $ 5 per aktie. En del af prisen på optionen er din væddemål om, at bestanden vil betale sig over tid.
Så hvis du købte en opkaldsindstilling for $ 45, og den havde en egenværdi på $ 5 (bestanden var på $ 50), er du måske villig til at betale ekstra $ 2. 50 for at holde fast i kontrakten, hvis prisen troede, at prisen ville gå endnu mere op. Det ville gøre optionens præmie, eller pris, $ 7. 50 ($ 5 indre værdi + $ 2. 50 time value = $ 7. 50 premium).
Det er vigtigt at bemærke, at optionens præmie ændres konstant afhængigt af prisen på den underliggende aktie og den tid der er tilbage i kontrakten. Jo mere en optionskontrakt er "i pengene", jo mere øges præmien. På samme måde, hvis løsningen taber noget af dets egenværdi, eller er "uden for pengene", vil præmien også falde.
Den tid der er tilbage i kontrakten påvirker også prisen. Jo tættere kontrakten er på udløbsdatoen, jo mindre værdi har den, og præmien falder.
Måling af volatilitet
Mens alle muligheder har tendens til at falde i værdi som udløb nærmer sig, kan tempoet, som de gør det, variere betydeligt. Denne "time decay" -faktor er en vigtig determinant af kontraktens tidsværdi.
I tilfælde af en stabil, blue chip-lager vil du sandsynligvis ikke betale et stort beløb for enten et opkald eller et sæt i vinduet på 30 til 60 dage før udløbet. Naturligvis er chancen for at bestanden stiger eller falder momentant begrænset i denne relativt korte periode. Derfor vil dens tidsværdi aftage godt inden udløbet.
Optionspræmier for lidt uberegnelige værdipapirer - lovende teknologibestande, for eksempel - har tendens til at forfalde langsommere. I dette scenario er oddsene for en "out of the money" -opsætning, der når strike-prisen, betydeligt højere, så optionen holder sin værdi ganske lidt længere.
Fordi tidsværdien varierer så meget fra et aktiv til det næste, vælger handlende som en følelse af bestandens volatilitet, før man sætter et væddemål. En af de fælles måder at gøre dette på er at se på egenkapitalens standardafvigelse. Baseret på historiske data måles standardafvigelsen bevægelsesgraden, enten op og ned, i forhold til den gennemsnitlige pris. Et lavere tal angiver et relativt stabilt lager - en som normalt vil afgive en mindre optionspræmie.
En anden måde at måle volatilitet på er ved at sammenligne aktiens udsving i forhold til aktiemarkedet som helhed ved at finde sin "beta". "En beta over 1 repræsenterer en egenkapital, der har tendens til at stige og falde mere end S & P 500 (eller et andet bredt indeks). Denne tilbøjelighed til at hoppe i pris betyder, at eventuelle ledsagende muligheder normalt vil have et højere pris. En egenkapital med en beta mindre end 1 er forholdsvis stabil og har derfor en mindre optionspræmie.
Disse målestok er på ingen måde perfekte. En bestands tidligere præstationer forudsiger ikke altid fremtidige resultater.Derudover har betydelige engangshændelser mulighed for at gøre visse lagre mere uforudsigelige end de virkelig er. Men når det kommer til at få en generel fornemmelse af, hvor stabilt et firma er, kan de være meget nyttige.
The Bottom Line
Optioner kan være et givende investeringsværktøj til den erfarne investor, selvom de bærer risici. At opnå en bedre forståelse af forskellige prisfaktorer, herunder volatiliteten i det underliggende aktiv, kan øge oddsene, som de vil betale sig på lang sigt.
Sælger Premium As Small Caps Spil Catch Up
I vores seneste artikel påpegede vi en divergens mellem småbetjeningen Russell 2000 og S & P 500. Imidlertid er divergensen blevet indsnævret.
Premium Obligationer: Problemer og Muligheder
Lær alt om premiumobligationer og hvordan du kan få dem til at fungere for dig.
Hvad er mode af premium?
Din beslutning om, hvor ofte du kan foretage livsforsikringsbetalinger eller din præmiemodel, kan have stor indflydelse på dine samlede omkostninger.